質(zhì)押式回購(gòu)是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進(jìn)行的短期資金融通業(yè)務(wù)。在質(zhì)押式回購(gòu)交易中，資金融入方（正回購(gòu)方）在將債券出質(zhì)給資金融出方（逆回購(gòu)方）融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來(lái)某一日期由正回購(gòu)方向逆回購(gòu)方返還本金和按約定回購(gòu)利率計(jì)算的利息，逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方返還原出質(zhì)債券。
什么是質(zhì)押式回購(gòu)？股票質(zhì)押式回購(gòu)是利空嗎？
債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的條件：
（1）用于債券回購(gòu)的券種必須信譽(yù)高、流動(dòng)性好。滬、深證券交易所債券回購(gòu)交易的抵押券主要是在交易所上市的國(guó)債和信用等級(jí)在AAA以上的企業(yè)債券。
（2）在回購(gòu)交易過(guò)程中，以券融資方應(yīng)確保在回購(gòu)成交至購(gòu)回日期間，其在登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保留存放的回購(gòu)抵押的債券量應(yīng)大于融入資金量，否則將按賣空國(guó)債的規(guī)定予以處罰。
（3）債券回購(gòu)交易過(guò)程中的以資融券方，在初始交易前必須將足夠的資金存入所委托的證券營(yíng)業(yè)部的證券交易結(jié)算資金賬戶。在回購(gòu)期內(nèi)不得動(dòng)用抵押債券。
股票質(zhì)押式回購(gòu)交易是利空嗎？
不屬于利空，只屬于中性消息，一般來(lái)說(shuō)這種做法是說(shuō)明股東急需用錢(qián)，但又不愿意把股賣出套現(xiàn)(注意如果控股股東的股票處于限售期內(nèi)除外，原因是其股票還沒(méi)有到時(shí)限上市流通交易)，通過(guò)股票質(zhì)押式回購(gòu)交易能在一段時(shí)間內(nèi)融資得到現(xiàn)金，一般這些質(zhì)押式回購(gòu)是有期限的，回購(gòu)到期時(shí)必須用現(xiàn)金贖回相關(guān)股票并支付相關(guān)回購(gòu)融資利息(注：這個(gè)利息在回購(gòu)生效時(shí)就已經(jīng)雙方約定好了)。
但是如果在回購(gòu)期內(nèi)，相關(guān)質(zhì)押的股票股價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致相關(guān)質(zhì)押股票的價(jià)值達(dá)不到質(zhì)押物維持最低資產(chǎn)價(jià)值要求時(shí)，一般這些質(zhì)押式回購(gòu)交易都會(huì)要求融資方追加相關(guān)的質(zhì)押資產(chǎn)作為質(zhì)押物的，如果未能及時(shí)追加，就可能會(huì)被視為違約，那時(shí)質(zhì)押的資金出借方是有權(quán)賣出股票變現(xiàn)或變更該股票的擁有權(quán)(具體要看相關(guān)回購(gòu)的協(xié)定)，那時(shí)候就可能會(huì)變成利空消息。
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