小編導(dǎo)讀:備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試,高頓網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料,希望對(duì)您備考有所幫助,祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快!
  (1)可通過(guò)以下方式構(gòu)造:出售一個(gè)看漲期權(quán),同時(shí)購(gòu)買一個(gè)具有相同執(zhí)行價(jià)格且期限較長(zhǎng)的看漲期權(quán),在期限短的期權(quán)到期時(shí),將期限長(zhǎng)的期權(quán)出售。因?yàn)槌鍪酆唾?gòu)買的期權(quán)的差別在于期限不同,所以價(jià)格也不相同,日歷價(jià)差期權(quán)由此得名。在其他條件相同的情況下,期權(quán)的到期日越長(zhǎng),價(jià)格越高。因此,日歷價(jià)差期權(quán)需要一個(gè)初始投資,此策略的損益狀態(tài)參見(jiàn)圖10-13。
       
  因?yàn)槎唐谙奁跈?quán)到期時(shí),長(zhǎng)期限期權(quán)仍有一定的時(shí)間價(jià)值,所以長(zhǎng)期限看漲期權(quán)頭寸的損益狀態(tài)為一條曲線。
  如果期限短的期權(quán)到期時(shí),標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格接近期限較短的期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,投資者可獲利;如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)高于或遠(yuǎn)低于該執(zhí)行價(jià)格時(shí),投資者就會(huì)產(chǎn)生損失。
 ?。?)也可通過(guò)看跌期權(quán)構(gòu)造,損益情況與通過(guò)看漲期權(quán)期權(quán)構(gòu)造的日歷套利類似。
         
 ?。?)投資者購(gòu)買期限較短的期權(quán),同時(shí)出售一個(gè)期權(quán)較長(zhǎng)的期權(quán),此策略被稱為逆日歷價(jià)差期權(quán)。此策略正好與日歷價(jià)差期權(quán)的損益狀態(tài)相反,但期限較短的期權(quán)到期時(shí),如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)高于或遠(yuǎn)低于該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,投資者可獲得少量的利潤(rùn),如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格接近,會(huì)導(dǎo)致一定的損失。
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