考點十、套期保值操作的擴展:
  
  1.交割月份的選擇
  
  合約月份的選擇主要受下列幾個因素的影響:
  
  ①合約流動性;
  
  ②合約月份不匹配;
  
  ③不同合約基差的差異性。
  
  2.期轉(zhuǎn)現(xiàn)與套期保值
  
  (1)概念:期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易,簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易,是指持有方向相反的同一品種、同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請,獲得交易所批準后,分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格(該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi))由交易所代為平倉,同時,按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。
  
  (2)優(yōu)越性:
  
 ?、偌庸て髽I(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)可以節(jié)約期貨交割成本;
  
  ②比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷;
  
  ③比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。
  
  (3)基本流程:
  
  ①尋找交易對手;
  
 ?、诮灰纂p方商定價格;
  
 ?、巯蚪灰姿岢錾暾?;
  
 ?、芙灰姿藴?;
  
 ?、蒉k理手續(xù);
  
 ?、藜{稅。
  
  3.期現(xiàn)套利操作
  
  期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差,通過在兩個市場上進行反向交易,待價差趨于合理而獲利的交易。若價差和持倉費存在較大差異,期現(xiàn)套利可能出現(xiàn)。
  
  在商品市場進行期現(xiàn)套利操作,一般要求交易者對現(xiàn)貨商品的貿(mào)易、運輸和儲存等比較熟悉,因此參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)。
  
  5.基差交易
  
 ?。?)點價交易:
  
  分類:買方叫價交易(確定交易時間的權(quán)利屬于買方);賣方叫價交易
  
  (2)基差交易:
  
  基差交易與一般套期保值區(qū)別:由于點價交易與套期保值操作相結(jié)合,套保頭寸了結(jié)時候,對應(yīng)基差基本上等于點價交易時確立的升貼水。這就保證套期保值建倉時,就已經(jīng)知道了平倉時的基差,從而減少基差變動的不確定性,降低基差風(fēng)險
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