一、外匯期貨套期保值交易
  外匯期貨套期保值是指在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易,通過在即期外匯市場和外匯期貨市場上建立盈虧沖抵機(jī)制而使其價(jià)值大致保持不變,實(shí)現(xiàn)保值。
  1.外匯期貨賣出套期保值
  外匯期貨賣出套期保值,又稱外匯期貨空頭套期保值,是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的人,為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn),在外匯期貨市場上賣出期貨合約。
  適用情形:①持有外匯資產(chǎn)者,擔(dān)心未來貨幣貶值;②出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯,為了避免外匯匯率下跌造成損失。
  2.外匯期貨買入套期保值
  外匯期貨買入套期保值,又稱外匯期貨多頭套期保值,是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的人,為防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn),在期貨市場上買進(jìn)外匯期貨合約。
  適用情形:①外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值;②國際貿(mào)易中的進(jìn)口商擔(dān)心付匯時(shí)外匯匯率上升造成損失。
  二、外匯期貨投機(jī)和套利交易
  1.外匯期貨投機(jī)交易
  外匯期貨投機(jī)交易是指通過買賣外匯期貨合約,從外匯期貨價(jià)格的變動(dòng)中獲利并同時(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的交易行為。
  (1)空頭投機(jī)交易。空頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測外匯期貨價(jià)格將要下跌,從而先賣后買,希望高價(jià)賣出、低價(jià)買入對(duì)沖的交易行為。
  (2)多頭投機(jī)交易。多頭投機(jī)交易是指投機(jī)者預(yù)測外匯期貨價(jià)格將要上升,從而先買后賣,希望低價(jià)買入、高價(jià)賣出對(duì)沖的交易行為。
  2.外匯期貨套利交易
  外匯期貨套利交易是指交易者同時(shí)買進(jìn)和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約,此后一段時(shí)間再將其手中合約同時(shí)對(duì)沖,從兩種合約相對(duì)的價(jià)格變動(dòng)中獲利的交易行為。
  (1)跨市場套利。指交易者根據(jù)對(duì)同一外匯期貨合約在不同交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測,在一個(gè)交易所買入一種外匯期貨合約,同時(shí)在另一個(gè)交易所賣出同種外匯期貨合約,從而進(jìn)行套利交易。
  進(jìn)行跨市場套利的經(jīng)驗(yàn)法則是:
 ?、賰蓚€(gè)市場都進(jìn)入牛市,A市場的漲幅高于B市場,則A市場買入,B市場賣出。
 ?、趦蓚€(gè)市場都進(jìn)入牛市,A市場的漲幅低于B市場,則A市場賣出,B市場買入:
 ?、蹆蓚€(gè)市場都進(jìn)入熊市,A市場的跌幅高于B市場,則A市場賣出,B市場買入。
  ④兩個(gè)市場都進(jìn)入熊市,A市場的跌幅低于B市場,則A市場買人,B市場賣出
  (2)跨幣種套利。是交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測,買進(jìn)某一幣種的期貨合約,同時(shí)賣出另一幣種相同交割月份的期貨合約,從而進(jìn)行套利交易。
  進(jìn)行跨幣種套利的經(jīng)驗(yàn)法則是:
 ?、兕A(yù)期A貨幣對(duì)美元貶值,B貨幣對(duì)美元升值,則賣出A貨幣期貨合約,買人B貨幣期貨合約。
 ?、陬A(yù)期A貨幣對(duì)美元升值,B貨幣對(duì)美元貶值,則買入A貨幣期貨合約,賣出B貨幣期貨合約。
  ③預(yù)期A、B兩種貨幣都對(duì)美元貶值,但A貨幣的貶值速度比B貨幣快,則賣出A貨幣期貨合約,買入B貨幣期貨合約。
 ?、茴A(yù)期A、B兩種貨幣都對(duì)美元升值,但A貨幣的升值速度比B貨幣快,則買入A貨幣期貨合約,賣出B貨幣期貨合約。
 ?、蓊A(yù)期A貨幣對(duì)美元匯率不變,B貨幣對(duì)美元升值,則賣出A貨幣期貨合約,買入B貨幣期貨合約。若B貨幣對(duì)美元貶值,則相反。
 ?、揞A(yù)期B貨幣對(duì)美元匯率不變,A貨幣對(duì)美元升值,則買入A貨幣期貨合約,賣出B貨期貨合約。若A貨幣對(duì)美元貶值,則相反。
  (3)跨月套利。指交易者根據(jù)對(duì)幣種相同而交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢的預(yù)測,買進(jìn)某一交割月份的期貨合約,同時(shí)賣出另一交割月份的同種期貨合約,從而進(jìn)行套利交易。
  進(jìn)行跨月份套利的經(jīng)驗(yàn)法則是:
  ①如果較遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水,并且兩國利率差將下降,則買入較近月份的期貨合約,賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。
 ?、谌绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格升水,并且兩國利率差將上升,則買人較遠(yuǎn)月份的期貨合約,賣出較近月份的期貨合約。
 ?、廴绻^遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水,并且兩國利率差將下降,則買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約,賣出較近月份的期貨合約。
  ④如果較遠(yuǎn)月份的合約價(jià)格貼水,并且兩國利率差將上升,則買人較近月份的期貨合約,賣出較遠(yuǎn)月份的期貨合約。
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