本篇文章主要由高頓小編為考生們講解期貨基礎知識的套期保值操作的擴展內容,希望會對大家的學習有所幫助。
期貨套期保值的合約月份的選擇主要受以下因素影響:
(1)合約流動性;
(2)合約月份不匹配;
(3)不同合約基差的差異性。
2、期貨套期保值比率的確定:由于期貨價格與現(xiàn)貨價格波動幅度不完全相同,采用“1:1”的套期保值比率會帶來基差變動的風險,造成不完全套期保值。因而在實際操作中,企業(yè)可以結合不同的目的,以及現(xiàn)貨市場和期貨市場的相關性來靈活確定套期保值比率。
3、期轉現(xiàn)與套期保值相結合:市場上的買入套期保值者和賣出套期保值者在期貨合約到期前,雙方向交易所申請期轉現(xiàn)交易,按約定價格將各自頭寸平倉,結
束套期保值交易;同時交易雙方按照協(xié)商好的價格、商品品質、交割地點等進行現(xiàn)貨商品的交收。
期轉現(xiàn)操作與期貨實物交割相比,可省去一筆交割費用,而期轉現(xiàn)交易在現(xiàn)貨貿易伙伴間進行,交易細節(jié)更符合雙方交易的需要。
期轉現(xiàn)交易(ExchangeofFuturesforPhysicals,EFP)是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請,獲得交易所批準后,分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格(該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內)由交易所代為平倉,同時,按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相當、方向相同的倉單進行交換的行為。買賣雙方進行期轉現(xiàn)交易的情況:
一是在期貨市場有反向持倉雙方,擬用標準倉單或標準倉單以外的貨物進行期轉現(xiàn);
二是買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿易伙伴,有遠期交貨意向,并希望遠期交貨價格穩(wěn)定。
期轉現(xiàn)交易相當于通過期貨市場簽訂一個遠期合同,一方面實現(xiàn)了套期保值的目的,另一方面避免了合同違約的可能。
期轉現(xiàn)的優(yōu)越性
(1)加工企業(yè)和生產經營企業(yè)利用期轉現(xiàn)可節(jié)約期貨交割成本,靈活商定交貨品級、地點和方式,可提高資金利用效率;加工企業(yè)可根據(jù)需要分期、分批地購回原料,減輕資金壓力,減少庫存量,生產經營企業(yè)可提前收回資金;
(2)期轉現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。
(3)期轉現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。
期轉現(xiàn)的基本流程:尋找交易對手→交易雙方商定價格→向交易所提出申請→交易所核準(核準當日將買賣雙方期貨頭寸平倉)→辦理手續(xù)→納稅。
期轉現(xiàn)后實際購銷價格=交收價格±期貨市場的盈虧【例P111】
期轉現(xiàn)注意事項:用標準倉單期轉現(xiàn),要考慮倉單提前交收所節(jié)省的利息和儲存等費用;用標準倉單以外的貨物期轉現(xiàn),要考慮節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價。買賣雙方要先看現(xiàn)貨,確定交收貨物和期貨交割標準品級之間的價差。商定平倉價和交貨價的差額一般要小于節(jié)省的上述費用總和,期轉現(xiàn)對雙方才都有利。
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