期貨從業(yè)資格考試資料：價(jià)差與期貨價(jià)差套利
知識(shí)點(diǎn)：
(一)期貨價(jià)差的定義
1.期貨價(jià)差是指期貨市場(chǎng)上兩個(gè)不同月份或不同品種期貨合約之間的價(jià)格差。
在期貨價(jià)差套利中，交易者不關(guān)注合約的價(jià)格向哪個(gè)方向變動(dòng)，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理的區(qū)間范圍內(nèi)。如果價(jià)差不合理，交易者可利用這種不合理的價(jià)差對(duì)相關(guān)期貨合約進(jìn)行方向相反的交易，等價(jià)差趨于合理時(shí)再同時(shí)將兩個(gè)合約平倉(cāng)獲取收益。
2.一般兩條“腿”，可能會(huì)有三條“腿”。
期貨價(jià)差套利中建立的多頭和空頭頭寸被形象地稱為套利的“腿”(Legs，也可稱為“邊”)。
大多數(shù)期貨價(jià)差套利活動(dòng)都是由買入和賣出兩個(gè)相關(guān)期貨合約構(gòu)成，因而套利交易通常具有兩條“腿”。比如在大豆、豆粕和豆油三個(gè)期貨合約間進(jìn)行的套利活動(dòng)，可能包含了一個(gè)多頭、兩個(gè)空頭或者一個(gè)空頭、兩個(gè)多頭，在這種情況下，套利交易可能會(huì)有三條“腿”。
(二)價(jià)差的擴(kuò)大與縮小
建倉(cāng)價(jià)差：建倉(cāng)高價(jià)-建倉(cāng)低價(jià)
計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，也要用建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約平倉(cāng)價(jià)格減去建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較低的合約平倉(cāng)價(jià)格
(三)價(jià)差變動(dòng)與套利盈虧計(jì)算
分別計(jì)算每個(gè)期貨合約的盈虧，然后進(jìn)行加總，得到整個(gè)套利交易的盈虧。
(四)價(jià)差擴(kuò)大與買入套利
買入套利：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。買高、賣低。
(五)價(jià)差縮小與賣出套利
如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將縮小，則套利者將賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約，我們稱這種套利為賣出套利。賣高買低。
(六)期貨價(jià)差套利指令
套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個(gè)期貨合約的具體價(jià)格，只要標(biāo)注兩個(gè)合約價(jià)差即可。
1.價(jià)差套利市價(jià)指令的使用
(1)定義：是指交易將按照市場(chǎng)當(dāng)前可能獲得的*4的價(jià)差成交的一種指令。
(2)優(yōu)點(diǎn)：成交速度快
缺點(diǎn)：在市場(chǎng)行情發(fā)生較大變化時(shí)，成交的價(jià)差可能與交易者最初的意圖有較大差距。
2.套利限價(jià)指令的使用
(1)定義：是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。
在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，需要注明具體的價(jià)差和買入、賣出期貨合約的種類和月份。
(2)優(yōu)點(diǎn)：可以保證交易者以理想的價(jià)差進(jìn)行套利
缺點(diǎn)：不能保證立刻成交
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