期貨從業(yè)資格考試資料：遠(yuǎn)期匯率與升貼水
知識點(diǎn)：
(一)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率
1.即期匯率，即交易雙方在交易后兩個(gè)營業(yè)日以內(nèi)辦理交割所使用的匯率(外匯現(xiàn)匯交易中使用)。
2.遠(yuǎn)期匯率，即交易雙方事先約定的，在未來一定日期進(jìn)行外匯交割的匯率(外匯遠(yuǎn)期交易中使用)。
(二)升水與貼水
1.升水，又稱遠(yuǎn)期升水，指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率稱。
2.貼水，又稱遠(yuǎn)期貼水，指一種貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率稱。
例1：英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.5201美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.5148美元。
1.5148-1.5201=-0.0053美元。表明，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水，貼水53點(diǎn)，點(diǎn)值為0.0053美元。
例2：歐元即期匯率為1歐元兌1.1122美元，30天遠(yuǎn)期匯率:為1歐元兌1.1130美元。
1.1130-1.1122=0.0008美元。這表明，30天遠(yuǎn)期歐元升水，升水8點(diǎn)，點(diǎn)值為0.0008美元。
3.升貼水百分比
升(貼)水=(遠(yuǎn)期匯率-即期匯率)/即期匯率×(12/月數(shù))
接上例：
30天英鎊的遠(yuǎn)期貼水為：(1.5148-1.5201)/1.5201×(12/1)=-4.18%;
30天歐元的遠(yuǎn)期升水為：(1.1130-1.1122)/1.1122×(12/1)=0.86%。
如果升水和貼水二者相等，則稱為遠(yuǎn)期平價(jià)。
4.利率與升貼水
利率較高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水，即該貨幣的遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低;
利率較低的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水，即該貨幣的遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高。
在充分流動的市場中，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差異是兩種貨幣利率差的反映，否則就會出現(xiàn)套利的機(jī)會。
5.在實(shí)際的交易中，遠(yuǎn)期匯率還會受到交易者對市場的心理預(yù)期、中央銀行對市場的干預(yù)，以及國際經(jīng)濟(jì)和政治等因素的影響。這些因素有時(shí)甚至?xí)惯h(yuǎn)期匯率的變化完全脫離兩國的利率差水平。
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