3月29日，分層將在5月初正式實(shí)施，目前先分兩層——基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層。在實(shí)行過(guò)程中，對(duì)待分層要客觀理性，在實(shí)際操作中若發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)將立即會(huì)被處罰，因此通過(guò)技術(shù)調(diào)整來(lái)達(dá)到分層要求的手法行不通。
申萬(wàn)宏源認(rèn)為，高度分化是新三板的常態(tài)，分層將強(qiáng)化分化，分化不僅在層次之間，也在層次內(nèi)部。創(chuàng)新層整體相對(duì)基礎(chǔ)層會(huì)有溢價(jià)，但因?yàn)榉謱邮莿?dòng)態(tài)調(diào)整的，所以一方面創(chuàng)新層不會(huì)雞犬升天；另一方面基礎(chǔ)層優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資價(jià)值會(huì)凸顯。“縮容”效果下，創(chuàng)新層有望逐漸呈現(xiàn)出二級(jí)市場(chǎng)特征，二級(jí)市場(chǎng)機(jī)會(huì)將增多，與A股聯(lián)動(dòng)性會(huì)增強(qiáng)，但不會(huì)成為A股二級(jí)市場(chǎng)?；A(chǔ)層將繼續(xù)對(duì)B輪及之后的替代，加速VC/PE的私募市場(chǎng)公開(kāi)化進(jìn)程，承擔(dān)創(chuàng)業(yè)孵化器功能。兩個(gè)層次對(duì)應(yīng)多元化公司和多元化投資者，以及差異化政策，投資策略不同，但總體上新三板的投資屬性仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于交易屬性。
華泰證券認(rèn)為，分層利于優(yōu)中選優(yōu)，差異化分層給予投資者更好導(dǎo)向。實(shí)施內(nèi)部分層，現(xiàn)階段先分為基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層，日后逐步完善層次體系。通過(guò)不同分層導(dǎo)向進(jìn)一步激活市場(chǎng)，差異化分層利于優(yōu)勝劣汰，賦予好企業(yè)晉升機(jī)制。
分層標(biāo)準(zhǔn)提供了市場(chǎng)化進(jìn)入和退出的彈性機(jī)制。細(xì)則將于2016年5月正式實(shí)施，為掛牌公司預(yù)留一定的時(shí)間窗口，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)體系。和創(chuàng)業(yè)板2年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)的標(biāo)準(zhǔn)相比，創(chuàng)新層作為獨(dú)立主體的市場(chǎng)定位顯得更高一籌，為新三板標(biāo)的轉(zhuǎn)板做了充分銜接，也為創(chuàng)業(yè)板貢獻(xiàn)出了優(yōu)質(zhì)標(biāo)的池。