近日，在第十二屆全國人大四次會議記者會上，央行行長周小川答記者問，就公眾普遍關(guān)心的一些金融問題發(fā)表了看法。
　　其中，談及近來持續(xù)走高的房地產(chǎn)市場以及周邊衍生興起的“首付貸”等金融產(chǎn)品時，周行長給出了明確的態(tài)度：買房人的首付不能是借的。
　　有業(yè)內(nèi)人士分析指出，就央行目前的公開表態(tài)來看，接下來很可能圍繞推行首付貸的高風(fēng)險平臺及產(chǎn)品展開一次專項(xiàng)整治行動。
　　為何首付貸自推行伊始，就遭遇了諸多的口誅筆伐？作為一款新興理財產(chǎn)品，它又存在什么樣的風(fēng)險？央行、證監(jiān)會嚴(yán)查首付貸的意圖何在？
　　房市的“促銷手段”？
　　老百姓在買房子的時候，如果一次性無法繳納全款，就會向銀行申請先付掉規(guī)定比例的首付款，再請銀行先行墊付其他的款額，日后按月供期限和年化利率還清所欠款額。
　　按照借款和自有資本比例來看，貸款申請者應(yīng)該是自己出一小部分，再從銀行借大頭，分期償還，以緩解一次性買房的壓力。
　　首付貸，顧名思義，就是購房人自己出的那一小部分都去申請貸款，低首付甚至零首付買房。作為債權(quán)類理財產(chǎn)品，首付貸可以打包放在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上出售，吸引投資者前來申購，通過賺取差價的方式來投資獲利。
　　就首付貸的本質(zhì)來看，它是房地產(chǎn)開發(fā)商為了拉動消費(fèi)需求，提高銷售利潤而進(jìn)行的一次“優(yōu)惠促銷”活動。開發(fā)商和中介機(jī)構(gòu)聯(lián)手，把剛需買房的門檻降到最低，等于是徹底解決買房者的后顧之憂，讓資金涌入房市，助推房市的火爆。
　　有分析師曾做過保守估計，目前深圳首付貸的存量為20~30億?？紤]到線下統(tǒng)計數(shù)據(jù)收集的難度，實(shí)際數(shù)據(jù)至少要比這一數(shù)字多出一到兩倍。首付貸的規(guī)模到底多大，也成為了一個有待揭開的謎團(tuán)。
　　空手套白狼？
　　表面上看來，首付貸似乎解除了買房者的最后一道憂慮，降低了買房的壓力，讓他們離在一線大城市買房的夢想又更近了一步。然而，事實(shí)果真如此嗎？
　　央行一降再降的首付比例已經(jīng)低到了20%，也就是說，100萬的房子，只要付了20萬，就基本可以拎包入住了。但這首付的20萬，如果再去貸款，讓別人先給自己墊，就等于空手套白狼，沒費(fèi)多大功夫就買到了一套房子。
　　雖然首付貸的出現(xiàn)，理論上來說，使得“零首付”成為可能，但在市場實(shí)際操作過程中，零首付是不太現(xiàn)實(shí)的，最多可以做到一成左右，即5%~10%是有可能的。
　　這樣看來，100萬的房子，首付貸再對半打折，10萬就夠了。一來二去，10萬和100萬，就是10倍的杠桿，風(fēng)險無形之中被放大了。
　　此外，從長遠(yuǎn)來看，購房者借助首付貸，買房的時候輕松，日后還款的壓力卻不?。杭刃枰袚?dān)銀行每月的付息房貸，還要額外再還首付貸。年利率是會隨著時間而變化的，如果利率上漲，償還壓力會更大。
　　一旦還款人的收入出現(xiàn)不穩(wěn)定，風(fēng)險便會轉(zhuǎn)嫁到銀行和購買首付貸理財產(chǎn)品的投資者身上。
　　或成金融風(fēng)險濫觴？
　　提到杠桿，很多人還會條件反射式地想到去年經(jīng)歷的那場股災(zāi)。場外配資瘋狂地加大杠桿，許多人獲得了資金的來源，競相涌入股市，從3000點(diǎn)推高到5000點(diǎn)就像是一夜之間的事情，足見過分使用杠桿帶來的強(qiáng)大推波助瀾效果。
　　房貸市場原本風(fēng)險程度沒有股市那么高：股市的流動性很強(qiáng)，資金變現(xiàn)能力很快，周期一般較短；房市貸款的周期一般都比較久，變現(xiàn)能力較差，但依然存在很多不確定的因素。
　　首付貸遭人詬病的一個地方，在于它放大了多方風(fēng)險，制造了更多的房地產(chǎn)泡沫，同時還把風(fēng)險向銀行和投資終端方轉(zhuǎn)嫁。
　　現(xiàn)有首付貸的口子還并不是很大，規(guī)模和萬億房市比起來，暫時也構(gòu)不成太大的威脅。但一旦繼續(xù)撕開這個口子，放任自流，同樣會帶來系統(tǒng)性的金融風(fēng)險，加劇金融市場的不穩(wěn)定性、動蕩性。
　　高杠桿催生了投機(jī)炒房的誘惑，首付貸則為投機(jī)者提供了工具上的便利。如果償還風(fēng)險出現(xiàn)，資金鏈條斷裂，金融風(fēng)險便會爆發(fā)。當(dāng)所有的人都可以不費(fèi)吹灰之力就能買到一套房的時候，現(xiàn)實(shí)版的次貸危機(jī)也就不遠(yuǎn)了。
　　風(fēng)控建設(shè)任重而道遠(yuǎn)？
　　高杠桿的場外配資風(fēng)險已經(jīng)開始逐漸向一線城市以外的中心城市蔓延。央行對首付貸的態(tài)度是十分明確的，要在危機(jī)擴(kuò)散之前就及時監(jiān)管，收住敞口，防范潛在的多層次金融市場風(fēng)險。
　　接下來，一場針對首付貸的專項(xiàng)整治活動正在悄然醞釀中。央行、證監(jiān)會的出手速度，決定了這場金融風(fēng)險是否能否有效地被遏制在搖籃之中。監(jiān)管的力度會加強(qiáng)，圍剿的決定也會堅(jiān)定。
　　一些嗅到風(fēng)聲的P2P平臺，已經(jīng)暫時停止了首付貸的發(fā)行。周小川認(rèn)為，發(fā)行首付貸的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，存在兩個方面的問題：一是平臺是否有資質(zhì)做這件事，二是資金的來源于何處，是否向借貸雙方明確過風(fēng)險等。
　　周行長的話，其實(shí)是對互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的風(fēng)控建設(shè)提出了較高的要求。風(fēng)控?zé)o疑是平臺穩(wěn)定發(fā)展的重中之重，風(fēng)控能力不足的平臺，就像是重心不穩(wěn)的運(yùn)動員一樣。
　　高頓財經(jīng)FRM研究中心的Frank指出，“由于認(rèn)識到風(fēng)險管理的重要意義，許多平臺都加大了對風(fēng)控人才的爭奪，有平臺甚至不惜百萬重金聘請資質(zhì)過硬、經(jīng)驗(yàn)豐富的風(fēng)控總監(jiān)。”
　　據(jù)了解，隨著金融風(fēng)險管理的理念深入中國金融市場，金融雇主對FRM的青睞程度顯著上升，因此近來到高頓財經(jīng)報名學(xué)習(xí)FRM的人數(shù)也出現(xiàn)了井噴趨勢。
　　“很多學(xué)員學(xué)習(xí)FRM，不僅為了得到金融風(fēng)控領(lǐng)域最權(quán)威的資質(zhì)認(rèn)可，讓自己的求職更加有競爭力，同時也是為了獲得扎實(shí)的風(fēng)險管理功底，通過無數(shù)案例的學(xué)習(xí)來開拓自己的視野。這樣全面有高度的風(fēng)險管理人才，才是有潛力且最受市場歡迎的”，F(xiàn)rank如是說。
　　▎本文作者Natalie，來源高頓網(wǎng)校FRM。更多內(nèi)容請關(guān)注微信號“FRM金融風(fēng)險管理師”(gaodunfrm)，匯聚投行精英的真知灼見，最前沿的FRM資訊與學(xué)習(xí)分享，帶你舞動金融職業(yè)夢想。原創(chuàng)文章，歡迎分享，若需引用或轉(zhuǎn)載請保留此處信息。