2月15日，猴年A股開市，股指在預(yù)期中低開，但隨后的反彈也讓投資者重燃希望，截至收盤滬深股指的跌幅均大幅收窄。盡管如此，上證指數(shù)1293億元的日成交額已跌破高峰時期的十分之一；深證成指因中小盤個股權(quán)重大的因素，日成交額仍有高峰的六分之一左右。
有市場人士認(rèn)為，單日成交額不能說明問題，春節(jié)前后的市場參與度本來就比較低。以往一波熊市結(jié)束，也很少出現(xiàn)在重要節(jié)日前后，這樣的成交參考價值并不大。股指的調(diào)整似乎還沒有結(jié)束，估計(jì)成交量會繼續(xù)萎縮。
自2015年6月市場開始調(diào)整以來，滬指一度逼近“腰斬”，曾經(jīng)萬眾期待的突破2007年高位也已經(jīng)成為遙遠(yuǎn)的夢想。不少市場人士認(rèn)為，本輪市場調(diào)整跟2007年10月到2008年10月的暴跌行情有一定的可比性，而因?yàn)楦軛U的運(yùn)用，這次較8年前從狂熱到“崩盤”可能有過之而無不及。
市場經(jīng)歷了大半年的跌勢，因?yàn)槌煞莨勺兓囊蛩?，僅從點(diǎn)位來看很難找到市場是否見底的依據(jù)。不過，作為市場情緒的重要指標(biāo)——成交額，又能否給投資者帶來什么啟示？
從2007年下半年A股見頂?shù)?008年底調(diào)整結(jié)束，日成交額跌到2007年5月牛市頂峰時期十分之一不到的水平。而目前成交量的萎縮似乎還沒達(dá)到這種程度。
2007年5月9日，滬市成交額達(dá)到2553億元，創(chuàng)下當(dāng)時的歷史新高；在“5·30”之后，盡管滬指節(jié)節(jié)攀高了5個月達(dá)到6124點(diǎn)，但成交額不再走高。而在這輪市場下跌結(jié)束前的2008年9月9日，滬市成交額不到217.69億元。
另外，2009年7月29日，市場經(jīng)歷過9個月的短暫牛市后，滬市日成交額到達(dá)2969億元的高位，8月4日滬指見頂3478.01點(diǎn)；之后A股開啟近四年的熊市，到這輪熊市結(jié)束前的2012年11月20日，滬市日成交額萎縮到333億元，只有頂峰時期的九分之一左右；直到2013年6月“錢荒”后，股指才真正見底。
就股市的“全民參與”熱度和行情的持續(xù)時間來說，上述幾次牛熊轉(zhuǎn)換，本輪市場調(diào)整與2007年10月開始的下跌行情相似性更為明顯：2007年“5·30”事件，對應(yīng)2015年1月監(jiān)管層對券商融資融券業(yè)務(wù)的收緊，市場短暫暴跌之后均維持了不到5個月的牛市“最后瘋狂”，跟2007年6月到10月也類似。2015年6月8日，滬指成交額達(dá)到13099億元；而本周一滬市成交額1293億元，為行情高峰時的十分之一不到。
深圳一位私募人士表示，春節(jié)前后不少資金無心戀戰(zhàn)，造成成交額下滑，目前這種一天的量能沒有太大參考價值，需要繼續(xù)觀察。調(diào)整結(jié)束前市場一定會維持一段時間的低迷。就2007年的牛熊轉(zhuǎn)換來說，滬市成交額在5月突破后就沒有再創(chuàng)新高，主要是因?yàn)?月底后印花稅大幅增加，壓制了投資者的交易意愿，否則之后成交應(yīng)該能再創(chuàng)新高。如果與2015年的行情對比，在2015年1月監(jiān)管打壓市場杠桿之前，成交額的高峰是2014年12月9日，滬市日成交7934億元，但這之后市場杠桿是不斷增大的，這與2007年的情形有所不同。他表示，如果要對比，考慮去杠桿的因素，市場最終成交額會萎縮到2014年12月9日的十分之一左右，也就是說，兩市日成交額可能會萎縮到1500億以下。
本文來源：*9財(cái)經(jīng)日報(bào)；作者：李雋