在全球市場和人民幣罕見動蕩的這段時間，對沖基金來了，索羅斯也被推上了風(fēng)口浪尖，人民日報和新華社都忍不住連續(xù)發(fā)文，央行的座談會一輪接著一輪的喝茶，唯獨一個人沒有發(fā)聲。

 

周小川——中國央行的掌門人。

 

 

群眾和媒體，包括國外的媒體和機構(gòu)都在等著周小川說點啥，周小川行長卻一直保持沉默。根據(jù)中國人的理解，沉默也是一種態(tài)度，是一種哲學(xué)。

 

就在大家都以為他會繼續(xù)沉默的時候，周小川“爆發(fā)啦”，春節(jié)假期結(jié)束之際，《財新》雜志官網(wǎng)刊登了央行行長周小川的專訪，主要談了人民幣匯率、宏觀審慎政策框架以及數(shù)字貨幣等問題。

 

針對爭論最熱的人民幣匯率和人民幣匯改問題，周小川作出正面回應(yīng)。他認為人民幣不存在持續(xù)性貶值的基礎(chǔ)，而且匯改問題不容置疑，一定堅定不移匯改趨勢，同時“我們要保有耐心”。

 

國際上對中國溢出效應(yīng)很關(guān)注，擔(dān)心中國采取一些財政措施以后，可能會影響周邊或者其他領(lǐng)域發(fā)生問題。對于此，周小川表示：“我們會審慎推進人民幣匯率改革，注意選擇合適的時機和窗口，盡量減少負面溢出效應(yīng)，特別是不要在國際上造成相互疊加的影響。”

 

匯改，是中國匯率改革，作為浮動匯率中的一種，尤其是加入“一籃子”以后，與美元脫鉤是一定的，參考籃子里所有的貨幣擬定匯率成為人民幣進步的大方向。

 

 

而資本流動的問題，周小川強調(diào)不能讓“投機力量”主導(dǎo)市場，要區(qū)分“資本外流”和“資本外逃”的性質(zhì)。

 

經(jīng)過簡單的查證，本人在這里嘗試性分析資本外流和資本外逃的區(qū)別，以供參考：

 

資本外流，指一個國家或者一個地區(qū)發(fā)生的大規(guī)模資金流動，主要發(fā)生在國際投資市場。經(jīng)濟學(xué)上定義的資本外流有分長期和短期兩種，當(dāng)一個國家發(fā)生資本外流時，該國投資者所持有的資產(chǎn)價格會被低估，也會影響匯率，造成貨幣貶值，長期外流，也會造成進口成本上升。

 

聽上去有點像中國正在發(fā)生的情況。

 

資本外逃，既然用到了“逃”字，就可能涉及“非法”。比如貪腐官員非法轉(zhuǎn)移大量資產(chǎn)到國外，或者通過未經(jīng)監(jiān)控渠道轉(zhuǎn)載資產(chǎn)，包括通過“洗錢”到國外等等。就中國而言，資本外逃主要是貪腐官員逃亡海外的過程中，攜帶了大量的資產(chǎn)和現(xiàn)金。

 

這樣看上去，中國資本振蕩主要發(fā)生的是“資本外流”，比較而言，外逃的資本占比不高。

 

不久前的中央經(jīng)濟工作會議上，提到防止金融市場間的交叉感染，相互沖擊問題，周小川表示，在2008年美國次貸危機及其引起的國際金融危機中，我們已經(jīng)學(xué)到了很多寶貴的經(jīng)驗，中國也存在房地產(chǎn)市場、影子銀行、次貸交叉感染的風(fēng)險，所以改革的事情要力求穩(wěn)妥，講求時機、技巧和操作。通俗的說，不會放任中國金融市場包括房地產(chǎn)市場的風(fēng)險繼續(xù)擴大。

 

對于抽緊離岸市場人民幣供給，影響人民幣國家化的問題，周小川表示，人民幣國際化進程本身就屬于波浪型發(fā)展，遇到問題，解決問題，例如觀察到外匯市場中的主要矛盾是投機，那么著手應(yīng)對投機，市場穩(wěn)定后，人民幣國際化的步子接著走就是了。

 

 

而針對中國外匯管制的各方謠言，周小川重申，管制不當(dāng)會造成不利影響，不管制會收到國際投機分子的沖擊，央行會精心把握合理、可行的平衡。

 

對于中國改革藝術(shù)，周小川的描述很有味道：“有窗口時就要果斷推進，沒窗口時不要硬干，可以等一等，創(chuàng)造條件。我們務(wù)實，有耐心，方向明確但不求直線前進，既要改革，又要做一個負責(zé)任的經(jīng)濟大國。”

 

農(nóng)歷新年以來，全球資本市場震蕩，有人不禁納悶，沒有了中國參與，全球市場仍然不穩(wěn)定，非中國影響之過。一系列的現(xiàn)象表明，全球市場仍將“非常糟糕”，人民幣作為國際金融市場的參與者，國家化和匯改都將面臨挑戰(zhàn)。不過，周小川很樂觀。

 

選擇在新年之際發(fā)生，相信周小川有他的想法，新的一年開始，能夠穩(wěn)定中國投資者的信心，是2016年中國經(jīng)濟良好發(fā)展的重要保證，而如何度過今天的經(jīng)濟寒冬，央行要操心的事情還有很多。

 

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