連連下行的歐美股市終于在美油暴漲的強(qiáng)力拉升下暫時(shí)收住了跌勢(shì)。雖然A股有春節(jié)休市這個(gè)休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)，但經(jīng)歷了周四港股開市大跌與周五美股的反彈，美國(guó)市場(chǎng)上的中國(guó)股票ETF已先行一步感受到了“猴市”上竄下跳的氛圍。
僅僅兩個(gè)交易日，這些以中國(guó)A股和港股為主要投資標(biāo)的的ETF在A股還在休市的前提下就經(jīng)歷了一輪下跌和反彈。美國(guó)*5的中國(guó)A股ETF在周四下跌了2.27%，又在周五上漲了1.99%，追蹤富時(shí)中國(guó)50指數(shù)的三倍杠桿ETF，YINN和YANG更是體驗(yàn)了一回漲跌幅超過(guò)6%的過(guò)山車。面對(duì)這樣的行情，投資者的心情其實(shí)是相當(dāng)崩潰的。
A股休市 在美上市中國(guó)股票ETF跌而復(fù)漲
A股春節(jié)休市的這一周，前3個(gè)交易日，面對(duì)標(biāo)普500與納斯達(dá)克指數(shù)猝不及防的“跌跌不休”，眾多美國(guó)上市的中國(guó)股票ETF由于主要投資港股和A股而得以幸免一難。而周四港股開市遇挫，恒生指數(shù)大跌3.85%，這類ETF也最終難擋大勢(shì)。下跌最明顯的當(dāng)屬著名杠桿ETF公司Direxion旗下富時(shí)中國(guó)50指數(shù)三倍正向杠桿ETF（YINN），11日當(dāng)日跌幅達(dá)6.25%。該公司旗下另一只滬深300指數(shù)兩倍正向杠桿ETF（CHAU）也下跌了4.53%。
美國(guó)*5的中國(guó)A股ETF，德銀X-trackers嘉實(shí)滬深300中國(guó)A股ETF（ASHR）ASHR則下跌了2.27%，而這只ETF在8日和9日僅下跌了0.51%和0.92%。
還沒好好喘口氣，周五美油大漲12%創(chuàng)下2009以來(lái)*5單日漲幅又強(qiáng)力扭轉(zhuǎn)了整個(gè)歐美市場(chǎng)的局勢(shì)，美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)股票ETF也順勢(shì)把前一個(gè)交易日的跌幅漲了回來(lái)。YINN和CHAU分別上漲了6.55%和4.28%，ASHR也上漲了1.99%，一來(lái)一去，實(shí)在不知該用什么表情面對(duì)。
Direxion官網(wǎng)相關(guān)信息顯示，YINN和CHAU主要通過(guò)配置金融衍生品和相關(guān)金融工具來(lái)達(dá)到每日三倍或兩倍于目標(biāo)指數(shù)的回報(bào)。如2月11日YINN的投資組合就包括IsharesChinaLarge-CapETF指數(shù)互換合約、大額存款單等。其追蹤的富時(shí)中國(guó)50指數(shù)包含香港交易所總市值*6的50只中國(guó)股票（H股、紅籌股和P股）。受港股連續(xù)兩個(gè)交易日大跌的影響，富時(shí)中國(guó)50指數(shù)11日下跌了4.71%，12日繼續(xù)下跌1.76%。
ASHR則是追蹤滬深300指數(shù)。與其他多數(shù)境外上市的中國(guó)股票ETF只能通過(guò)衍生品或其他金融工具間接投資A股不同，ASHR通過(guò)RQFII額度直接投資中國(guó)A股市場(chǎng)。也就是說(shuō)，其交易價(jià)格和凈值與A股的走勢(shì)聯(lián)系更為緊密。而周四和周五滬深300還處于休市中，ASHR卻從下跌2.27%再到上漲1.99%，可謂是實(shí)實(shí)在在的“躺著也中槍”。
反向ETF資金持續(xù)凈流出
除了以上提到的這些ETF，還有一類同樣是投資中國(guó)A股或港股的反向ETF也相當(dāng)值得關(guān)注。與杠桿ETF類似，反向ETF是通過(guò)配置多種金融衍生品以求獲得與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)相反的收益。
如周四,Direxion富時(shí)中國(guó)50指數(shù)三倍杠桿反向ETF（YANG）逆勢(shì)大漲6.31%，周五則下跌了6.63%。
又如滬深300指數(shù)反向ETF(CHAD)，雖然目標(biāo)指數(shù)滬深300休市，但該ETF主要是通過(guò)配置ASHR的互換合約來(lái)實(shí)現(xiàn)與滬深300指數(shù)相反的收益，因此ASHR在周四和周五發(fā)生下跌和上漲的同時(shí)，CHAD在周四對(duì)應(yīng)上漲了2.12%，周五又下跌了1.65%。
進(jìn)入2016年以來(lái)A股與港股的連連下挫給反向ETF創(chuàng)造了不少機(jī)會(huì)，不到2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，三倍反向杠桿的YANG今年以來(lái)累計(jì)上漲了近60%，CHAD也上漲了14%左右。
1月4日和7日A股觸發(fā)熔斷的兩個(gè)交易日，YANG追蹤的富時(shí)中國(guó)50指數(shù)YANG下跌了3.33%和4.16%,在三倍反向杠桿的作用下，這只ETF對(duì)應(yīng)大漲9.83%和13.51%。但今年以來(lái)這只ETF的單日*5漲幅發(fā)生在1月15日，當(dāng)日富時(shí)中國(guó)50指數(shù)下跌2.20%，YANG卻大漲13.51%。
追蹤滬深300指數(shù)的CHAD則是在A股首次觸發(fā)熔斷的1月4日發(fā)生了今年以來(lái)的*5單日漲幅。當(dāng)日滬深300指數(shù)下跌7.02%觸發(fā)熔斷休市，CHAD對(duì)應(yīng)大漲了8.76%。而1月7日滬深300再次下跌觸發(fā)熔斷休市，CHAD僅上漲了2.99%。
令人意外的是，持續(xù)的上漲卻沒有給反向ETF帶來(lái)資金的流入，相反卻表現(xiàn)為凈流出。ETF.com網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)YANG資金凈流出138.1萬(wàn)美元，CHAD資金凈流出412.3萬(wàn)美元，目前二者資產(chǎn)規(guī)模分別為8637萬(wàn)美元和1.67億美元。
事實(shí)上2015年8月以來(lái)兩只反向ETF的資金流向就以凈流出為主，并且在YANG在2015年11月以及2016年1月凈流出更為集中，CHAD則是在2015年10月以及2016年1月間凈流出較為集中。
回顧一下2015年國(guó)慶節(jié)A股休市期間，在美上市的中國(guó)股票正向ETF都是以上漲為主。如ASHR在國(guó)慶節(jié)5個(gè)交易日僅有1日出現(xiàn)下跌，三倍杠桿的YINN更是強(qiáng)勢(shì)，10月2日和7日的漲幅分別達(dá)到10.93%和12.21%。開市之后的A股也迎來(lái)了一輪“紅十月”行情。
而今年春節(jié)休市期間，美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)股票ETF卻如此上躥下跳，只能推測(cè)在國(guó)際市場(chǎng)接連走弱的整體情況下，境外市場(chǎng)投資者難免受影響，對(duì)于A股節(jié)后的走向也越發(fā)謹(jǐn)慎。即將結(jié)束休市的A股在外圍市場(chǎng)連遭沖擊的情形下又將迎來(lái)怎樣的猴年開局？讓我們拭目以待。
本文來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞；作者：趙靜林