日前，清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵在一場論壇上指出，中國經(jīng)濟這一輪下滑的幅度、深度，可能比統(tǒng)計數(shù)據(jù)來得稍微嚴重一些。例如房地產(chǎn)仍然在深度調(diào)整之中，調(diào)整周期已接近兩年。
清華大學(xué)研究報告顯示，去年全國總體房價下降8%，交易量下降10%。在此過程中，房地產(chǎn)的投資開發(fā)速度在放緩，但仍為正增長。
李稻葵進而指出，從今年5月份開始，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)拐點，房地產(chǎn)行業(yè)的交易量和房價全面回升，但交易量和房價的整體上升需要過一段時間才能傳遞到房地產(chǎn)投資。根據(jù)上述清華大學(xué)報告分析，明年五六月份才會出現(xiàn)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速的回升，從目前3%的增速逐步上揚。
對于房地產(chǎn)投資開發(fā)增速下滑，李稻葵認為是基于中國實體經(jīng)濟增長速度下滑造成。有三個因素導(dǎo)致前三季度國內(nèi)實體經(jīng)濟增速放緩：房地產(chǎn)投資增度下滑、國際經(jīng)濟因素與中國國內(nèi)經(jīng)濟新陳代謝現(xiàn)象。
而房地產(chǎn)投資增速下滑又與國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境正相關(guān)，2014年房地產(chǎn)投資開發(fā)增速在12%左右，相比此前幾年15%-16%的平均增幅明顯下降。今年以來至9月份房地產(chǎn)投資增速下滑至3%，勢必會影響經(jīng)濟。而房地產(chǎn)投資增速下降也引起原材料、鋼鐵、水泥、有色等相關(guān)行業(yè)投資增速下滑，產(chǎn)能過剩進一步嚴重。
不過今年下半年以來，房地產(chǎn)市場明顯回暖。易居研究院監(jiān)測的2015年11月30個典型城市新建商品住宅成交面積為2169萬平方米，環(huán)比增長4.4%，同比增長17.1%。今年9月份以來成交量逐月攀升，目前維持高位運行態(tài)勢。11月成交已創(chuàng)今年前11個月新高。
但克而瑞研究中心分析師謝楊春認為，從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，10月全國商品房銷售已經(jīng)開始回落，表明政策寬松帶來的短期效應(yīng)正在逐步消散。預(yù)計2016年上半年市場銷售仍將保持慣性上行趨勢，下半年銷售將回歸正常水平。
謝楊春指出，房地產(chǎn)投資不斷下滑、新開工一直處在低位以及庫存高企，使得短期內(nèi)市場上行難有可持續(xù)基礎(chǔ)。短期來看，明年政策寬松力度將會減弱，信貸和利率已經(jīng)基本調(diào)整到位，進一步下調(diào)空間不大；中長期看，人口紅利減退以及人均住房面積提升，也使改善型需求提升空間有限。
謝楊春又指，在行業(yè)變革之際，城市分化也會進一步加劇。一線和大部分經(jīng)濟基礎(chǔ)好的二線城市依然是成交主力，無論是開發(fā)投資還是新開工都顯著好于三四線城市。目前來看，受制于高企的庫存，三四線城市成交量、價格難有突破。這些城市未來去庫存還需要通過戶籍改革推進、公積金異地互貸落地、加大貨幣安置化比例等政策來推動。總體而言，行業(yè)當前面臨的*5風險就是庫存積壓?；夥康禺a(chǎn)庫存已上升為打造新城鎮(zhèn)計劃的一部分。
在新經(jīng)濟形勢下，李稻葵提出的投資建議是：首先關(guān)注人口基數(shù)大的區(qū)域，隨著部分區(qū)域人口回流，如河南、安徽、四川等省份將成為地產(chǎn)投資潛力股；其次應(yīng)關(guān)注在全國占據(jù)交通優(yōu)勢的區(qū)域，典型如安徽省會合肥市，由于該地屬連接?xùn)|部和中部城市的交通樞紐而在近幾年迎來了大跨越；最后可關(guān)注氣候優(yōu)勢區(qū)域，氣候?qū)俨豢筛牡淖匀粚傩?，這類城市在國內(nèi)相對稀缺，典型如三亞。