近期，新興市場(chǎng)股、債、匯市全體風(fēng)雨飄搖，*10仍大放異彩的竟是此前被看空的黃金。在過(guò)去的10個(gè)交易日，金價(jià)大漲逾6%。這究竟是“死貓?zhí)?rdquo;(dead-catbounce)還是真反彈?
　　“黃金本周短暫修正之后，周三和周四連續(xù)兩天出現(xiàn)強(qiáng)勁突破行情。消息面上鴿派的FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))紀(jì)要顯然是最主要的因素。隨著重新回到1130/32前期大跌位上方，市場(chǎng)的下行壓力已經(jīng)明顯減少。在短期美元疲軟的背景之下，黃金的反彈空間已經(jīng)再次打開(kāi)。”easy-forex易信總部中國(guó)區(qū)首席交易官孫宇告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。截至上周，國(guó)際現(xiàn)貨黃金收盤(pán)報(bào)1160.50美元/盎司;全球*5黃金ETF——SPDRGoldTrust持倉(cāng)較之前一日增加2.39噸，增幅0.35%，至677.83噸，為本周第二次增加。
　　具體而言，美元回調(diào)和地緣政治因素助長(zhǎng)了金價(jià)。周四(8月20日)，因美聯(lián)儲(chǔ)凌晨?jī)牲c(diǎn)公布的7月會(huì)議紀(jì)要淡化了9月加息的可能性，導(dǎo)致美元指數(shù)下挫，金價(jià)大漲近2%，并強(qiáng)勢(shì)突破1150美元;周五，朝鮮*6領(lǐng)導(dǎo)人金正恩宣布朝韓邊境地區(qū)進(jìn)入準(zhǔn)戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)，朝鮮半島局勢(shì)緊張，加劇了避險(xiǎn)情緒的升溫，從而進(jìn)一步助推了國(guó)際金價(jià)的上漲，盤(pán)中刷新1168.41美元/盎司的價(jià)位，創(chuàng)下了7月以來(lái)的高位。
　　其實(shí)，只要將時(shí)針再倒撥一些便不難發(fā)現(xiàn)，此輪金價(jià)顯著上漲的起點(diǎn)便是新一輪人民幣匯改。8月11日，央行發(fā)布了關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的聲明，人民幣此后三日跌幅近3%，原油、鐵礦石等大宗商品全下跌，而在8月10-12日期間，人民幣金價(jià)漲幅達(dá)6%，美元金價(jià)漲幅則為2%。
　　世界黃金協(xié)會(huì)(WorldGoldCouncil)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理王立新當(dāng)時(shí)在接受《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“黃金不是一般的大宗商品，其波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期沒(méi)有直接的關(guān)系，而其他商品，如鐵礦石、水泥等是日常生活中頻繁使用的，如果房市萎靡了，水泥、鋼鐵的需求量都會(huì)大幅下跌，因此其受到的經(jīng)濟(jì)周期影響極大。這就是為什么在中國(guó)匯改*9天，所有大宗商品都大幅下挫之時(shí)，唯有黃金逆勢(shì)跳漲的原因。”
　　王立新也告訴記者：“就歷史經(jīng)驗(yàn)而言，一般資產(chǎn)組合中，配置5%-10%的黃金資產(chǎn)可以增加總體組合的抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力。如果要說(shuō)央行，在當(dāng)年歐元獨(dú)立時(shí)，歐洲央行的官方儲(chǔ)備中有15%是黃金”。
　　問(wèn)題來(lái)了，此輪反彈的預(yù)示著黃金將迎來(lái)新一波牛市嗎?
　　自2013年以來(lái)，金價(jià)一直持續(xù)走低，在兩年內(nèi)跌去了差不多20%。CNBC專欄作家MikeKhouw表示：“我們不太確定這會(huì)怎么結(jié)束，但黃金市場(chǎng)的空頭和上世紀(jì)80年代比較相似，可能會(huì)出現(xiàn)非常大幅的回升。”
　　Khouw指出，自1980年的頂部，金價(jià)一度跌去了40%，此后觸及底部，回升但再遭拋售。“這一次的熊市可能也會(huì)這樣，即使最終進(jìn)一步走低。”
　　此外，未來(lái)美元指數(shù)的上升幅度也將直接負(fù)向影響金價(jià)走勢(shì)。歷史上來(lái)看,美元指數(shù)在首次加息后都出現(xiàn)了預(yù)期實(shí)現(xiàn)后的走弱態(tài)勢(shì)，所以近期也出現(xiàn)了應(yīng)該在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后賣出美元指數(shù)的觀點(diǎn)。
　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者，綜合來(lái)看，由于影響美元指數(shù)主要看未來(lái)美歐之間經(jīng)濟(jì)增速差的變化，即相對(duì)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的變化。結(jié)合利率差走勢(shì)和未來(lái)的貨幣政策分化,，美國(guó)處于明顯的優(yōu)勢(shì),而歐元區(qū)和日本則問(wèn)題重重，所以美國(guó)會(huì)擴(kuò)大相對(duì)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，這意味著美元指數(shù)不會(huì)像之前一樣在首次加息后下跌，反而會(huì)上升。“因此96為近期美元指數(shù)的底部，我們看至100一線。”
　　照此邏輯，金價(jià)似乎會(huì)再一次在加息后走弱。不過(guò)，在眼下風(fēng)雨飄搖的全球市場(chǎng)，金價(jià)的短線走勢(shì)仍值得一搏，至少在美聯(lián)儲(chǔ)加息的靴子落地之前，避險(xiǎn)情緒仍可能助推金價(jià)走高。
　　孫宇表示，“技術(shù)層面來(lái)看，市場(chǎng)在突破1147之后更加強(qiáng)勢(shì)，不過(guò)1160附近將是前期頸線支撐，預(yù)計(jì)存在反壓。1132/30將重新開(kāi)始轉(zhuǎn)為支撐，除非跌破，否則市場(chǎng)的看漲氛圍不變。”
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