牛市還在嗎？或許這是投資者當前最為關心的問題。對此，我們試圖從信心、資金和后市邏輯這三個維度去尋找答案。
　　從市場信心看，當前觀望情緒濃厚，投資信心出現(xiàn)一定降低的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，投資者交易活躍度呈回落狀態(tài)，在7月27日至31日的一周內，參與交易A股的投資者數(shù)量為2769萬人，占已開立A股賬戶的30.11%，較其前一周31.38%略減。當前大盤沖高頻受阻，主要在于場外增量資金入市放緩，同時兩融余額持續(xù)下降。經過上周的震蕩后，市場目前處于上下兩難的境地，但市場信心并沒有完全喪失。大盤要實現(xiàn)穩(wěn)定上漲，就必須從前期杠桿推動的行情中逐漸轉變過來，尋找更為堅固的上漲邏輯。顯然，無論是國企改革，還是注冊制改革，都離不開一個健康的牛市。
　　市場因資金充沛而興，因資金枯竭而衰。截至7月底，證券市場交易結算資金余額為2.89萬億，較6月底減少1054億元。而杠桿資金的撤離，短期或對股市行情造成一定的沖擊，但長期有利于A股的健康發(fā)展。從資金供給看，流動性偏向寬松的預期在持續(xù)增加。目前推測證金公司支持股市資金儲備總量目標高達5萬億元；此外，市場有近300只基金幾乎處于空倉狀態(tài)，萬億資金等待入市。這意味著經過連續(xù)的縮量回調，市場做空情緒已基本釋放，資金再度流入市場需要的是一個觸發(fā)點。
　　而后市的邏輯在于國有資產證券化的提速。國資委日前發(fā)布《關于進一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關事項的通知》，要求央企“加大資本運作力度，推動資產證券化，用好市值管理手段，盤活上市公司資源，實現(xiàn)資產價值*5化”。提高國有資產證券化率將是國資國企改革的重要手段之一，預計未來幾年內將有30萬億的國有資產進入股市。顯然，只有持續(xù)向上的資本市場才能夠保證國有資產持續(xù)地證券化。
　　從近期走勢上看，3500-3600點是國家隊托市底線。但是，讓市場回歸理性與本性才是救市的主要目的。從投資角度，由于無風險利率下行趨勢沒有變化，長期而言，基本面向好的和有實際業(yè)績支撐的優(yōu)質股票，仍然可以放心持有。
         本文來源：新京報