繼南方食品[1.97% 資金 研報]與量子高科[0.29% 資金 研報]兩家A股上市公司向股東派發(fā)黑芝麻糊和龜苓膏等“舌尖上的紅利”后，作為杰士邦公司股東之一的人福醫(yī)藥[-1.52% 資金 研報]，送出感冒藥、安全套和艾滋病快速自檢試劑三選一“大禮包”。在“中國式”分紅博取眼球的背后，上市公司付出的成本卻很低，而更有上市公司連續(xù)11年沒有現(xiàn)金分紅的歷史“露餡兒”。面對問題多多的實(shí)物分紅，中國上市公司更需拿出真金白銀回饋投資者。
 

　　實(shí)物分紅成本低

　　4月中旬，2012年上市公司年報發(fā)布進(jìn)入最后收官階段，一些上市公司拿出的實(shí)物分紅回饋投資者的方案在A股歷史上非常罕見。

　　南方食品和量子高科兩家公司送出黑芝麻糊、龜苓膏等，人福醫(yī)藥更是緊跟H7N9禽流感形勢派發(fā)感冒藥，而同時送出計(jì)生用品，這種史無前例的舉動更是讓人目瞪口呆。

　　人福醫(yī)藥董事長王學(xué)海在眾人驚訝聲中還發(fā)出微博解釋，“都是暢銷產(chǎn)品，不存在處理積壓庫存問題，股東拿到產(chǎn)品后可以從生產(chǎn)日期看出。”

　　根據(jù)此次送出“福利”的規(guī)則，持有人福醫(yī)藥1000股以上(含1000股)的股東，才有資格“三選一”。按照目前在電商網(wǎng)站查詢到的價格，人福醫(yī)藥三選一“大禮包”中每種贈品的價格都只在100元左右，而以2012年至今平均股價計(jì)算，買入1000股人福醫(yī)藥卻需要大概2萬元。

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，作為一家生產(chǎn)藥品的上市公司，人福醫(yī)藥2012年的營業(yè)收入達(dá)53億元，凈利潤超過4億元。這意味著上市公司實(shí)物分紅相較于收入的比例極低。

　　同時，截至2012年底，人福醫(yī)藥的股東戶數(shù)僅為1.6萬戶，對此，不少精明的股民推算，就算加上物流成本，此次上市公司回饋中小股東的費(fèi)用也不會超過200萬元。此前，南方食品和量子高科公告明確表示，“送禮”費(fèi)用分別僅需500萬元和100萬元。
 

　　連續(xù)11年不分紅

　　在拿出自己的產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)物分紅博取眼球的背后，部分上市公司多年未有現(xiàn)金分紅的歷史也得以暴露。

　　寧愿拿出500萬元成本派發(fā)黑芝麻糊的南方食品，已經(jīng)11年沒向公司股東派發(fā)過一分錢現(xiàn)金紅利了。4月16日，正好是南方食品上市16周年，16年來這只“鐵公雞”僅僅現(xiàn)金分紅一次，分紅金額不到1000萬元(含稅).

　　20多年來，A股上市公司重融資輕回報，孕育出一批只從股市圈錢，不向股民分紅的一毛不拔的“鐵公雞”。有投資者戲稱，A股市場中，8年不分紅的青山紙業(yè)[-0.75% 資金 研報]可以向股民派發(fā)紙張，11年不分紅的中國服裝[4.88% 資金 研報]可以向股民送出衣服，16年不分紅的洛陽玻璃[0.20% 資金 研報]可以給股民派發(fā)門窗，17年不分紅的新都酒店[-0.25% 資金 研報]更可以給股民提供客房住宿。

　　盡管幾年前證監(jiān)會開始將上市公司再融資資格與現(xiàn)金分紅掛鉤，但不少上市公司依然在以各種借口拒絕分紅，其中甚至還包括一些盈利情況和現(xiàn)金流狀況不錯的房地產(chǎn)公司。
 

　　實(shí)物分紅問題多多

　　盡管有人對打出“回饋股東”旗號的上市公司實(shí)物分紅給予“創(chuàng)新”評價，但記者發(fā)現(xiàn)，這里面實(shí)際問題不少。未來上市公司回饋投資者的*4辦法，還是拿出真金白銀進(jìn)行分紅。

　　有市場人士質(zhì)疑，上市公司拿出滯銷產(chǎn)品“糊弄”中小股東。“量子高科作為一家創(chuàng)業(yè)板公司，其2012年凈利潤不過3500萬元，但去年底公司的存貨就有近3400萬元。”國信證券經(jīng)濟(jì)研究所的一位分析師笑言，“要想知道是不是清倉滯銷品，看來只能像人福醫(yī)藥董事長所說那樣看看生產(chǎn)日期了。”

　　與此同時，三家公司的中小股東需要通過復(fù)雜的手續(xù)才能得到上述禮品。以往，中國股民連決定自己上市公司命運(yùn)的股東大會網(wǎng)絡(luò)投票都鮮有參加，這次又有多少人肯通過注冊、填表、登記等復(fù)雜程序去享受“分紅盛筵”還有待觀察。

　　對此，有市場人士指出，與南方食品這類上市十幾年鮮有分紅的“老油條”不同，近年來上市的中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，在嚴(yán)格監(jiān)管要求下開始持續(xù)分紅，回報投資者。

　　近兩年來，中國上市公司在監(jiān)管部門的要求下加大了現(xiàn)金分紅力度。根據(jù)中國證監(jiān)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年境內(nèi)上市公司實(shí)際現(xiàn)金分紅4772億元，較2011年增長22%。2012年底滬深300指數(shù)公司股息率為2.66%，我國大型上市公司特別是藍(lán)籌股股息率已經(jīng)高于新興市場和部分成熟市場。此前監(jiān)管層一再要求上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，這一方面將給投資者一個穩(wěn)定的投資收益，打擊投機(jī)炒作；另一方面也將吸引追求穩(wěn)定股息回報的境外機(jī)構(gòu)投資者。