23日發(fā)布的匯豐數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)PMI初值為49.6，不僅高于預(yù)期49.4，也較上月終值49.2繼續(xù)回升。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，數(shù)據(jù)已經(jīng)能夠反映中國(guó)制造業(yè)的回暖跡象，但仍然還面對(duì)一些困難，預(yù)期未來(lái)政策繼續(xù)寬松以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。
　　穩(wěn)增長(zhǎng)政策初步見效
　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月匯豐制造業(yè)PMI初值49.6，創(chuàng)三個(gè)月新高，預(yù)期49.4，前值49.2。新訂單分項(xiàng)指數(shù)初值升至50.3，四個(gè)月來(lái)首度擴(kuò)張。
　　從分項(xiàng)指數(shù)看，6月份新訂單分項(xiàng)指數(shù)升至50.3，為四個(gè)月高位，且是四個(gè)月來(lái)首次擴(kuò)張；但就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)降至逾六年低點(diǎn)。
　　對(duì)此，匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌[微博]認(rèn)為，這說(shuō)明期內(nèi)內(nèi)外需均有好轉(zhuǎn)，價(jià)格指數(shù)略有穩(wěn)固，企業(yè)亦開始有補(bǔ)庫(kù)存行為。
　　“中國(guó)6月匯豐制造業(yè)PMI初值好于市場(chǎng)預(yù)期，也預(yù)示著政府前期的系列刺激政策逐步得到體現(xiàn)。” 平安證券[微博]固定收益部總監(jiān)吳洪鵬稱，尤其是新訂單分項(xiàng)止跌回暖預(yù)示著實(shí)體經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象。
　　在前5個(gè)月的投資增速創(chuàng)下近15年新低之后，國(guó)務(wù)院推出了多項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)舉措，要求加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加快重大工程、PPP項(xiàng)目等貸款審批，強(qiáng)化城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
　　北大[微博]教授曹和平認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭應(yīng)該會(huì)延續(xù)下去，6月份數(shù)據(jù)回暖應(yīng)該比5月更明顯。
　　“在國(guó)外經(jīng)濟(jì)達(dá)到預(yù)期、房地產(chǎn)投資企穩(wěn)的情況下，預(yù)計(jì)三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇，全年有望達(dá)到7%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。” 曹和平說(shuō)。
　　中金公司分析師也認(rèn)為，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速未來(lái)2-3個(gè)月，有望進(jìn)一步企穩(wěn)，并在三季度末至四季度呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
　　貨幣政策還需加碼
　　盡管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，但是市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，鞏固復(fù)蘇勢(shì)頭還需要政策加碼。
　　數(shù)據(jù)公司麥蓋提經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲德斯認(rèn)為，6月中國(guó)制造業(yè)PMI初值的分項(xiàng)數(shù)據(jù)也有不樂(lè)觀的方面，特別是就業(yè)指數(shù)創(chuàng)下六年多低點(diǎn)，這說(shuō)明由于國(guó)內(nèi)外需求持續(xù)相對(duì)低迷，企業(yè)對(duì)增長(zhǎng)前景并不太看好，導(dǎo)致企業(yè)主紛紛削減員工。
　　菲德斯認(rèn)為，總體而言，第二季度制造業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能趨弱，政府在下半年需要加大政策刺激力度。
　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)蕭條的背景下，只有用刺激的辦法，才能夠達(dá)到今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。若數(shù)據(jù)再次表現(xiàn)低迷，穩(wěn)增長(zhǎng)政策一定會(huì)繼續(xù)加碼，央行[微博]短期內(nèi)降準(zhǔn)、降息則是大概率事件。
　　摩根士丹利華鑫證券研究部副總裁章俊認(rèn)為，目前政府在政策層面有所調(diào)整，在之前相對(duì)寬松的貨幣政策基礎(chǔ)上更多引入積極的財(cái)政政策。但是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本還是居高不下，現(xiàn)階段降息的必要性依然很高。
　　“短期來(lái)看，中國(guó)央行正在觀察貨幣政策的作用；但長(zhǎng)期看，中國(guó)貨幣政策仍有寬松空間。”匯豐集團(tuán)環(huán)球研究高級(jí)外匯策略師王菊說(shuō)。
　　匯豐宏觀經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2015年底之前，中國(guó)可能仍面臨兩次降息，預(yù)計(jì)每次降息25基點(diǎn)，1年期貸款利率降至4.6%；并預(yù)計(jì)有5次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)每次降低50基點(diǎn)，至16%。
　　文章來(lái)源：上海證券報(bào)

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