【小編導(dǎo)讀】：近日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在舉行的國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（IAIS）執(zhí)行委員會(huì)會(huì)議上表示，中國(guó)已經(jīng)基本建成了新的以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向、符合中國(guó)市場(chǎng)化改革需要，具有國(guó)際可比性的第二代償付能力監(jiān)管體系（償二代）。據(jù)了解，在資本要求變化的背景下，保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充機(jī)制將進(jìn)一步完善，相關(guān)管理辦法即將發(fā)布。
　　保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入償二代
　　此次會(huì)議重點(diǎn)討論了兩項(xiàng)議題：一是國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管共同框架和資本標(biāo)準(zhǔn)（ICS）的工作計(jì)劃修改；二是更高損失吸收能力要求（HLA）的制定方向和草案發(fā)布。
　　IAIS制定全球保險(xiǎn)資本要求的核心目標(biāo)是建立一個(gè)在全球范圍內(nèi)具有可比性的保險(xiǎn)資本充足性計(jì)量方法。項(xiàng)俊波強(qiáng)調(diào)，由于新興市場(chǎng)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)存在較大的差異，為在國(guó)際規(guī)則中合理體現(xiàn)新興市場(chǎng)特點(diǎn)，反映新興市場(chǎng)合理訴求和利益，應(yīng)在資本要求的制定中更多、更為合理地考慮和體現(xiàn)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特征和實(shí)際情況，以使這些保險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn)可以在全球范圍內(nèi)真正落地實(shí)施。在國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)監(jiān)管共同框架和資本標(biāo)準(zhǔn)的制定過程中，需要廣泛聽取各成員的意見，充分進(jìn)行實(shí)地測(cè)試，按照循序漸進(jìn)的原則，逐步實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)則的趨同。
　　據(jù)了解，中國(guó)已經(jīng)基本建成了新的以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向、符合中國(guó)市場(chǎng)化改革需要，具有國(guó)際可比性的第二代償付能力監(jiān)管體系（償二代）。保監(jiān)會(huì)于2012年3月啟動(dòng)償二代建設(shè)以來，歷時(shí)三年，于2014年末完成了償二代17項(xiàng)主干監(jiān)管規(guī)則的研制工作，并于2015年初正式發(fā)布，同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入償二代過渡期。
　　保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2014年保監(jiān)會(huì)大力推進(jìn)償付能力監(jiān)管改革，完成了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系主干技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)工作，行業(yè)償付能力穩(wěn)步提升。根據(jù)償付能力充足率數(shù)據(jù)和分類監(jiān)管評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，2014年保險(xiǎn)公司償付能力總體上保持“穩(wěn)中有升”的態(tài)勢(shì)，償付能力不達(dá)標(biāo)公司和高風(fēng)險(xiǎn)公司數(shù)量下降，2014年末全行業(yè)僅有1家公司償付能力不達(dá)標(biāo)。行業(yè)資本溢額大幅增長(zhǎng)，2014年末全行業(yè)資本溢額較年初增幅達(dá)79.8%。
　　2015年，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入償二代過渡期。保監(jiān)會(huì)將組織保險(xiǎn)公司做好償二代過渡期的試運(yùn)行工作和償二代全面切換的準(zhǔn)備工作，研究制定償二代相關(guān)配套制度，開展償二代下保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力的試評(píng)估工作，并根據(jù)償二代制度框架，改進(jìn)保險(xiǎn)監(jiān)管流程和機(jī)制，完成償二代監(jiān)管信息系統(tǒng)建設(shè)，提高監(jiān)管效率和監(jiān)管合力，加強(qiáng)對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)公司及C、D類公司的監(jiān)管力度，提高監(jiān)管措施的針對(duì)性和及時(shí)性。
　　風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?qū)⒂绊戨U(xiǎn)企投資策略
　　對(duì)保險(xiǎn)公司而言，償二代的實(shí)施，將對(duì)保險(xiǎn)投資理念、投資策略、大類配置、負(fù)債匹配、風(fēng)險(xiǎn)管理、績(jī)效考試等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)產(chǎn)生重要影響，償付能力監(jiān)管使得保險(xiǎn)公司注重聯(lián)動(dòng)考慮資產(chǎn)端和負(fù)債端的匹配問題。
　　事實(shí)上，償一代是以規(guī)模為導(dǎo)向，償付能力充足率的核心指標(biāo)“最低資本”與業(yè)務(wù)規(guī)模呈正相關(guān)。而償二代是以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，分別從定量資本要求、定性監(jiān)管要求和市場(chǎng)約束機(jī)制三個(gè)方面對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力進(jìn)行監(jiān)督和管理，這也被稱為是償二代的“三支柱”建設(shè)。對(duì)于險(xiǎn)企而言，償二代可以更加全面地檢測(cè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，并對(duì)其管理水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及資本使用效率都有著更高的要求。
　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，在償二代要求下，每項(xiàng)投資都要占用資本金，如何分解各類資產(chǎn)的資本占用，將分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等與投資收益掛鉤的保險(xiǎn)產(chǎn)品做好資產(chǎn)、負(fù)債匹配，并管理好賬戶的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，都是新的挑戰(zhàn)。險(xiǎn)企如果投資端在操作過程中過于冒進(jìn)造成財(cái)務(wù)損失，將導(dǎo)致吸納保費(fèi)的承保端和管理資金運(yùn)用的投資端失衡，連帶使公司償付能力出現(xiàn)缺口。
　　“在償二代建設(shè)工作測(cè)試中，可以發(fā)現(xiàn)有一些公司的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好比較強(qiáng)，比如股票配置非常高，償付能力充足率自然就降下來了；有一些公司負(fù)債端久期特別長(zhǎng)而資產(chǎn)端久期特別短，償付能力充足率也會(huì)下降。”平安資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)解決方案部高級(jí)副總監(jiān)王海晶表示，風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向不是空話，能看出哪些是風(fēng)險(xiǎn)比較高，需要更高的資本支持的公司。
　　中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云表示，下半年保監(jiān)會(huì)將檢測(cè)償二代過渡期的運(yùn)行情況，預(yù)計(jì)有不少保險(xiǎn)公司對(duì)大類資產(chǎn)配置會(huì)有所調(diào)整。僅從節(jié)約資本的角度看，權(quán)益類投資占比很難再上升到20%、30%。
　　資本補(bǔ)充渠道將拓寬
　　為開拓新的資本渠道，保監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布了公告，允許保險(xiǎn)公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資本補(bǔ)充債券。此外，保監(jiān)會(huì)正研究保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股事宜，起草了《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將于近期正式發(fā)布。此外，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司海外發(fā)行資本工具，并取得階段性發(fā)展。據(jù)了解，以上所述三種資本金補(bǔ)充方式，保監(jiān)會(huì)目前均有收到保險(xiǎn)公司申請(qǐng)。
　　而在此前，保險(xiǎn)業(yè)快速發(fā)展對(duì)資本的需求，與有限的融資渠道之間的矛盾一直是困擾保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的突出問題之一。2014年11月，保監(jiān)會(huì)曾下發(fā)《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法（征求意見稿）》，保險(xiǎn)公司的資本補(bǔ)充渠道從過去較為單一的股東增資、公開市場(chǎng)發(fā)行股票和多發(fā)性次級(jí)債，增加至包括“普通股、優(yōu)先股、資本公積、留存收益、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)”在內(nèi)的八項(xiàng)工具，保險(xiǎn)公司融資渠道極大拓寬。一位相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法》即將發(fā)布。
　　值得注意的是，承壓于業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和新的償付能力體系要求，2014年下半年以來，多家保險(xiǎn)公司宣布其融資方案。其中，交銀康聯(lián)、工銀安盛、華泰人壽等大多數(shù)險(xiǎn)企選擇股東直接增資的方式。此外，還有部分保險(xiǎn)公司通過發(fā)行次級(jí)債進(jìn)行融資，記者初步統(tǒng)計(jì)有包括永安財(cái)險(xiǎn)、天安人壽、泰康人壽、新華人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、信誠(chéng)人壽在內(nèi)的不低于11家公司獲批募集次級(jí)債。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)業(yè)目前次級(jí)債的發(fā)行規(guī)模大概在2000億元。
　　來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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