上周，兩市新開A股賬戶數(shù)再創(chuàng)歷史新高，在市場賺錢效應刺激下，風險偏好大幅提升，散戶入市情緒持續(xù)高漲。機構認為，大牛市未完的邏輯已獲得市場認同，投資者對成長股的偏好也并未結束，但未來市場對增長復蘇信號的關注度將會提升，波動幅度或加大。
　　中國結算*7周報顯示，上周（5月25日至29日），新增投資者數(shù)量164萬人，環(huán)比大增82%。兩市新增A股賬戶數(shù)443萬戶，創(chuàng)下該數(shù)據(jù)有統(tǒng)計以來新高。A股投資活躍度也大幅提升。上周參與交易A股的投資者數(shù)量為3471萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的40.71%，環(huán)比前一周的34.88%大幅增長。
　　兩融數(shù)據(jù)也顯示，伴隨周一市場的報復性反彈，融資資金快速進場。周一，滬市融資余額報13671億元，凈流入189億元；深市融資余額報7330億元，凈流入94億元。
　　國泰君安表示，2015年的成長牛市源自風險偏好的提升。從年初以來快速上升的開戶數(shù)、持續(xù)增加的銀證轉賬資金量可以看出，財富效應推動風險偏好提升，驅動資金持續(xù)進場。
　　近期，國泰君安策略組進行了一項市場情緒調(diào)查，結果顯示市場樂觀情緒加強。該調(diào)查共回收有效問卷400份，對于市場所處階段的判斷，77%的投資者認為當前牛市處于中期階段。由此可看出，大牛市未完的邏輯已在投資者中形成較一致的預期。
　　主流券商研究機構也認為，每一輪牛市都有其貫穿始終的核心邏輯，對這種邏輯的破壞才會是牛市進入尾聲的標志。在本輪牛市中，核心邏輯在于寬松周期下的經(jīng)濟微觀層面轉型，而這種轉型的進程在當前遠未看到結束的跡象。
　　既然長牛已為市場所普遍接受，投資者對于風格的選擇又是如何呢？在大盤股、小盤股均被看好的基礎上，投資者對風格的判斷整體略偏成長。調(diào)查結果還顯示，未來一個季度，看好小盤股、大盤股的投資者占比分別為42%和25%，另有33%的投資者認為是大小盤股均衡格局，呈現(xiàn)出新平衡格局下的略偏成長的偏好。這個結果正如海通證券[-0.22% 資金 研報]首席策略分析師荀玉根所言，市場震蕩中創(chuàng)業(yè)板更強，已驗證了其長牛主角的特征。
　　在樂觀情緒蔓延的同時，中金公司提醒，市場獲利壓力并未充分釋放，監(jiān)管層對非理性資金入市導致的市場暴漲越來越警惕。市場的關注度也將逐步從之前單純關注政策放松，逐步過渡到同時關注政策變化與增長復蘇信號，預計未來市場總體將保持積極勢頭，但5月波動加大的局面或延續(xù)至6月。
　　文章來源：上海證券報

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