如今的滬深指數(shù)已經(jīng)超過(guò)任何歷史數(shù)據(jù)可以預(yù)計(jì)的范圍，接下來(lái)，中國(guó)股市將在未知中突然演繹凄美。
　　在中國(guó)，僅僅經(jīng)歷了十個(gè)月的時(shí)間，股市實(shí)現(xiàn)了超過(guò)翻倍的走勢(shì)，讓全球投資者感到震驚。如今的滬深指數(shù)已經(jīng)超過(guò)任何歷史數(shù)據(jù)可以預(yù)計(jì)的范圍，進(jìn)入了未知領(lǐng)域。而接下來(lái)，中國(guó)股市將在未知中突然演繹凄美。
　　回顧近十個(gè)月的交易行情，其中，以上證指數(shù)為例，指數(shù)從2000點(diǎn)上漲至3000點(diǎn)，市場(chǎng)耗用了5個(gè)多月的時(shí)間。而從3000點(diǎn)上漲至4000點(diǎn)，則耗用了4個(gè)多月的時(shí)間。然而，進(jìn)入4000點(diǎn)后，市場(chǎng)的上漲步伐卻進(jìn)一步提升。
　　時(shí)至今日，上證指數(shù)已經(jīng)突破4900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而在這910點(diǎn)的上漲空間內(nèi)，市場(chǎng)卻僅僅耗用了1個(gè)多月的時(shí)間。
　　與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上漲節(jié)奏更為驚人。其中，自其啟動(dòng)至今，已有兩年半的時(shí)間。但是，從近六個(gè)月的走勢(shì)看，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上漲步伐卻相當(dāng)迅猛，年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)了140%。
　　實(shí)際上，券商兩融工具對(duì)老股民來(lái)說(shuō)，并不陌生。但是，在最近十個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，券商兩融工具卻得到了全面性地激活。
　　其中，2014年，滬深市場(chǎng)的券商兩融規(guī)模為4500億元。到了2014年11月份，券商兩融規(guī)模已經(jīng)飆升至7000億元。然而，時(shí)隔兩個(gè)月的時(shí)間，券商兩融的規(guī)模已經(jīng)突破萬(wàn)億。如今，隨著股市行情的進(jìn)一步火爆，券商兩融的規(guī)模已經(jīng)突破2萬(wàn)億。
　　值得注意的是，在券商兩融工具得以全面激活之際，各類高杠桿工具也得到了充分地提振。其中包括了，傘形信托工具、P2P股票配資、民間線下配資業(yè)務(wù)等，部分可實(shí)現(xiàn)的資金杠桿率甚至高達(dá)10倍以上。
　　成交量持續(xù)向好，是本輪牛市行情的*5特征?；仡欉^(guò)去十個(gè)月的時(shí)間，在去年7月份的時(shí)候，兩市單日成交量能不足2000億元。而到了去年12月份，兩市合計(jì)成交量就已突破萬(wàn)億的水平。時(shí)隔僅有半年的時(shí)間，滬深兩市的單日成交量能合計(jì)高達(dá)2萬(wàn)億以上，震驚了全球證券市場(chǎng)。
　　從政策面上，官媒也罕見(jiàn)性地發(fā)表多篇正面肯定股市的文章，為市場(chǎng)創(chuàng)造出有利的政策環(huán)境。
　　例如，4月21日，就在上證綜指成交量創(chuàng)歷史新高之際，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)文稱，4月10日滬指超越4000點(diǎn)“只是牛市的開(kāi)始”。
　　《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》評(píng)論稱，中國(guó)的股市經(jīng)常被稱作賭場(chǎng)，其股價(jià)幾乎不反映市場(chǎng)運(yùn)行情況。過(guò)去中國(guó)股市也曾偏離經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)，而在過(guò)去幾個(gè)月這種背離達(dá)到了新的極限。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)稱，剛開(kāi)通不久的“滬港通”允許投資人從兩市差價(jià)套利，從而平衡兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)格，遺憾的是，港股市場(chǎng)并未出現(xiàn)了顯著的提振效果。相反，作為已被激活的A股市場(chǎng)，卻進(jìn)一步延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，且上漲的節(jié)奏明顯提速。
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人士郭施亮認(rèn)為，鑒于這一現(xiàn)象，歸根到底，還是在于中國(guó)股市特有的“賭性”以及中國(guó)股市長(zhǎng)期存在的監(jiān)管混亂局面。
　　眾所周知，中國(guó)股市是以散戶為主導(dǎo)的市場(chǎng)，而機(jī)構(gòu)投資者的占比卻持續(xù)低下。
　　在過(guò)去一年，中國(guó)市場(chǎng)上很多新股民都十分富有。過(guò)去只有不到20%的賬戶存有10萬(wàn)元以上的資金，而現(xiàn)在這樣的賬戶占將近40%。部分是由于股市反彈使賬戶資金增加，另一方面也由于新的現(xiàn)金流入。
　　顯然，與港股等其它成熟市場(chǎng)相比，這是中國(guó)股市的一大弊病。
　　解放日?qǐng)?bào)稱，當(dāng)前，盡管滬港通擴(kuò)容待定、深港通尚待開(kāi)通，但另一個(gè)通往全球資本市場(chǎng)的重要通路即將打開(kāi)——英國(guó)指數(shù)公司富時(shí)集團(tuán)（FTSE）日前宣布，將啟動(dòng)包括中國(guó)A股在內(nèi)的兩個(gè)新的新興市場(chǎng)指數(shù)，A股在新指數(shù)中的初始權(quán)重為5%，國(guó)際投資者全面進(jìn)入A股后，權(quán)重將增至32%。
　　初步測(cè)算，目前全球跟蹤FTSE指數(shù)的基金共有1887只，總體規(guī)模1.56萬(wàn)億美元；如果按照A股初始指數(shù)5%的權(quán)重計(jì)算，預(yù)計(jì)將為A股新增資金約800億美元；如果按照32%的未來(lái)可能上升比重計(jì)算，總體規(guī)?？蛇_(dá)5000億美元。
　　不止是富時(shí)，摩根士丹利資本國(guó)際公司（MSCI）也透露，將在6月10日公布是否將中國(guó)A股納入旗下的新興市場(chǎng)指數(shù)。
　　MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)，在北美及亞洲，超過(guò)九成的機(jī)構(gòu)性國(guó)際股本資產(chǎn)選擇這一指數(shù)作為基準(zhǔn)。
　　目前全球有5700多家基金公司追蹤該指數(shù)，資金總額高達(dá)3.7萬(wàn)億美元。業(yè)界預(yù)計(jì)，A股一旦踏進(jìn)此門檻，全球指數(shù)基金的被動(dòng)配置將引資進(jìn)入A股市場(chǎng)，資金規(guī)模有望高達(dá)上千億美元，從而引發(fā)有史以來(lái)*5規(guī)模的全球股市重新配置。
　　高盛預(yù)計(jì)，A股進(jìn)入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的可能性為50%。中國(guó)監(jiān)管者若繼續(xù)開(kāi)放市場(chǎng)，拓寬境外投資者投資A股的渠道，明年該指數(shù)有條件納入A股的概率接近100%。
　　中金公司認(rèn)為，考慮到目前A股市場(chǎng)正加快開(kāi)放步伐，外資投資A股的渠道逐漸增多，額度也更加靈活，未來(lái)國(guó)際指數(shù)體系，無(wú)論是FTSE還是MSCI，逐步納入A股應(yīng)是大勢(shì)所趨，只是時(shí)間點(diǎn)的問(wèn)題。
　　在這之前，MSCI已確定，在今年稍晚時(shí)候?qū)⒃诤Ｍ鈷炫平灰椎闹袊?guó)企業(yè)股票加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。據(jù)測(cè)算，待A股加入后，該指數(shù)的中國(guó)股票比重將達(dá)到37.5%。
　　目前中國(guó)股市以市值計(jì)已是全球第二大市場(chǎng)，A股納入全球重要指數(shù)，毫無(wú)疑問(wèn)將吸引更多資金投資中國(guó)股市。
　　投資者把加入重要指數(shù)看作利好，是因?yàn)榇伺e可為A股引入上千億美元的資金，后市上漲可期。不過(guò)，這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。
　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊分析，拿MSCI指數(shù)來(lái)說(shuō)，即便6月公布的是利好消息，A股真正進(jìn)入MSCI指數(shù)還得等到明年6月后，這其中需要1年左右的準(zhǔn)備期。
　　而且，按照被動(dòng)配置MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)基金流入A股的資金規(guī)模而言，大約在150億元，相對(duì)于目前A股每天上萬(wàn)億元的成交量而言，微不足道。短期來(lái)看，A股納入MSCI無(wú)論是否成為現(xiàn)實(shí)，能給A股帶來(lái)的增量資金都很有限。
　　A股進(jìn)入全球資產(chǎn)配置時(shí)代，更重要的還在于長(zhǎng)期影響。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所高級(jí)策略分析師楊紹華稱，一方面可以促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化提速，另一方面是外資持股比例的上升有助于倒逼公司治理的國(guó)際化。
　　章俊也認(rèn)為，進(jìn)入全球資產(chǎn)配置時(shí)代，將增強(qiáng)A股市場(chǎng)開(kāi)放度，在一定程度上改善投資者結(jié)構(gòu)。
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人士錢永偉稱，股指跑贏5000點(diǎn)，在中國(guó)現(xiàn)在的狀況下很容易看到，上證6000點(diǎn)這波行情或許也很快會(huì)顯現(xiàn)?？缮献C股市的改變，或許還需要很多年，因?yàn)槟切┥鲜泄灸銦o(wú)法改變他們不易股東利益為*9考慮的現(xiàn)實(shí)。
　　中國(guó)金融改革，中國(guó)的金融發(fā)展走勢(shì)，股市確實(shí)是一種寫照，因?yàn)橹袊?guó)股市的成熟將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和成熟標(biāo)志。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)在動(dòng)蕩中的發(fā)展，逐漸會(huì)朝著穩(wěn)定發(fā)展過(guò)度，上市公司的業(yè)績(jī)，上市公司的經(jīng)營(yíng)方式和理念的逐步改變，才是真正需要關(guān)心的。
　　今天一短跑速度出現(xiàn)的新的指標(biāo)，每天創(chuàng)新的7年來(lái)的*7股指，那更需要投資者冷靜，因?yàn)樵诩彼俑邼q的股票市值面前，當(dāng)出現(xiàn)套現(xiàn)高潮的時(shí)候，那會(huì)有一輪新的股指潰不成軍的跑低狀態(tài)出現(xiàn)。
　　針對(duì)中國(guó)股市，國(guó)際投資大師吉姆-羅杰斯判斷認(rèn)為，A股看上去像是要形成泡沫，但目前還未形成，有可能到達(dá)上輪高點(diǎn)6000點(diǎn)，不過(guò)，如果上漲勢(shì)頭過(guò)快，而缺少一定的修正和調(diào)整，一旦泡沫形成則可能會(huì)出現(xiàn)災(zāi)難性的后果。
　　羅杰斯上一次大量購(gòu)入中國(guó)股票是在2013年10月之后，上周，他仍在買進(jìn)中國(guó)股票。
　　有外媒稱，中國(guó)正在成為投資世界的"狂野西部"，今年中國(guó)股市主板成交量有數(shù)天接近1400億美元，約為紐約證券交易所日成交量的4倍。通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)一步改革，中國(guó)股市正在逐步開(kāi)放，沒(méi)有人能繞過(guò)這一新建的金融市場(chǎng)，紐約股市首次迎來(lái)真正的競(jìng)爭(zhēng)者。
　　但北京師范大學(xué)教授鐘偉指出，現(xiàn)在越來(lái)越多的人在討論中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板泡沫問(wèn)題，并且將其和Nasdaq泡沫相比。毫無(wú)疑問(wèn)，這是一場(chǎng)還在吹大的泡沫。
　　事實(shí)上，股市泡沫通常是從合理的投資故事開(kāi)始的，這一次也不例外：過(guò)去10年迅猛的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造就了中國(guó)生機(jī)勃勃的中產(chǎn)階級(jí)；改革正在幫助中國(guó)實(shí)現(xiàn)從投資和出口驅(qū)動(dòng)型向注重可持續(xù)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)模式的過(guò)渡。
　　并非每個(gè)人都確信中國(guó)股市已經(jīng)處在泡沫區(qū)域?？傮w而言，上海股市的市盈率低于20倍。這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)低于2007年上次股市達(dá)到頂峰時(shí)的40倍左右。按照定義，考慮到高科技等股票板塊的令人興奮的估值，股市里的大部分股票根本算不上昂貴。這還不是遍布整個(gè)市場(chǎng)的現(xiàn)象。
　　盡管如此，中國(guó)股市的某些板塊符合最受廣泛公認(rèn)的泡沫定義。投資正在受到群體本能和博傻理論的驅(qū)動(dòng)。
　　博傻理論認(rèn)為，你出多少錢購(gòu)買股票并不重要，只要你能找到一個(gè)愿意支付更愚蠢價(jià)格來(lái)購(gòu)買它的人。然而這一理論沒(méi)有指出泡沫終將破裂。盡管上周發(fā)生了廣受關(guān)注的個(gè)股暴跌事件，但大盤卻繼續(xù)向上推進(jìn)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)前主席艾倫?格林斯潘在1996年曾對(duì)非理性繁榮提出了其著名的質(zhì)疑。而網(wǎng)絡(luò)股泡沫仍繼續(xù)膨脹了3年才告破裂。
　　中國(guó)股市存在嗎？《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》認(rèn)為，這取決了股市的板塊。大盤股和長(zhǎng)期低迷的股票在過(guò)去一年的反彈里價(jià)格相對(duì)合理。很多銀行的市值仍然低于國(guó)際同業(yè)。而創(chuàng)業(yè)板則不同，特別是科技公司，他們的市盈率已經(jīng)達(dá)到130，是具有較強(qiáng)成長(zhǎng)背景的公司的兩倍多。目前創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)與1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的很相似。
　　復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌近日在上海市浙江商會(huì)的一個(gè)會(huì)議上說(shuō)，"資本市場(chǎng)我還有點(diǎn)體會(huì)。我想送給大家五個(gè)字：‘與泡沫共舞’。"
　　郭廣昌指出，高層現(xiàn)在的做法，就是希望通過(guò)資本市場(chǎng)的繁榮，倒逼實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，也不希望股市很快上去，然后突然下來(lái)。高層以改革開(kāi)放求取經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的紅利——自貿(mào)區(qū)是對(duì)外開(kāi)放倒逼政府改革；三板市場(chǎng)包括注冊(cè)制，是倒逼資本市場(chǎng)的開(kāi)放；銀行體系對(duì)民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，是倒逼整個(gè)銀行業(yè)的開(kāi)放。
　　"現(xiàn)在資本市場(chǎng)這么好，得抓緊融資。能上新三板融資的，新三板融資；能主板融資的，主板融資；能海外融資的，海外融資。你要變得像馬云一樣聰明——他不僅是一個(gè)聰明的做互聯(lián)網(wǎng)+的人，同時(shí)也是一個(gè)非常懂得資本市場(chǎng)的人。2007年，阿里巴巴在香港上市，這輪去了美國(guó)上市。還有比他更牛的嗎？"
　　郭廣昌大聲疾呼，要守正出奇，就是把自己的企業(yè)做好——不僅是利潤(rùn)問(wèn)題，還要有轉(zhuǎn)型，要與"泡沫"共舞。充分利用資本市場(chǎng)，千萬(wàn)不要錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)。錯(cuò)過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)，還得再學(xué)7年。
　　但部分評(píng)論認(rèn)為，當(dāng)前買股票的，都是瘋子，不過(guò)卻有一夜暴富的希望。不買股票的，都是理性的人，聰明的人，但此類群體的資產(chǎn)卻很難得到大翻身，更別期望發(fā)生一夜暴富的奇跡了。
　　文章來(lái)源：財(cái)經(jīng)綜合報(bào)道

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