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在新股發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制后，證監(jiān)會(huì)利用新股供給調(diào)控行情的“一腕”將被砍去，而證監(jiān)會(huì)利用監(jiān)管來(lái)調(diào)控行情的“另一腕”也沒(méi)有存在的必要。
5月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在例行新聞發(fā)布會(huì)上，公布了“2015證監(jiān)法網(wǎng)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)正在查處的第三批案件的內(nèi)容，涉及12起異常交易類(lèi)案件，針對(duì)六類(lèi)新型的操縱市場(chǎng)行為。與前兩批查處案件的新聞發(fā)布不同，第三批案件情況并未見(jiàn)諸官網(wǎng)，這可能顯示了監(jiān)管思路的微妙變化。
從去年11月底以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了強(qiáng)勁的上升行情，半年左右的時(shí)間，上證指數(shù)已經(jīng)翻倍，一些熱門(mén)個(gè)股的價(jià)格甚至上漲了20多倍。長(zhǎng)期以來(lái)，由于A股市場(chǎng)行情低迷，投資者損失慘重，證監(jiān)會(huì)背負(fù)了沉重的壓力，因此，對(duì)于這一波牛市行情，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始是抱歡迎態(tài)度的，并通過(guò)新聞發(fā)言人的公開(kāi)談話高度肯定。但是，隨著行情的逐漸走高，市場(chǎng)泡沫在逐漸堆積，風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸加大。為此，證監(jiān)會(huì)一方面大幅度提高了新股發(fā)行的數(shù)量，一方面加大了對(duì)市場(chǎng)違規(guī)違法行為的監(jiān)管，“2015證監(jiān)法網(wǎng)”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)正是在這個(gè)背景下出臺(tái)的。
在A股市場(chǎng)20多年的發(fā)展歷史上，這種將市場(chǎng)監(jiān)管當(dāng)作行情調(diào)控工具的做法曾經(jīng)多次出現(xiàn)，但效果并不好。在行情低迷時(shí)，出于投鼠忌器心理而容易放過(guò)違規(guī)者，在行情高漲時(shí)，又容易使監(jiān)管部門(mén)承受打壓市場(chǎng)之責(zé)。此次證監(jiān)會(huì)披露專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)第三批案件之時(shí)，正值A(chǔ)股市場(chǎng)又創(chuàng)出階段新高，它理所當(dāng)然地被視為證監(jiān)會(huì)打壓市場(chǎng)的一個(gè)信號(hào)。但是，這種理解不符合監(jiān)管所應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)。對(duì)于證監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)，打擊各種操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違規(guī)違法行為，是它最重要的日常工作。在行情處于高潮時(shí)期，各種違規(guī)違法行為容易增加，強(qiáng)化監(jiān)管也是理所當(dāng)然，但需要注意避免給人產(chǎn)生打壓市場(chǎng)的印象。
股指和某些個(gè)股的股價(jià)是高還是低，說(shuō)到底是市場(chǎng)行為，證監(jiān)會(huì)作為一個(gè)政府機(jī)構(gòu)并不能做裁判。在目前推進(jìn)的簡(jiǎn)政放權(quán)改革中，證監(jiān)會(huì)同其他政府部門(mén)一樣，不斷地在取消行政審批權(quán)，其中最為重要的審批權(quán)，即新股發(fā)行審核權(quán)在《證券法》修改后也將取消。在新股發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制后，證監(jiān)會(huì)利用新股供給調(diào)控行情的“一腕”將被砍去，而證監(jiān)會(huì)利用監(jiān)管來(lái)調(diào)控行情的“另一腕”也沒(méi)有存在的必要。
證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上不公布尚在查處中的案件，似乎就是這種努力的一個(gè)表征。這樣一種機(jī)制形成以后，監(jiān)管的歸監(jiān)管，市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)就能更好地集中精力監(jiān)管好市場(chǎng)，投資者的利益也能得到更好的保護(hù)，A股市場(chǎng)也就能出現(xiàn)更健康的發(fā)展。
文章來(lái)源：京華時(shí)報(bào)
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