高頓網(wǎng)校小編在1月10日禮拜六友情提醒您認真仔細閱讀這篇財經(jīng)熱點——國企改革投資主線貫穿2015年
　　2015年伊始，國企改革提速。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦日前表示，國企改革頂層設計方案最快一季度出爐，由國資委監(jiān)管的112戶央企未來可能會重組為30到50戶，2015年將是全面深化改革的關鍵之年。與此同時，國務院國資委研究中心主任楚序平也在日前透露，國務院國資委依據(jù)《全面深化國有企業(yè)改革指導意見》，對涉及國資委的重點改革任務，制訂了初步意見方案。市場普遍認為，“1+N”改革措施里的大部分，有望在春節(jié)前出臺。
　　在資本市場中，推升A股大漲的藍籌股，基本都帶有央企或者國企背景。換言之，這是一輪由國企改革預期而引發(fā)的投資機會。盡管權重股累計漲幅較大，當前市場出現(xiàn)高位震蕩，但并不影響這一投資主線貫穿全年行情。
　　國企改革預期是行情原動力
　　“這輪行情漲幅較大的個股，除了低價、大盤，還有一個共同點—國企股”，杭州某私募操盤手楊赟(化名)指出，“投資者很容易忽略這樣一條投資邏輯。從十八屆三中全會后，"改革"特別是國企改革就已深入人心。早一點的像去年9月的上海國資委改革，當時的外高橋(600648,股吧)、錦江投資(600650,股吧)，股價實現(xiàn)翻番甚至好幾番。”
　　楊赟補充說道，國企改革能夠提高國企的資產(chǎn)運轉效率，提升國有企業(yè)利潤，這無疑為品牌效應較好的上市國企提供了更大的想象空間。特別是去年下半年以后，國企改革的理念逐漸被市場接受，那些低價、低估值的國企股無一例外受到熱捧。
　　這樣的說法也得到了許多老股民的認同。股民余先生回顧行情說，“漲得好的一些股票，放在前兩年，我基本都不會去考慮。理由很簡單，現(xiàn)在漲幅大的股票都是2007年高位跌下來跌得最兇的股票。這些股票大多都是國企股，業(yè)績不怎么樣，盤子還很大。但風水輪流轉，現(xiàn)在漲得最多的恰恰是這些國企股，就連中國石油(601857,股吧)之類的超級大盤股，去年11月底以來(截至昨日收盤)也已有56.75%的漲幅。”
　　歷史總是驚人的相似。楊赟認為，2005年股改其實就是一次較大的國企改革(主要針對國有企業(yè))，隨后催生了2007年的超級大牛市。這一次我們又是處于牛市的“風口”，再次看到國企改革。如今時過境遷，投資者同樣希望看到更多的政策來助推新一輪牛市。
　　激活上市國企才能滿盤皆活
　　2007年后，國企盈利能力有明顯下滑，資本回報率落后于民營企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2014年1-11月，國有企業(yè)利潤增速放緩至4.5%，與上年同期相比，交通、鋼鐵、汽車、建材和電力等行業(yè)利潤總額正增長；有色、煤炭、化工、紡織和石油石化等行業(yè)利潤總額負增長。國資作為經(jīng)濟重要組成部分，亟須通過改革再次煥發(fā)活力。
　　2014年7月，國務院公布六家央企作為“四項改革試點”，標志著央企改革的大幕正式拉開。地方國企方面，從年初至今已有25省市公布國資改革方案。目前，6家試點央企已提交具體改革方案，待審議通過后有望作為樣本在央企推開；與此同時，國企改革頂層設計方案也有望于今年一季度出爐，這意味著2015年將成為國企改革的大年，國企改革有望獲更多政策支持。
　　太平洋證券在研報中認為，國企改革是今年最有看點的主題投資機會。
　　興業(yè)證券(601377,股吧)同樣認為，未來三年，國企改革將成為驅動A股上漲的*5動力。國企改革是中國經(jīng)濟大變革的戰(zhàn)略性環(huán)節(jié)，2015年必將全面提速，這將有助于國企上市公司估值的系統(tǒng)性提升。一方面，2008年以后中國經(jīng)濟陷入增長困局，國有企業(yè)未能適應經(jīng)濟環(huán)境的變化是重要原因，只有總資產(chǎn)高達104萬億的國有企業(yè)通過改革盤活存量資產(chǎn)、提高效率，中國經(jīng)濟才能重聚活力；另一方面，從A股市場的市值結構來看，只有讓總市值高達15萬億、占A股比重三分之二的傳統(tǒng)國有企業(yè)重生，資本市場才能迎來全面性、系統(tǒng)性、趨勢性的機會。
　　三條投資主線值得重點關注
　　如前文所述，國企改革有望成為2015年貫穿資本市場全年行情的一大投資主線。但在如此眾多的國企中，哪一類國企最值得關注？
　　海通證券(600837,股吧)首席策略分析師荀玉根指出，掘金國企改革的三大主線是：
　　*9，有“殼”價值：公司市值小(50億以內)、業(yè)績差(連續(xù)兩年ROE在5%以內)、主業(yè)與集團發(fā)展方向不一致或集團實力弱小，難以通過集團注入相關資產(chǎn)實現(xiàn)做大做強的，具備“殼”價值。通過被借殼，上市公司價值將被重估，從而帶動股價上漲。
　　第二，有集團資產(chǎn)注入預期：集團擁有較多未上市優(yōu)質資產(chǎn)，且上市公司發(fā)展方向與集團戰(zhàn)略方向一致，集團可能對上市公司進行資產(chǎn)注入。一方面，集團資產(chǎn)注入可以幫助上市公司做大做強，從而充分發(fā)揮上市平臺投融資價值；另一方面，可以提升資產(chǎn)證券化率，為日后進一步改革做好準備。從短期來看，上市公司獲得資產(chǎn)注入將產(chǎn)生價值重估；中長期深改紅利持續(xù)釋放，提升企業(yè)內在價值。
　　第三，混合所有制改革：對于大部分國企而言，所有制和薪酬改革是主要改革路徑。但如何解決國有資產(chǎn)流失的質疑和國企高管限薪的制約，仍有待頂層設計完善。在此之前，“國企+PE”模式有望成為國企所有制改革的一個突破口，通過引入PE等戰(zhàn)投進行所有制改革，既防止國資流失，又可借助PE資本運作能力將國企改革、發(fā)展轉型與市值管理相結合，實現(xiàn)國資保值增值。
　　來源：浙商網(wǎng)