美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃俣瓤s減QE100億美元

　　鳳凰黃金訊 美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的政策會(huì)議將北京時(shí)間周四結(jié)束，這是耶倫(Janet Yellen)就任美聯(lián)儲(chǔ)主席后的首次政策會(huì)議。該會(huì)議宣布，4月份開始將月度債券購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模再縮減100億美元至550億美元，每月將購(gòu)買250億美元抵押貸款支持證券(MBS)和300億美元國(guó)債。

　　美聯(lián)儲(chǔ)一直根據(jù)失業(yè)率和通脹率的表現(xiàn)來確定利率前景。美聯(lián)儲(chǔ)自2012年底以來不斷表示，只要通脹預(yù)期仍低于2.5%，則不會(huì)在失業(yè)率降至6.5%之前考慮上調(diào)目前位于零附近的利率。在周三發(fā)布的*7政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)不再將6.5%的失業(yè)率作為加息參考指標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)官員逐漸認(rèn)為失業(yè)率衡量在就業(yè)市場(chǎng)健康狀況時(shí)局限性太大。
 

　　美聯(lián)儲(chǔ)首次明確提出可能將短期利率維持在正常水平以下，即便通脹和就業(yè)回到長(zhǎng)期趨勢(shì)水平後也是如此。美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的*7預(yù)測(cè)顯示，多數(shù)官員認(rèn)為2015年將上調(diào)利率。 16位官員中有10人認(rèn)為2015年年底前美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率將升至1%或以上，持此看法的人數(shù)較去年12月小幅增加；12月份僅有7人如此預(yù)測(cè)。16位官員中有12人預(yù)計(jì)2016年年底前利率將升至2%或更高水平；12月份有8人如此預(yù)測(cè)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，其在購(gòu)債結(jié)束后長(zhǎng)時(shí)間維持低利率的計(jì)劃并未改變。聲明稱，官員依然認(rèn)為他們將在結(jié)束購(gòu)債後相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)把利率維持在零附近，尤其是如果通脹繼續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)重申如果數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，并且通脹升向長(zhǎng)期目標(biāo)，聯(lián)儲(chǔ)將可能將繼續(xù)以審慎的步伐進(jìn)一步縮減購(gòu)債規(guī)模。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買資產(chǎn)不是在預(yù)先設(shè)定的進(jìn)程中，是否繼續(xù)購(gòu)債將取決于經(jīng)濟(jì)前景以及資產(chǎn)購(gòu)買效果和成本的評(píng)估。

　　官員明確指出，更改利率指引的原因在于失業(yè)率已逼近6.5%門檻。官員稱，指引的變化不代表政策委員會(huì)此前幾份聲明中傳遞的政策意圖發(fā)生了變化。 聲明承認(rèn)最近一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。聲明稱冬季經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，一定程度上體現(xiàn)了惡劣天氣的影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)此次政策決定的投票結(jié)果是8:1，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔對(duì)前瞻性指引有異議。

　　美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，冬季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩部分是因惡劣天氣，就業(yè)市場(chǎng)整體有所改善。
 

　　聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)自1月會(huì)議以來獲得的信息顯示，冬季月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成長(zhǎng)放緩，部分反映惡劣天氣狀況的影響。就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)表現(xiàn)不一，但整體而言顯示進(jìn)一步改善。但失業(yè)率仍處于高位。家庭支出和企業(yè)固定投資繼續(xù)加快，但樓市復(fù)蘇仍緩慢。財(cái)政政策限制經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，但限制的力度可能正在減弱。通脹一直低于委員會(huì)的較長(zhǎng)期目標(biāo)水準(zhǔn)，不過較長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定。

　　委員會(huì)將依照法定的目標(biāo)，尋求促進(jìn)就業(yè)*5化和物價(jià)穩(wěn)定。委員會(huì)預(yù)計(jì)在合適的寬松政策下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將溫和擴(kuò)張，失業(yè)率將向委員會(huì)認(rèn)為符合其雙目標(biāo)的水準(zhǔn)逐步下滑。委員會(huì)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)前景的下滑風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)更接近平衡。委員會(huì)認(rèn)識(shí)到通脹持續(xù)低于2%目標(biāo)水準(zhǔn)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，并正密切監(jiān)控通脹發(fā)展，以尋找中期通脹率可能回升向2%的目標(biāo)的證據(jù)。

　　委員會(huì)目前認(rèn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)市場(chǎng)狀況改善的情況符合整體經(jīng)濟(jì)潛在成長(zhǎng)力道。鑒于目前的購(gòu)買資產(chǎn)計(jì)劃推出以來，就業(yè)*5化已經(jīng)累積取得的進(jìn)展、以及就業(yè)市場(chǎng)狀況前景的改善，委員會(huì)決定進(jìn)一步有序的縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。自4月起，委員會(huì)將按每月250億美元的進(jìn)度購(gòu)買機(jī)構(gòu)抵押支持債券(MBS)，原先為300億美元，以及以每月300億美元的進(jìn)度購(gòu)買較長(zhǎng)期公債，原先為350億美元。委員會(huì)維持把所持機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS回籠本金再投資到機(jī)構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策，以及通過標(biāo)購(gòu)繼續(xù)延長(zhǎng)所持公債年期。委員會(huì)龐大的，且仍在不斷增長(zhǎng)的較長(zhǎng)期證券倉(cāng)位應(yīng)會(huì)對(duì)較長(zhǎng)期利率構(gòu)成下壓，支持抵押貸款市場(chǎng)，并扶助更廣泛金融市場(chǎng)環(huán)境更為寬松，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，幫助確保通脹隨著時(shí)間回到最符合委員會(huì)雙目標(biāo)水準(zhǔn)。

　　委員會(huì)在未來幾個(gè)月將密切觀察接踵而來的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展信息。委員會(huì)將繼續(xù)購(gòu)買公債和機(jī)構(gòu)MBS，并適時(shí)動(dòng)用其他政策工具，直至在物價(jià)穩(wěn)定的前提下實(shí)現(xiàn)就業(yè)市場(chǎng)前景明顯改善。如果新進(jìn)的信息普遍支持就業(yè)市場(chǎng)狀況持續(xù)改善、以及通脹回向較長(zhǎng)期目標(biāo)的委員會(huì)預(yù)期，委員會(huì)將可能在未來會(huì)議上采取進(jìn)一步有序的措施縮減購(gòu)買資產(chǎn)進(jìn)度。但購(gòu)買資產(chǎn)不是在預(yù)先設(shè)定的進(jìn)程，委員會(huì)在決定購(gòu)買資產(chǎn)進(jìn)度時(shí)，仍將取決于委員會(huì)對(duì)于未來就業(yè)市場(chǎng)及通脹的看法，以及對(duì)這類購(gòu)買資產(chǎn)的潛在功效和成本的評(píng)估。

　　為支持向就業(yè)*5化和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)，委員會(huì)今日確認(rèn)在購(gòu)買資產(chǎn)計(jì)劃結(jié)束和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)化后的一段長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高度寬松貨幣政策立場(chǎng)仍是合適的。在決定維持目前聯(lián)邦基金利率0-0.25%目標(biāo)區(qū)間多久時(shí)，委員會(huì)將評(píng)估向就業(yè)*5化以及2%通脹目標(biāo)的已實(shí)現(xiàn)和預(yù)期的進(jìn)展。評(píng)估將考量廣泛的信息，包括就業(yè)市場(chǎng)狀況數(shù)據(jù)、通脹壓力指標(biāo)和通脹預(yù)期，以及金融市場(chǎng)發(fā)展讀數(shù)。委員會(huì)繼續(xù)預(yù)計(jì)，基于對(duì)上述因素的評(píng)估，在購(gòu)買資產(chǎn)結(jié)束后的一段相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持聯(lián)邦基金利率目前目標(biāo)區(qū)間將可能是合適的，尤其是如果預(yù)估通脹繼續(xù)低于委員會(huì)2%的較長(zhǎng)期目標(biāo)，且通脹預(yù)期仍牢牢受控。

　　在委員會(huì)決定開始撤走寬松政策時(shí)，將采取符合就業(yè)*5化和通脹2%較長(zhǎng)期目標(biāo)的均衡措施。委員會(huì)目前預(yù)期，即便在就業(yè)和通脹接近符合目標(biāo)的水準(zhǔn)，經(jīng)濟(jì)狀況可能在一段時(shí)間內(nèi)也需要美聯(lián)儲(chǔ)維持目標(biāo)聯(lián)邦基金利率低于委員會(huì)認(rèn)為的較長(zhǎng)期正常水準(zhǔn)。由于失業(yè)率接近6.5%，委員會(huì)更新了前瞻性指引。指引的改變并不意味著委員會(huì)在近期聲明中確定的政策意圖的改變。

　　投票贊成美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議的FOMC委員包括:美聯(lián)儲(chǔ)主席葉倫、副主席杜德利、達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁費(fèi)希爾、克利夫蘭聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁皮亞納爾托、費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁普洛瑟、理事鮑威爾、理事史坦、理事塔魯洛。

　　明尼亞波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁柯薛拉柯塔投了反對(duì)票，他支持第六段，但相信第五段削弱了委員會(huì)恢復(fù)通脹至2%目標(biāo)承諾的可信度，產(chǎn)生的政策不確定性會(huì)阻遏經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
 

　　美國(guó)30年期國(guó)債價(jià)格下跌一個(gè)大點(diǎn)，收益率升至3.67%；

　　國(guó)際金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE后擴(kuò)大跌幅，觸及1332.38美元低位，為本月以來最低。