有正在瀏覽“行業(yè)新聞”頻道的網(wǎng)友嗎？高頓網(wǎng)校小編邀您來閱讀11月11日*7發(fā)布的新聞：短期內仍難降息——2014年10月物價平穩(wěn)運行
　　平穩(wěn)的物價為政策決策提供了更大的余地。但面對9月末廣義貨幣（M2）余額120.21萬億元的“懸河”，以及中央對“新常態(tài)”所傳遞以改革促增長的信號，短期內，降息等全面寬松政策或難落地
　　平穩(wěn)的物價為政策決策提供了更大的余地。
　　國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布的10月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比持平，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降2.2%，與市場預期基本一致。
　　但面對9月末廣義貨幣（M2）余額120.21萬億元的“懸河”，以及中央對“新常態(tài)”所傳遞以改革促增長的信號，短期內，降息等全面寬松政策或難落地。
　　CPI平穩(wěn)、PPI降幅擴大
　　10月的物價數(shù)據(jù)顯示，CPI平緩、PPI降幅擴大。
　　對于10月的物價數(shù)據(jù)，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅認為，從同比數(shù)據(jù)看，CPI同比漲幅與上月相同，整體較為平穩(wěn)。食品價格同比上漲2.5%，比上月略有擴大；非食品價格同比上漲1.2%，漲幅比上月略有回落。
　　非食品中，同比價格上漲較多的是家庭服務和高等教育，漲幅分別為9%和3.8%；同比價格下降較多的是車用燃料，汽油和柴油價格同比分別下降5.6%和7.8%，主要原因是國際市場原油價格震蕩下行，國內成品油價格下調。
　　PPI方面，10月份，PPI環(huán)比下降0.4%，環(huán)比降幅與9月份相同；同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴大0.4個百分點。
　　余秋梅認為，本月PPI環(huán)比繼續(xù)下降是受國際油價連續(xù)下跌及國內部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的影響。
　　國資委研究院研究員胡遲對《*9財經(jīng)日報》記者說，10月的物價同此前相比保持平穩(wěn)態(tài)勢，同物價相比，現(xiàn)在大家比較關心今年的任務能否完成。可能完成年初制定的目標還有一定的挑戰(zhàn)，但基本完成應該沒問題，也不會觸發(fā)到政府區(qū)間調控的底線。
　　胡遲分析稱，現(xiàn)在調控主要看經(jīng)濟增長的質量，本月初公布的PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）稍有回落但在50之上，非制造業(yè)PMI還有所增加，說明前一段時間結構轉型延續(xù)了去年以來的趨勢。另外，就業(yè)表現(xiàn)良好，所以沒有必要太去追求增長目標。
　　短期全面寬松可能性較小
　　實體經(jīng)濟的資金成本仍在高位運行，引發(fā)了市場對于降息的持續(xù)呼聲。
　　整個三季度，貸款加權平均利率高位徘徊、略升了1個基點。7、8月期間甚至快速攀升了13個基點，迫使央行祭出MLF（中期借貸便利）、下調正回購利率和PSL（抵押補充貸款）利率、放松房地產(chǎn)限貸等措施。
　　根據(jù)央行在第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中，披露了MLF這一新工具的使用情況，9月和10月，央行通過MLF向商業(yè)銀行體系合計投放了7695億元基礎貨幣，期限3個月，利率3.5%。
　　不過，MLF工具能否有效解決資金成本問題仍存在探討的空間。
　　瑞銀經(jīng)濟學家汪濤認為，今年以來貸款加權平均利率僅下降23個基點。即便考慮企業(yè)債券、信托、票據(jù)等其他融資方式，我們估算的全社會綜合融資成本也只降了35個基點，均遠遜于貨幣市場7天回購利率220多個基點的降幅。今年以來央行通過各種創(chuàng)新型的流動性管理工具壓低貨幣市場短期利率、進而引導貸款利率下行的效果并不理想。即便將9月份12個基點的下降完全歸功于MLF等操作、并做線性外推，也意味著未來需要更多、更大規(guī)模的類似操作才有可能明顯降低企業(yè)融資成本。
　　新的10月CPI數(shù)據(jù)出爐后，野村證券亞洲經(jīng)濟學家常春華稱，持續(xù)放緩的物價擴大了政策調整的空間，預計從現(xiàn)在開始到明年四季度，每季度都可能有50個基點的存款準備金率的調整。
　　由于降準、降息有著明顯寬松的信號，且降準的前提可能是跨境資本大規(guī)模外流導致銀行間市場流動性突然收緊，因此汪濤認為，年內央行可能會更多地使用諸如MLF之類的流動性“微調”工具、并試圖加大此類操作對銀行貸款利率的引導作用，短期內實施降準、降息等全面寬松措施的可能性較小。
　　“從經(jīng)濟增長的政策來看，雖然市場上有很強的聲音建議降息，但我個人認為，今年最后幾個月還是延續(xù)前期的政策基調，在貨幣政策上會保持定力。”胡遲稱。
　　來源：*9財經(jīng)日報

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