“與撤回IPO申請(qǐng)不同的是，企業(yè)中止審查的背后實(shí)際上帶有博弈的成分。說(shuō)白了，延期提交IPO自查報(bào)告只是一個(gè)緩兵之計(jì)，大家都在打各自的小算盤(pán)。”4月8日，一家大型券商投行部負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者直言。

據(jù)證監(jiān)會(huì)*7披露的首次公開(kāi)發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表顯示，截至4月3日，已經(jīng)提交了IPO自查報(bào)告的擬上市企業(yè)共計(jì)有612家。此外，中止審查企業(yè)和終止審查企業(yè)分別有109家和167家，合計(jì)達(dá)276家。

“據(jù)我們估計(jì)，在第二批IPO核查截止日到來(lái)之前，終止審查的企業(yè)數(shù)量或?qū)⒊^(guò)200家以上。”上述券商投行部負(fù)責(zé)人稱。

此前，根據(jù)證監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)，對(duì)這些在3月31日截止日期實(shí)在無(wú)法完成自查的企業(yè)可以“先中止審查、隨后補(bǔ)交自查報(bào)告的規(guī)定，補(bǔ)交報(bào)告的截止日期為5月31日”。

不過(guò)，截至4月3日，仍有3家IPO擬上市企業(yè)既沒(méi)有提交自查報(bào)告，也未提出中止審查的申請(qǐng)。

券商延期自查各懷心機(jī)

“撤銷(xiāo)IPO申請(qǐng)主要是因?yàn)槠髽I(yè)不符合發(fā)行條件了，或者是中介機(jī)構(gòu)不愿冒險(xiǎn)了，干脆撤回了事。但是，中止審查背后的原因就不盡相同。像我們公司一個(gè)項(xiàng)目盡管自查已經(jīng)結(jié)束，但是因?yàn)橛袀€(gè)稅收問(wèn)題仍未解決，就提交了中止審查的申請(qǐng)，看看能不能拖到最后再提交自查報(bào)告。實(shí)在不行的話，只能終止審查重新來(lái)過(guò)了。”前述券商投行部負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，與此前一周僅6家企業(yè)中止審查不同的是，上周中止審查企業(yè)數(shù)量大幅飆升，一周之內(nèi)便激增了103家。

上述券商投行部負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，就上述企業(yè)而言，不能按時(shí)完成財(cái)務(wù)核查的理由恐怕是難以成立的，其背后可能是業(yè)績(jī)下滑了但還想再觀望一下，或許還有其他的難言之隱。

“這些企業(yè)最終是否撤回IPO材料，如今恐怕還在激烈的商討過(guò)程中。雖然主板和中小企業(yè)沒(méi)有業(yè)績(jī)滑坡撤單的硬性規(guī)定，但是，業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)有個(gè)度。如果報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)滑坡超過(guò)50%的話，哪怕已經(jīng)過(guò)會(huì)的公司恐怕也難以通過(guò)這次的核查關(guān)。”該負(fù)責(zé)人稱，“正因?yàn)闃I(yè)績(jī)出現(xiàn)了大幅下滑，但又不涉及發(fā)行條件，就想押后等等再看看。”

而對(duì)中海信托、重慶銀行、大連銀行、首創(chuàng)置業(yè)等主板擬上市企業(yè)而言，其中止審查背后，更多的是與政策管制原因有關(guān)。“反正尚不知何時(shí)才開(kāi)始審資料，何必著急趕著時(shí)間點(diǎn)報(bào)自查報(bào)告？”該人士表示，“反觀，已經(jīng)過(guò)會(huì)的中國(guó)郵政速遞物流實(shí)在是因?yàn)楸Ｋ]機(jī)構(gòu)難以下財(cái)務(wù)沒(méi)問(wèn)題的結(jié)論，還是因?yàn)辄c(diǎn)太多工作量太大沒(méi)法及時(shí)完成自查，就不得而知了。”

至于涉農(nóng)擬上市企業(yè)，因核查難度較大而中止審查或是最主要的原因。“像綠大地、新大地、萬(wàn)福生科，都是涉農(nóng)的企業(yè)，農(nóng)業(yè)企業(yè)規(guī)范性較差，供應(yīng)商和客戶中自然人比例大、核查困難，加上免稅政策多造假成本相對(duì)較低。因此，投行做農(nóng)業(yè)企業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)較其他行業(yè)更大。中止審查也就不足為怪。”該人士直言。

國(guó)信11家中止審查居首

值得一提的是，在109家中止審查的擬上市企業(yè)中，國(guó)信證券以11家企業(yè)在手高居全部券商首席。

“我們認(rèn)為，在證監(jiān)會(huì)5月31日第二批抽查的10家企業(yè)中，仍會(huì)參照*9批的抽查標(biāo)準(zhǔn)，問(wèn)題券商項(xiàng)目仍將是抽查的重點(diǎn)。”前述券商投行部負(fù)責(zé)人表示。

另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)保薦信用信息披露，僅自去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)包括國(guó)信證券在內(nèi)的7家保薦機(jī)構(gòu)采取了9次出示警示函的監(jiān)管措施，其余6家券商分別包括光大證券（601788.SH）、中信證券（600030.SH）、國(guó)泰君安、愛(ài)建證券、東方證券、太平洋證券（601099.SH），其中中信證券、光大證券和國(guó)泰君安也各有4單IPO項(xiàng)目中止審查。此外，愛(ài)建證券和太平洋證券各有一單項(xiàng)目中止審查。

前述券商投行部負(fù)責(zé)人還稱，在隨后展開(kāi)的IPO復(fù)查中，證監(jiān)會(huì)將對(duì)企業(yè)在申請(qǐng)材料中的不合規(guī)內(nèi)容會(huì)進(jìn)行備案，但對(duì)于由于企業(yè)自身發(fā)展原因選擇暫停上市的，證監(jiān)會(huì)并不會(huì)對(duì)其具體原因進(jìn)行追蹤，除非其重新提交上市申請(qǐng)。

“據(jù)我們了解，此次復(fù)查的重點(diǎn)并不是擬上市企業(yè)業(yè)績(jī)，而是關(guān)注其信息披露是否充分。”該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

此前，證監(jiān)會(huì)也要求中介機(jī)構(gòu)在核查過(guò)程要明確人員、時(shí)間、過(guò)程，獲得的核查證據(jù)，要落到實(shí)處。此外，自查工作底稿的編制，完整、格式規(guī)范、標(biāo)示統(tǒng)一、記錄清晰，證監(jiān)會(huì)在復(fù)查時(shí)會(huì)對(duì)照工作底稿。“不過(guò)，第二批10家企業(yè)的復(fù)查最快也等到6月份以后。”該人士稱。