一：政策優(yōu)勢：一場橫跨醫(yī)療和IT產(chǎn)業(yè)的跨界風(fēng)，正在引導(dǎo)全球投資界的風(fēng)向。根據(jù)晨哨網(wǎng)的觀察，BIT概念已經(jīng)成為醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資新趨勢，BIT是指將生物技術(shù)和信息技術(shù)結(jié)合的新模式，這樣的組合將在未來的醫(yī)療領(lǐng)域上產(chǎn)生革命性的影響，以信息技術(shù)為驅(qū)動力的研究正引發(fā)生物技術(shù)領(lǐng)域的巨大變革，將徹底改變?nèi)藗儗】档目捶ㄅc治療疾病的方式。
　　二：品牌、渠道均具有顯著競爭優(yōu)勢。
　?。?）在品牌方面，公司擁有iHealth自創(chuàng)品牌，充分借力蘋果，增加了品牌知名度和美譽(yù)度，降低營銷成本。公司iHealth系列產(chǎn)品是世界首款與蘋果產(chǎn)品相連的血壓計、世界首款與蘋果產(chǎn)品相連的Baby monitor、世界首款與蘋果產(chǎn)品相連的藍(lán)牙血糖儀、世界首款與蘋果產(chǎn)品相連的安防產(chǎn)品），在與蘋果公司合作的過程中，蘋果為公司在北美渠道市場拓展起到了很大的幫助作用。公司目前在美國、歐洲、日韓、港臺等地都成功在三個門類（軟件、醫(yī)療器械、電子產(chǎn)品）注冊了iHealth商標(biāo)。在國內(nèi)iHealth商標(biāo)注冊還需要時間解決，但是并不影響公司產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售。（2）在渠道建設(shè)方面，首先公司在過去幾年海外市場積累了較多強(qiáng)勢零售渠道資源，例如Bestbuy、蘋果專賣店、Target等大型零售商。新產(chǎn)品拓展市場較其他競爭對手更加迅速。同時，公司在國內(nèi)電商平臺也已經(jīng)有所突破，2013年公司傳統(tǒng)產(chǎn)品的電商銷售額超過7000萬元，占國內(nèi)銷售收入接近50%。預(yù)計2014年公司在電商平臺銷售額增速將達(dá)到50%以上。此次公司與小米合作，將充分借力小米電商渠道，為公司渠道競爭力又有所增強(qiáng)。
　　三：大手筆引入小米投資，以互聯(lián)網(wǎng)思維打造移動健康云平臺！（1）借力小米，發(fā)力國內(nèi)市場。公司在開曼設(shè)立孫公司iHealth Inc.引入小米投資2500萬美元作為戰(zhàn)略投資者，小米投資將持有新公司20%的股份。此后，小米公司將與iHealth在用戶體驗、小米電商和云服務(wù)方面開展深入合作，共同打造移動健康云平臺。我們認(rèn)為，iHealth已被證明在北美及其他海外市場具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢和市場接受度（2013年收入1000萬美金，2014年上半年僅歐洲市場就實現(xiàn)200萬歐元收入），引入小米后，將充分借力小米在互聯(lián)網(wǎng)思維運(yùn)營、電商渠道、用戶體驗等方面的優(yōu)勢，進(jìn)一步迅速在國內(nèi)拓展市場份額，搶占先機(jī)獲取用戶（此前公司已于京東合作國內(nèi)首發(fā)iHealth血壓計）。（2）激勵到位，小米投資后持有公司總股本的20%；總股本的10%作為庫存股，用于未來員工的股權(quán)激勵，70%股權(quán)部分由九安醫(yī)療(25.39,2.31,10.01%)持有，此舉為未來引入優(yōu)秀人才做出鋪墊。（3）排他性承諾充分保障合作質(zhì)量。小米投資及其關(guān)聯(lián)方承諾在本項目交割完成后的兩年內(nèi)不投資以以下產(chǎn)品為主要經(jīng)營范圍的項目或者公司（“公司競爭者”）：A.基于健康大數(shù)據(jù)的醫(yī)療平臺、產(chǎn)品或者；B.以血壓和血糖測量為單一功能的血壓和血糖測量產(chǎn)品。我們認(rèn)為，未來兩年將是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的爆發(fā)期，小米承諾充分體現(xiàn)了與iHealth合作的決心，以及極大的信心，將有助于雙方高質(zhì)量合作。
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　　建議：九安醫(yī)療處于從傳統(tǒng)醫(yī)療行業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)轉(zhuǎn)型階段，首先，公司毛利率水平相對保持穩(wěn)定，體現(xiàn)出公司現(xiàn)有產(chǎn)品具有較強(qiáng)競爭力。而公司業(yè)績目前處于盈虧平衡階段，主要來自于轉(zhuǎn)型期的研發(fā)費(fèi)用支出（包括互聯(lián)網(wǎng)人才招聘）以及探索新型營銷模式的試錯成本。我們認(rèn)為，這些表面上“費(fèi)用化”的部分，實質(zhì)上應(yīng)該是“資本化”的。其次，公司未來的主要發(fā)展空間并不在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，關(guān)注公司移動互聯(lián)產(chǎn)品的競爭力才是重點。目前公司iHealth產(chǎn)品競爭優(yōu)勢凸顯，是[*{5}*]在海外實現(xiàn)大規(guī)模銷售以及較高品牌知名度的中國移動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，先發(fā)優(yōu)勢明顯，此次又與小米合作，更進(jìn)一步增加了競爭優(yōu)勢。

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