路透北京9月18日 - 2014年以來，面對復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，中國央行[微博]繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，主動作為，加強定向調(diào)控。央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，在當(dāng)前及未來一段時期，中國貨幣政策應(yīng)保持穩(wěn)健和審慎，過度刺激不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整。
　　金融時報周四刊登馬駿的文章并稱，中國經(jīng)濟(jì)的杠桿率總體較高，要重點防止其繼續(xù)大幅攀升，否則會加大宏觀經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險。
　　“雖然目前用GDP或工業(yè)增加值來衡量的經(jīng)濟(jì)增速面臨一定的下行壓力，但今年以來就業(yè)情況卻較為樂觀，給定7.5%的GDP增長率，在‘舊常態(tài)’下可能意味著政府要出臺很強的刺激政策，而在新常態(tài)之一由于弱化對GDP的關(guān)注，就不需要那么大的刺激力度了。”馬駿說。
　　由于許多體質(zhì)改革還沒有到位，包括地方政府平臺和不少國企在內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)主體的軟預(yù)算問題仍然較為普遍，一些地方政府過度追求GDP增長的激勵機制還繼續(xù)存在，在宏觀政策松動的條件下容易出現(xiàn)信用過度膨脹、低效部門投資過度的傾向。馬駿因此認(rèn)為，這種體制因素也要求中國在貨幣政策的決策中保持比其他經(jīng)濟(jì)體更為審慎的態(tài)度。
　　他并指出，歷史上，大的刺激之后經(jīng)濟(jì)短期可以高速增長，但往往導(dǎo)致產(chǎn)能過剩等問題；相反，增長率稍低一些反而能加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力和動力，“過度刺激不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整。”
　　“在這樣的宏觀和體制環(huán)境下，在當(dāng)前及未來一段的事情，中國貨幣政策總的取向以穩(wěn)健和審慎為宜。重點應(yīng)該是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。”馬駿表示，貨幣政策調(diào)控應(yīng)向更加市場化的方向轉(zhuǎn)型，更大程度發(fā)揮市場在價格形成和資源配置匯總的決定性作用。
　　統(tǒng)計局此前數(shù)據(jù)顯示，中國8月工業(yè)增速降至近六年低點，投資亦回落明顯，再加上消費低于預(yù)期，都暗示著經(jīng)濟(jì)下行壓力沉重，三季度GDP增速可能降至接近7%的水平。
　　此外，從國際比較來看，中國的杠桿率雖然低于一些發(fā)達(dá)國家，但高于大多數(shù)新興市場國家。研究表明，在其它條件不變的情況下，杠桿率的上升會加大一國發(fā)生金融危機的概率。
　　馬駿表示，2009年以來，中國的杠桿率上升速度已經(jīng)很快，地方融資平臺和房地產(chǎn)等部門杠桿率問題尤其明顯，“如果過度松動貨幣政策，就可能繼續(xù)推高這些部門的杠桿率，加大未來金融風(fēng)險的隱患。”
　　他并稱，應(yīng)該建立更可信和明確的調(diào)控目標(biāo)，更加突出保持較低通脹在貨幣政策目標(biāo)中的重要性，并不斷提高貨幣政策的透明度、公信力和控通脹的靈活反應(yīng)能力，避免杠桿率進(jìn)一步大幅攀升，使市場形成穩(wěn)定預(yù)期。
　　中國央行數(shù)據(jù)顯示，8月新增人民幣貸款7,025億元，此前路透調(diào)查中值為7,000億元；當(dāng)月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長12.8%，為年內(nèi)次低，亦低于13.4%的路透調(diào)查中值。

 高頓網(wǎng)校官方微信
掃一掃微信，關(guān)注*7財經(jīng)資訊