在A股等待五年未果的重慶銀行，本周已經(jīng)開始其H股IPO預(yù)路演。
　　本月初，重慶銀行已經(jīng)通過(guò)港交所聆訊，消息人士向本報(bào)透露，按照目前擬定的時(shí)間表，下周將開始接受機(jī)構(gòu)投資者下單，計(jì)劃于下月初在香港掛牌。另一間中資銀行——徽商銀行，也將本周內(nèi)接受聆訊，預(yù)計(jì)上市進(jìn)程可能略慢于重慶銀行。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)*7一期的首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)基本信息情況表中，徽商銀行的狀態(tài)已經(jīng)與重慶銀行一樣變?yōu)?ldquo;中止審查”。
　　集資規(guī)模方面，二者均有所縮水。重慶銀行計(jì)劃集資5至6億美元，低于最初流傳的集資規(guī)模8至10億美元；徽商銀行的集資規(guī)模也要低于最初擬定的15至20億美元，有消息人士稱可能在8億美元上下，反映出海外市場(chǎng)對(duì)于中資銀行股仍心存疑慮，而兩家率先試水香港資本市場(chǎng)的城商行，也將成為其他排隊(duì)上市的城商行密切關(guān)注的對(duì)象。
　　另一邊，一拖再拖的光大銀行H股上市也重現(xiàn)曙光。
　　“今年恐怕是趕不及了，但管理層也不想再等了。”一位接近承銷團(tuán)的投行人士向記者表示，按照目前市場(chǎng)狀況，H股破凈發(fā)行可以反映市況，“證監(jiān)會(huì)批文目前出來(lái)，相當(dāng)于已經(jīng)‘默許’了光大以低于1倍賬面價(jià)值的價(jià)格在港上市。”
 
　　重慶銀行：大股東撐場(chǎng)
　　進(jìn)度趕超其他城商行，有望成為今年首家H股上市中資行的重慶銀行，此行可謂志在必得。消息人士透露，目前，重慶銀行已經(jīng)有近半股份確定買家。
　　“3個(gè)現(xiàn)有大股東會(huì)吃進(jìn)大概30%。”消息人士稱，另外也已經(jīng)確定部分基石投資者，這部分投資者將分食公開發(fā)售股份中的12%-15%。不過(guò)，基石投資者名單，該人士則表示不便透露。
　　截至去年底，重慶銀行的前十大股東以重慶的機(jī)構(gòu)為主，按持股比例從高到低依次為重慶渝富經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)有限公司、大新銀行、重慶路橋股份有限公司、重慶市水利投資（集團(tuán)）有限公司、重慶市地產(chǎn)集團(tuán)、力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司、北大方正、重慶南方集團(tuán)有限公司、重慶交通旅游投資集團(tuán)有限公司、重慶高速公路股份有限公司。
　　此外，據(jù)消息人士，透露重慶銀行此次H股IPO中，留給公眾認(rèn)購(gòu)的部分計(jì)劃不超過(guò)5%，也就是說(shuō)，其他機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購(gòu)比例將不超過(guò)50%。
　　在較大比例股份的去路已經(jīng)拍板的情況下，消息人士認(rèn)為，“（重慶銀行的H股IPO）基本沒什么問題。”
　　定價(jià)則尚未有明確區(qū)間。據(jù)悉，重慶銀行H股IPO的一個(gè)參考定價(jià)對(duì)象是重慶農(nóng)商行，“定價(jià)可能略低于（重慶）農(nóng)商行。”消息人士稱。
　　進(jìn)入10月以來(lái)，重慶農(nóng)商行的股價(jià)有一定程度上漲，不過(guò)，彭博數(shù)據(jù)顯示，其市凈率0.86倍，仍然不足1倍。可以說(shuō)，接下來(lái)這段時(shí)間中資銀行股的走勢(shì)，對(duì)重慶銀行來(lái)說(shuō)極為重要。
　　剛結(jié)束歐洲之行，安本國(guó)際基金管理有限公司中國(guó)/香港股票投資主管姚鴻耀表示，歐洲投資者至今仍對(duì)投資中國(guó)有所保留，而其中最讓他們擔(dān)憂的一個(gè)因素就是影子銀行。姚鴻耀對(duì)本報(bào)表示，其自有投資組合中也僅有少數(shù)質(zhì)素較佳、有業(yè)務(wù)特色的股份制銀行，四大行則均不在其列。
 
　　光大銀行：破凈發(fā)行
　　16日晚，光大銀行公告稱，收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)中國(guó)光大銀行股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》，核準(zhǔn)本公司發(fā)行不超過(guò)120億股境外上市外資股（含超額配售15億股）。
　　橫在面前的仍是定價(jià)難題。一位不愿透露姓名的機(jī)構(gòu)投資者分析說(shuō)，光大是最后完成改制的股份銀行，無(wú)論是企業(yè)管治、資本充足率還是盈利增長(zhǎng)，已與民生、招行等一線控股銀行拉開了差距，最終定價(jià)難以超越中信銀行。比如，光大H股的合理定價(jià)為比A股股價(jià)折讓20%，最終定在3港元上下，集資規(guī)模介乎315億至360億港元，這位機(jī)構(gòu)投資者表示。
　　根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，光大銀行A股的市賬率為0.89倍，高于資產(chǎn)規(guī)模類似的中信銀行（0.74倍）和重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（0.86倍）。
　　為贏得更多基石投資者，光大銀行的承銷團(tuán)已經(jīng)從2年前的9家擴(kuò)大至11家，傳聞中的基石投資者包括中國(guó)人壽及平安保險(xiǎn)，不過(guò)，買方基金經(jīng)理至今仍未收到路演通知。
　　光大銀行8月底公布的半年報(bào)顯示，其資本充足率為10.55%，比去年底下降0.44個(gè)百分點(diǎn)；按照銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行過(guò)渡期的監(jiān)管要求，光大7.77%的核心一級(jí)資本充足率僅略高于6.5%的監(jiān)管紅線。
　　某評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的高級(jí)分析師對(duì)記者表示，按照年均15%的資本增速，若光大銀行不上市，最快2015年就無(wú)法達(dá)到合規(guī)要求。預(yù)料香港上市可提升核心一級(jí)資本充足率1.4-1.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　艾迪企業(yè)上市項(xiàng)目管理有限公司董事局主席許夏雄表示，雖然目前中資銀行估值普遍被低估，但市場(chǎng)整體仍存在諸多不確定性，光大再拖下去，也難以取得更高的估值。與其等美聯(lián)儲(chǔ)“收水”，不如趁現(xiàn)在銀行估值的修復(fù)期完成集資。