《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（下稱《辦法》）昨日正式發(fā)布實(shí)施，意味著我國(guó)私募基金行業(yè)有了可操作性的管理規(guī)則。
　　該辦法的出臺(tái)為建立健全促進(jìn)各類私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展的政策體系奠定了法律基礎(chǔ)，也便于下一步推動(dòng)財(cái)稅、工商等部門加快完善私募基金財(cái)政、稅收和工商登記等相關(guān)政策，更好促進(jìn)私募基金發(fā)展。
　　重點(diǎn)明確五項(xiàng)制度安排
　　《辦法》主要明確了以下五項(xiàng)制度安排：
　　一是明確了全口徑登記備案制度。要求各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，各類私募基金募集完畢，均應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理備案手續(xù)。
　　二是確立了合格投資者制度。從資產(chǎn)規(guī)?；蚴杖胨健L(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購(gòu)金額三個(gè)方面規(guī)定了適度的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員等具備專業(yè)能力，并能夠識(shí)別和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，也被視為合格投資者。
　　三是明確了私募基金的募資規(guī)則。具體包括不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募資，不得承諾本金不損或承諾最低收益，須對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，須對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)并選擇匹配的投資者推介私募基金等。
　　四是提出了規(guī)范投資運(yùn)作行為的有關(guān)規(guī)則。具體包括：須制定并簽訂基金合同；依合同約定安排基金托管，或明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制；建立防范利益沖突和利益輸送的機(jī)制；私募基金管理人須如實(shí)向投資者披露信息等。
　　五是確立了對(duì)不同類別私募基金進(jìn)行差異化行業(yè)自律和監(jiān)管的制度安排。私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的管理人機(jī)構(gòu)，不強(qiáng)制其加入基金業(yè)協(xié)會(huì)；對(duì)其從業(yè)人員，不要求其具備基金從業(yè)資格。對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金，《辦法》設(shè)專章進(jìn)行特別規(guī)定，強(qiáng)調(diào)基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)其采取差異化行業(yè)自律，并提供差異化會(huì)員服務(wù)，證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金采取差異化監(jiān)督管理。
　　體現(xiàn)功能適度監(jiān)管原則
　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍介紹，從主要內(nèi)容看，《辦法》體現(xiàn)了功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，同時(shí)進(jìn)行了負(fù)面清單式的監(jiān)管探索。
　　《辦法》將私募證券基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金，以及市場(chǎng)上以藝術(shù)品、紅酒等為投資對(duì)象的其他種類私募基金均納入調(diào)整范圍，并明確證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)適用《辦法》。
　　在市場(chǎng)準(zhǔn)入環(huán)節(jié)，不對(duì)私募基金管理人和私募基金進(jìn)行前置審批，而是基于基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案信息，進(jìn)行事后行業(yè)信息統(tǒng)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和必要的檢查；在基金托管環(huán)節(jié)，未強(qiáng)制要求基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行托管；在信息披露環(huán)節(jié)，未要求進(jìn)行公開(kāi)信息披露，僅對(duì)需要向投資者披露的重大事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)定。
　　同時(shí)，《辦法》秉承“法無(wú)禁止即可為”的理念，在總體要求方面，私募基金募集和投資運(yùn)作方面以及信息披露方面，均規(guī)定了若干禁止從事的行為。如《辦法》第二十三條就私募基金從業(yè)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)行為列出了九項(xiàng)禁止性規(guī)定，便于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)了解運(yùn)作底線，也便于其根據(jù)自身特點(diǎn)和投資者的具體情況，規(guī)定更高的運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)。
　　張曉軍介紹，公開(kāi)征求意見(jiàn)以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共收到58份書面反饋意見(jiàn)，總體看，社會(huì)各界對(duì)《辦法》普遍認(rèn)可，根據(jù)市場(chǎng)提出的意見(jiàn)，《辦法》相比征求意見(jiàn)稿主要作了八項(xiàng)修改：
　　保障公司型、合伙型基金能夠在各個(gè)環(huán)節(jié)適用《辦法》；明確《辦法》與相關(guān)規(guī)定的關(guān)系，體現(xiàn)功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合；刪除了自然人擔(dān)任私募基金管理人的規(guī)定；明確“單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過(guò)《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量”；以合伙企業(yè)、契約等非法人形式匯集他人資金投資于私募基金的，應(yīng)當(dāng)穿透核查投資者并合并計(jì)算投資者人數(shù)的規(guī)定；給合法匯集資金流出空間；提高有關(guān)專業(yè)化管理和防范利益沖突規(guī)定的針對(duì)性等。
　　此外，對(duì)于有市場(chǎng)人士提出合格投資者標(biāo)準(zhǔn)偏高、關(guān)于宣傳推介方式的限制過(guò)嚴(yán)、關(guān)于不得承諾保本保收益的規(guī)定過(guò)嚴(yán)的意見(jiàn)，《辦法》未予采納。
　　張曉軍表示，《辦法》發(fā)布實(shí)施后，各類私募基金管理人均應(yīng)當(dāng)按要求向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，各類私募基金均應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)備案。否則，將根據(jù)《辦法》規(guī)定，給予相應(yīng)處罰。同時(shí)，基金業(yè)協(xié)會(huì)也將為登記備案的私募基金管理人提供更好的服務(wù)。

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