在周三之前，如果你讓一般的美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士預(yù)測(cè)一下美聯(lián)儲(chǔ)將在何時(shí)加息，他很可能會(huì)說：2015年年中。然而，記錄美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee，簡(jiǎn)稱FOMC)7月份貨幣政策例會(huì)的紀(jì)要顯示，這點(diǎn)在美聯(lián)儲(chǔ)的理事之間還有待討論。
　　這份于周三下午發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要顯示，對(duì)于加息的理想時(shí)間表以及在避免驚嚇金融市場(chǎng)的情況下把這個(gè)時(shí)間表傳達(dá)給市場(chǎng)的適當(dāng)方式，F(xiàn)OMC成員之間的分歧越來越深。
　　與會(huì)者一致認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大體上正在好轉(zhuǎn)，而且將會(huì)延續(xù)其向好軌跡。該紀(jì)要指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況(美聯(lián)儲(chǔ)的一個(gè)關(guān)注目標(biāo))的改善一直“超出預(yù)期”，盡管對(duì)勞動(dòng)利用率和工資增長(zhǎng)狀況的擔(dān)憂依然存在。該紀(jì)要還指出，通脹(FOMC的兩大使命中的第二個(gè)核心問題)已經(jīng)“企穩(wěn)”。大多數(shù)與會(huì)者表示他們認(rèn)為通脹水平將按照目前趨勢(shì)繼續(xù)向2%的目標(biāo)靠攏，而且勞動(dòng)力市場(chǎng)的形勢(shì)改善也將會(huì)持續(xù)。
　　現(xiàn)在問題就變成：這兩方面的改善速度有多快？我們要對(duì)此采取什么措施？
　　“許多”委員會(huì)成員認(rèn)為，如果通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)能以快于預(yù)期的速度向美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)“靠攏”，那么“以快于他們當(dāng)前預(yù)期的速度開始收縮貨幣政策寬松度可能會(huì)是合適的”。有些成員甚至說，這兩方面的進(jìn)展已經(jīng)“足以要求相對(duì)迅速地轉(zhuǎn)向縮減政策寬松度”。這些成員擔(dān)心通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況改善“超過”委員會(huì)設(shè)定的目標(biāo)。
　　這份會(huì)議紀(jì)要說：“這些與會(huì)者對(duì)本委員會(huì)做出的貨幣政策前瞻指引越來越感到不安。在他們看來，這種前瞻指引暗示著，在晚于他們判斷的時(shí)間提高聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率，以及未來把基金利率設(shè)在低于他們判斷的水平，很可能是合適的。他們建議這份前瞻指引應(yīng)該更加清楚地傳達(dá)出，美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定將會(huì)如何對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的演變作出反應(yīng)。”
　　然而，大多數(shù)FOMC成員正在等待更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。雖然大多數(shù)成員一致認(rèn)為，今年*9季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速的大幅下滑只是暫時(shí)的，但部分成員認(rèn)為，這給美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的增長(zhǎng)前景增加了不確定性。另外，一些成員想知道，通脹率究竟會(huì)在多短的時(shí)間里回升到2%的水平。有些成員說，“非常緩慢，因而有必要在可預(yù)見的未來延續(xù)高度寬松的政策。”
　　除了時(shí)間點(diǎn)的問題之外，與會(huì)者在屆時(shí)究竟采用什么利率工具方面也存在一些不同的看法。“幾乎所有”與會(huì)者都認(rèn)為，聯(lián)邦基金利率應(yīng)該繼續(xù)成為關(guān)鍵的政策利率，初始加息以及后續(xù)加息動(dòng)作的目標(biāo)幅度應(yīng)該為25個(gè)基點(diǎn)。然而，有幾位成員認(rèn)為，組合使用多種工具將會(huì)是必要的。

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