近日，歐洲央行出乎意料地降息攪動(dòng)著全球資本市場(chǎng)。中國貨幣政策是否應(yīng)該隨之全面寬松？市場(chǎng)上對(duì)此爭(zhēng)論的分貝也隨之加大。專家指出，中國目前尚難以全面降準(zhǔn)降息，“穩(wěn)健”、“定向”的貨幣政策基調(diào)仍將是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期的恰當(dāng)選擇。
　　尚難全面降準(zhǔn)降息
　　歐洲央行(EBC)向全世界公布了*7的降息決定，將所有利率全部降低10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)出臺(tái)了一攬子資產(chǎn)購買計(jì)劃。由于此次降息力度超出此前市場(chǎng)預(yù)期，歐元兌美元匯率一路跌至1.29以下。
　　在中國經(jīng)濟(jì)增速回落、出口壓力增大的背景下，歐洲央行此次降息又一次引來中國降準(zhǔn)降息的呼聲，有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長下行壓力較大，應(yīng)使用“降稅、降息、降準(zhǔn)”的辦法釋放經(jīng)濟(jì)增長潛力；有市場(chǎng)人士表示，美日歐三大經(jīng)濟(jì)體接連放松貨幣將沖擊中國的金融穩(wěn)定，宜采取相似手段加以緩沖；也有金融機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著穩(wěn)增長預(yù)期的強(qiáng)化，全面降準(zhǔn)降息將被提上日程。
　　中國是否會(huì)全面降準(zhǔn)降息？“一方面，貨幣政策的制定要與本國經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)；另一方面，我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、財(cái)稅體制、增長動(dòng)力、金融市場(chǎng)機(jī)制等經(jīng)濟(jì)環(huán)境要素與美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比又有很大不同，這就決定了當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國貨幣政策仍將保持穩(wěn)健的總基調(diào)，不會(huì)出現(xiàn)全面性、大幅度的降準(zhǔn)或降息。”廣東省社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所所長劉品安對(duì)本報(bào)記者表示。
　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平（微博）則認(rèn)為，當(dāng)前的貨幣政策在“穩(wěn)增長”和“防風(fēng)險(xiǎn)”之間做了較好的權(quán)衡，全局性寬松不利于貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，下半年“定向支持”及“結(jié)構(gòu)性放松”仍是主旋律。
　　貨幣“大開閘”不會(huì)出現(xiàn)
　　據(jù)央行公布的*7數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月末，國內(nèi)廣義貨幣余額(M2)達(dá)119.42萬億元，同比增長13.5%，當(dāng)月人民幣貸款增加3852億元。分析人士指出，中國國內(nèi)資金存量巨大、增量適中，貨幣政策“大開閘”既無可能，也無必要。
　　“相較于西方國家而言，中國不會(huì)出現(xiàn)激進(jìn)的貨幣政策，其原因主要有三方面：首先，西方失業(yè)率高企，部分歐洲國家甚至出現(xiàn)負(fù)增長，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂觀；而中國經(jīng)濟(jì)增速雖有回落，但基本面仍然較好；其次，我國的貨幣存量、增量、存貸款總額、投融資增長等關(guān)鍵指標(biāo)均處于適中位置，貨幣政策不宜大幅波動(dòng)；最后，政府總結(jié)了過去貨幣政策實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，通過定向?qū)捤纱龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的意圖十分明顯。”中國社科院金融研究所研究員彭興韻在接受本報(bào)記者采訪時(shí)坦言。
　　專家普遍認(rèn)為，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是打造中國經(jīng)濟(jì)“升級(jí)版”的關(guān)鍵，全面深化改革遠(yuǎn)比全面“放水”貨幣來得有效。貨幣政策的選擇應(yīng)該服從于這樣的形勢(shì)。
　　“堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，定向發(fā)力，最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，才是金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的表現(xiàn)。”彭興韻說。
　　貨幣政策仍將定向發(fā)力
　　央行日前發(fā)布公告稱，將對(duì)部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度200億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放，促進(jìn)降低“三農(nóng)”融資成本。
　　在分析人士看來，這一決定不僅是定向降準(zhǔn)降息政策的*7體現(xiàn)，更是對(duì)貨幣政策依然“穩(wěn)健”的一種預(yù)示。
　　“應(yīng)該看到，我國工業(yè)增加值增速逐漸恢復(fù)，貿(mào)易順差強(qiáng)勁增長，企業(yè)經(jīng)營利潤有所修復(fù)，這些都表明我國整體經(jīng)濟(jì)依然處于良性增長狀態(tài)，不存在明顯的經(jīng)濟(jì)下滑和通縮預(yù)期。因此，歐美那種強(qiáng)烈的積極貨幣政策在我國實(shí)施的基礎(chǔ)并不存在。”南開大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系副教授劉程對(duì)本報(bào)記者說。
　　劉程認(rèn)為，中國當(dāng)前的任務(wù)是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，既要淘汰落后產(chǎn)能，又要扶持新興產(chǎn)業(yè)。特別是中小微企業(yè)，它們代表著經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展?jié)摿?，同時(shí)還是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的主力軍，所以適度、定向的貨幣投放是十分恰當(dāng)?shù)?。只有這樣，才能避免全面寬松帶來的資本過度集中，才能將資源導(dǎo)向新興部門和中小微企業(yè)。
　　貨幣政策定向發(fā)力將把錢用在刀刃上。專家指出，定向降準(zhǔn)降息的實(shí)踐證明，資金在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制的共同作用下流向了真正需要的地方，在中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮著不可替代的作用。

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