備受市場(chǎng)矚目的杰克遜霍爾全球央行行長(zhǎng)會(huì)議上周末在美國(guó)正式開幕，會(huì)議圍繞“重估就業(yè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)”的主題釋放出謹(jǐn)慎信號(hào)，認(rèn)為歐美就業(yè)市場(chǎng)“尚未完全復(fù)蘇”并需要財(cái)政政策與貨幣政策的搭配推動(dòng)；其中，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫再度表達(dá)了偏向貨幣政策“鴿派”立場(chǎng)的觀點(diǎn)，而歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉更是又一次暗示了即將推出“歐版QE”的可能性。
　　分析人士指出，從上周末金融市場(chǎng)總體平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)可以看出，杰克遜霍爾會(huì)議上的決策者口風(fēng)早在意料之中；未來，美國(guó)和歐洲將會(huì)為推動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)的進(jìn)一步復(fù)蘇，來為其貨幣政策調(diào)整選擇a1的方向和時(shí)點(diǎn)。
　　金融市場(chǎng)無視耶倫講話
　　杰克遜霍爾全球央行行長(zhǎng)會(huì)議是在美國(guó)東部時(shí)間22日10時(shí)（北京時(shí)間22日22時(shí)）開幕的。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在其備受市場(chǎng)關(guān)注的開幕致辭中表示，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸靠向美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的重點(diǎn)“正自然地轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)所剩余的閑置度及其將以多快速度被消化的問題，進(jìn)而是在何種條件下，我們應(yīng)該開始退出超級(jí)寬松政策的問題”。
　　耶倫表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，解決上述問題沒有一個(gè)可以遵循的“簡(jiǎn)單處方”；但她同時(shí)警告，如果就業(yè)市場(chǎng)的改善繼續(xù)快于預(yù)期，或者通脹的上升速度提高，最終加息時(shí)點(diǎn)可能早于預(yù)期。耶倫接下來指出，美聯(lián)儲(chǔ)所跟蹤的19個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)表明，失業(yè)率的下降可能高估了就業(yè)市場(chǎng)整體狀況的改善。
　　耶倫講話與前日公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議紀(jì)要一致，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)在向充分就業(yè)進(jìn)展，但還未從金融危機(jī)中全部復(fù)蘇。
　　耶倫的講話內(nèi)容與此前的市場(chǎng)預(yù)期總體相符，因此金融市場(chǎng)整體保持平穩(wěn)。美元指數(shù)當(dāng)日在短暫的起伏后上探突破82.40水平線，并在美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁布拉德“鷹派”言論的刺激下保持日內(nèi)高位。
　　截至22日收盤，美國(guó)股市三大股指漲跌不一，但幅度均十分有限。其中，道瓊斯指數(shù)下跌0.22%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.20%，納斯達(dá)克指數(shù)上揚(yáng)0.14%；與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)下滑0.64%至每桶93.36美元，國(guó)際金價(jià)上漲0.50%至每盎司1281.80美元，十年期美國(guó)國(guó)債微跌0.17%至2.403%。
　　歐央行醞釀“非常規(guī)政策”
　　蘇格蘭皇家銀行（RBS）首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析師吉拉德對(duì)耶倫此番講話解讀稱，其中沒有任何指標(biāo)可以讓美聯(lián)儲(chǔ)自信地做出決策；因此，“美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的實(shí)行必須在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)認(rèn)識(shí)不斷發(fā)展的情況下，對(duì)范圍廣泛的一系列信息不斷進(jìn)行評(píng)估后而得出”。
　　高盛集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯強(qiáng)調(diào)，耶倫的講話交易前幾次更平衡，但也首次指出了在精確判斷就業(yè)市場(chǎng)及物價(jià)、工資進(jìn)展水平上存在一些不確定性。
　　在此次會(huì)議上，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉卻“大倒苦水”，表示歐央行無法單獨(dú)解決失業(yè)問題，需要財(cái)政與貨幣政策協(xié)作才能解決。他表示，歐央行執(zhí)委會(huì)將考慮采取非常規(guī)政策措施來維穩(wěn)通脹率前景預(yù)期，因?yàn)?ldquo;失業(yè)率高企的原因之一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍度欠佳導(dǎo)致低級(jí)工人難尋再就業(yè)機(jī)會(huì)”。
　　業(yè)內(nèi)人士指出，德拉吉口中的“非常規(guī)措施”很可能就是醞釀中的“歐版QE”，這也是其過去兩個(gè)月內(nèi)第三次做出類似暗示?；ㄆ旖?jīng)濟(jì)學(xué)家默尼埃甚至預(yù)測(cè)歐洲央行最快在年底實(shí)施量化寬松，規(guī)?？赡軐⒃?萬億歐元以上。
　　對(duì)于這一可能性，國(guó)際清算銀行（BIS）總裁卡魯阿納22日給予了肯定。他在接受德國(guó)法蘭克福匯報(bào)采訪時(shí)表示，不認(rèn)為通縮會(huì)在歐洲持續(xù)存在，并表示通脹預(yù)期依然牢牢受控。但他警告稱，對(duì)于結(jié)構(gòu)問題，貨幣政策只能夠爭(zhēng)取時(shí)間。
　　法蘭克福匯報(bào)指出，雖然目前美國(guó)正在收緊貨幣政策，而歐洲正在醞釀放寬，但面對(duì)目前就業(yè)市場(chǎng)尚未充分復(fù)蘇的狀況，歐美貨幣政策決策者同樣需要根據(jù)接下來的實(shí)際變動(dòng)情況，謹(jǐn)慎選擇調(diào)整貨幣政策的a1方向和時(shí)點(diǎn)。

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