十年前，一個面向中小企業(yè)的資本市場板塊在中國應(yīng)運而生。十年后的今天，這個市場板塊已成長為中小企業(yè)的資本樂土。十年間，中小企業(yè)板不僅見證了中國經(jīng)濟的騰飛，更依托制度創(chuàng)新，成為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的強大助力。
　　誕生于危機：解中小企業(yè)融資燃眉之急
　　“可以說，中小企業(yè)板是在危機之下、在中小企業(yè)強烈的融資需求中應(yīng)運而生的。”深圳證券交易所有關(guān)負責(zé)人說。
　　早在上世紀(jì)９０年代末，海外互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展如火如荼，納斯達克的溫度傳導(dǎo)到中國，創(chuàng)業(yè)板成為熱門話題。新世紀(jì)之初，中國的創(chuàng)業(yè)板進入籌備階段。制度設(shè)計、部門設(shè)置、人員培訓(xùn)一步步到位。然而，２０００年一過，納斯達克互聯(lián)網(wǎng)泡沫開始破滅，創(chuàng)業(yè)板不得不暫停。
　　“為了籌建創(chuàng)業(yè)板，深交所做了大量的推廣工作，了解并培育了很多中小企業(yè)，看著這些公司旺盛的資金需求無法得到滿足，主板又停了下來，心情非常焦慮。”深交所上述負責(zé)人說。
　　面對這樣的局面，監(jiān)管部門作出了分步走的方案，*9步首先推出中小板，然后在總結(jié)中小板的經(jīng)驗之上再開創(chuàng)業(yè)板。此后，經(jīng)過三年多的準(zhǔn)備，中小企業(yè)板終于在２００４年５月２７日開板，深交所在四年空窗之后終于迎來了新股上市，首批８家上市公司于當(dāng)年６月２５日正式發(fā)行上市，拉開了此后十年大發(fā)展的序幕。
　　如此部署讓面臨融資困境的中小企業(yè)從中受益。“中小板的推出及時解決了我們的融資難題，讓公司對于未來的規(guī)劃得以付諸實際。”浙江新和成股份有限公司董事長胡柏藩說。新和成是最早準(zhǔn)備上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)之一，最終轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小板，躋身首批８家掛牌企業(yè)。
　　此后，中小板市場迅速發(fā)展，截至今年４月３０日，中小板共有７１９家上市公司，是２００４年的１９倍；股票總市值３．７６萬億元，約占深市市值的４２％，是２００４年股票市值的９１倍。
　　創(chuàng)新中蛻變：探路資本市場監(jiān)管制度
　　中小板之前，我國只有一個主板市場。“中小板是我國多層次資本市場建設(shè)的*9步，是一項開創(chuàng)性事業(yè)，沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗可以借鑒，必須不斷創(chuàng)新探索，這注定中小板成為眾多資本市場制度的先行者和試驗田。”深交所有關(guān)人士說。
　　在２０００年到２００４年四年間，上證綜指從１９００多點跌到９９８點，市場長期低迷，投資者信心嚴(yán)重不足，對上市公司的誠信水平質(zhì)疑較大。
　　“中小板開啟之初，面臨的就是這樣的市場環(huán)境，而且中小板民營企業(yè)較多，這讓投資者擔(dān)心，公司募集了資金會不會進入民營企業(yè)家的腰包？由此產(chǎn)生了中小板公司最初的監(jiān)管重點和制度創(chuàng)新－－誠信建設(shè)和募集資金監(jiān)管。”深交所人士說。
　　德豪潤達董事會秘書鄧飛記得，十年前，在敲響上市的鐘聲之后，首批中小板企業(yè)的老板們就被請到會議室進行了一個半小時的“誠信與規(guī)范*9講”。
　　為了緩解投資者對募集資金安全的擔(dān)憂，深交所率先推出募集資金專戶存儲、三方監(jiān)管、募集資金年度審計等制度，發(fā)布備忘錄規(guī)范募集資金使用，為中小股東守護好上市公司的錢袋子。
　　此后，針對中小板炒年報風(fēng)氣重、容易產(chǎn)生內(nèi)幕交易的問題，深交所在中小板率先建立和實行網(wǎng)上年度報告說明會制度、年度業(yè)績快報和網(wǎng)上實時披露制度，試行高送轉(zhuǎn)預(yù)披露制度，制定公平信息披露指引和管理層討論與分析指引，發(fā)起并推動了信息披露直通車改革。這些制度很多已經(jīng)為全市場采用。
　　“中小板主要圍繞中國的中小型企業(yè)來服務(wù)，已經(jīng)形成了適合這些企業(yè)特點的完善的監(jiān)管制度，有著很高的穩(wěn)定性和制度可預(yù)期性。”國信證券副總裁胡華勇說。
　　與經(jīng)濟共成長：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的強大助力
　　十年來，伴隨著制度的創(chuàng)新和探索，中小板市場和身在其中的中小板公司一起成長，逐漸演變?yōu)榻?jīng)濟和社會發(fā)展不可或缺的一股助推力量。
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從２００４年到２０１３年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長２．４倍，同期中小板上市公司平均營業(yè)收入從６．５億元增長到２４．８３億元，增長２．８２倍，平均凈利潤從０．４億元增長到１．４７億元，增長２．６８倍。
　　“總體上看，十年來中小板上市公司業(yè)績持續(xù)快速增長反映了中國經(jīng)濟的增長軌跡，同時中小板業(yè)績增速領(lǐng)先于國內(nèi)生產(chǎn)總值也反映了中小板市場的高成長性和高收益性。”胡華勇說。
　　在中小板開設(shè)之初就投身其中的胡華勇深切感受到，十年來，中小板上市公司結(jié)構(gòu)的演變與中國經(jīng)濟的發(fā)展脈絡(luò)高度吻合。他說：“從２００４年到現(xiàn)在，隨著經(jīng)濟發(fā)展趨勢的變化，我們推薦上市的中小板企業(yè)行業(yè)變化較大，最早制造業(yè)比較多，現(xiàn)在高新技術(shù)企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)越來越多，消費類的企業(yè)也越來越多。”
　　作為經(jīng)濟中最活躍的因子，中小企業(yè)將成為我國經(jīng)濟未來發(fā)展的重要動力，為其提供活水和平臺的中小板毫無疑問將發(fā)揮更大的作用。數(shù)據(jù)顯示，截至今年４月３０日，深交所中小板上市公司７１９家，融資總額達７３０５億元，其中通過ＩＰＯ募集的資金達４８６４億元。實際上，中小板為中小企業(yè)帶來的不僅僅融資，還有規(guī)范發(fā)展、并購重組、品牌效應(yīng)等多重益處。
　　經(jīng)過十年的發(fā)展，中小板已經(jīng)成為培育隱形冠軍的搖籃，并涌現(xiàn)出越來越多的行業(yè)巨頭。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至２０１４年１月底，滬深兩市１５７個細分行業(yè)，２９個行業(yè)龍頭企業(yè)在中小企業(yè)板。不少中小板公司已經(jīng)成長為行業(yè)的巨人，早已不再是中小企業(yè)，如市值排名前三的比亞迪、海康威視、蘇寧云商等市值都已經(jīng)達數(shù)百億元。

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