在7月19日舉辦的“建設(shè)銀行(601939,股吧)基金服務(wù)萬里行·中證金牛會(huì)（洛陽站）”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，易方達(dá)基金固定收益研究部總經(jīng)理胡劍表示，由于宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較多不確定因素，而且市場(chǎng)真實(shí)利率水平較高，目前投資債券基金正當(dāng)時(shí)。而信用事件的不斷爆發(fā)抬高了債券收益率，更為專業(yè)的債券投資機(jī)構(gòu)提供了提升收益的良好機(jī)會(huì)。
　　胡劍認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前處于三期疊加階段，諸多因素限制了經(jīng)濟(jì)向上的動(dòng)力。依靠強(qiáng)力刺激拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增速是不可持續(xù)的，因此宏觀經(jīng)濟(jì)基本面在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期都有利于債券市場(chǎng)。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，銀行競(jìng)爭(zhēng)加劇，銀行負(fù)債成本的上升推動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)收益率水平易上難下，這使得金融市場(chǎng)的真實(shí)利率水平可能長(zhǎng)期處于偏離經(jīng)濟(jì)基本面的較高水平。在這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境下，債券是最受益的資產(chǎn)類別之一。
　　雖然今年以來債券市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪小牛市，上半年債券基金平均收益率水平接近5%，但從無風(fēng)險(xiǎn)利率水平看，目前的收益率并不低，單純從估值角度看，債券市場(chǎng)仍然具備良好的投資價(jià)值。
　　信用事件的不斷爆發(fā)，使得一些公司發(fā)行的債券收益率越來越高，風(fēng)險(xiǎn)較小的債券收益率也達(dá)到8%至10%的水平，這對(duì)于具備信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力的專業(yè)債券投資機(jī)構(gòu)而言，是一個(gè)非常好的投資機(jī)會(huì)。
　　對(duì)于如何選擇債券型基金，胡劍指出，投資者要認(rèn)真分析自身經(jīng)濟(jì)情況。目前市場(chǎng)上債券基金的分類較多，投資者要根據(jù)自己的年齡狀況、財(cái)務(wù)狀況、投資期限、對(duì)流動(dòng)性的需求、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力等全方位要素作出一個(gè)綜合評(píng)判，在此基礎(chǔ)上選擇不同的債券基金類別。
　　確定了投資債基的類別后，還要針對(duì)基金管理人進(jìn)行研究。他認(rèn)為，由于固定收益投資更需要團(tuán)隊(duì)協(xié)作，因此相比股基而言，選擇債基投資管理人更為重要。投資者可以從是否具備完善的公司治理結(jié)構(gòu)、公司的資產(chǎn)管理規(guī)模、公司歷史的整體平均業(yè)務(wù)、投資管理人員的流失率等幾個(gè)維度來考察一家基金管理公司是否是一個(gè)優(yōu)秀的投資管理人。
　　最后要從投資理念、投資風(fēng)格、歷史波動(dòng)和收益率四個(gè)維度去選擇基金經(jīng)理。與挑選偏股型基金不同的是，應(yīng)該選擇規(guī)模較大、成立時(shí)間較長(zhǎng)的債券型基金。
　　從對(duì)美國(guó)等成熟市場(chǎng)的研究來看，隨著年齡與財(cái)富的增長(zhǎng)，投資人越來越多地把資產(chǎn)向固定收益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。胡劍表示，對(duì)于個(gè)人投資者來說，相比直接投資債券，債券型基金具有專業(yè)化管理、分散個(gè)券風(fēng)險(xiǎn)、提高杠桿比例、避稅、提供流動(dòng)性等優(yōu)點(diǎn)。
　　他還傳授了一個(gè)選擇債基的“技巧”，那就是“老基”比“新基”好，“大基”比“小基”好。主要原因是債基的大部分超額收益來源是自上而下的，因此基金規(guī)模并不會(huì)成為限制基金業(yè)績(jī)的重要因素。而投資一只“老基”，可以避免建倉帶來的建倉期的低收益和建倉沖擊成本，而投資“大基”的原因是其流動(dòng)性好、規(guī)模大，之前資產(chǎn)的收益保護(hù)可以為投資者帶來更加平穩(wěn)的回報(bào)。

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