一騎絕塵。截至上周末，上投摩根新興動力股票[1.42%]型基金今年以來的投資收益已沖破50%的大關(guān)，超越其他開放式主動型基金數(shù)個百分點(diǎn)，成為2013年基金市場上絕對的明星。在它之后，收益達(dá)到40%、30%及20%以上的基金也不罕見。

　　業(yè)績高回報(bào)依托于結(jié)構(gòu)化行情。對此，許多投資人士憂心成長股調(diào)整“山雨欲來”。他們認(rèn)為，基金經(jīng)理應(yīng)該及時止步，避免中小盤股的流動性風(fēng)險(xiǎn)。但也有業(yè)內(nèi)人士坦言，沒人知道調(diào)整何時會來。在排名大戰(zhàn)之下，要想放棄中小盤股這匹“快馬”，實(shí)在太難。
 

　　141只基金收益超20%

　　2012年年終盤點(diǎn)時，15%的投資回報(bào)就足以令一些公募基金獲得好評。但新的一年僅過去不到5個月，20%的投資回報(bào)在開放式基金中已屬稀松平常。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末（5月24日），全部1259只開放式基金（不包含QDII和貨幣基金，ETF及其聯(lián)接基金分開計(jì)算）中，已有141只基金的投資收益達(dá)到20%以上。如果將統(tǒng)計(jì)范圍縮小到普通股票型基金，投資收益超過20%的則已占到27.6%的比例。其中，那些業(yè)績躋身*9陣營的基金，業(yè)績更是令人嘆服。緊隨上投摩根新興動力之后，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF[-2.58%]、匯豐晉信低碳、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)等8只主、被動型基金的投資回報(bào)躍升至40%以上。此外，長盛電子信息、匯豐晉信科技等多只基金也分別以39.98%、39.08%的投資收益率緊隨其后。

　　顯然，目前愈演愈烈的結(jié)構(gòu)化行情推動了這些基金業(yè)績的步步飆升。這表現(xiàn)在一些特定行業(yè)、特定主題的基金表現(xiàn)良好，如易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、長盛電子信息等。從基金一季報(bào)來看，上述基金中，許多重倉持有環(huán)保、文化傳媒等成長類型股票。如華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金一季報(bào)中十大重倉股多為碧水源[-1.96% 資金 研報(bào)]、東方園林[0.79% 資金 研報(bào)]、盛運(yùn)股份[-0.87% 資金 研報(bào)]等牛股。此外，盡管近期A股市場大盤反復(fù)震蕩，表現(xiàn)平平，但上述基金中，不少出現(xiàn)單日凈值上漲2-3個百分點(diǎn)的現(xiàn)象，一些基金凈值還出現(xiàn)接連上漲，這正與4月中期以來，創(chuàng)業(yè)板E中小板突破性快速上升的現(xiàn)象一致。
 

　　止盈知易行難

　　成長股與藍(lán)籌股之間強(qiáng)烈的走勢背離，讓基金經(jīng)理自己都有些“過激”的感覺。在近期的采訪中，幾位基金經(jīng)理明確表示，成長股與中小盤股票這樣連續(xù)急漲的節(jié)奏，說明在這方面的投資氣氛有些非理性狂熱。但他們也認(rèn)為，知易行難，要在目前的環(huán)境下減倉止盈，可能只有部分人士才做得到。

　　“很多年輕的基金經(jīng)理，現(xiàn)在正是年富力強(qiáng)的事業(yè)上升期，要說他們不看重排名，這不現(xiàn)實(shí)。今年業(yè)績哪幾位是前幾名，昨天一天自己的凈值漲了幾個點(diǎn)，這些他們都格外關(guān)注。而且這些基金經(jīng)理有自己的優(yōu)勢，他們知識結(jié)構(gòu)較新，接受新生事物的能力很強(qiáng)，在這波TMT、文化傳媒、環(huán)保的股票熱潮中，他們都是弄潮兒。要在一種市場狂熱之中保持冷靜，遏制對于高收益的渴望，對他們而言的確比較難。”一位業(yè)內(nèi)人士這樣評點(diǎn)。

　　“基金公司也在這個時候趁熱打鐵推銷業(yè)績好的基金。由于正是上規(guī)模的時候，基金經(jīng)理不敢隨意減倉，因?yàn)槿绻麥p倉步伐太早，短期排名落后的壓力是很大的。”另一位人士這樣說。

　　在近期的采訪中，還有幾位基金經(jīng)理現(xiàn)身說法，表達(dá)了他們的看法。一位基金經(jīng)理表示，成長股之間差異明顯，他們的估值天花板不會在同一時間到來，因此可以先期減持估值到位的股票，然后繼續(xù)在其他相對仍有估值優(yōu)勢的股票中尋覓機(jī)會。另一位則認(rèn)為，短期創(chuàng)業(yè)板調(diào)整在望，但中長期來看風(fēng)頭仍健，因此目前*4少量減持有一定瑕疵的成長股，對于其他優(yōu)質(zhì)股票則建議“以時間換空間”