財(cái)務(wù)指標(biāo)有很多個(gè)，各有各的用處。財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)都是來(lái)自三大報(bào)表的各個(gè)科目。財(cái)務(wù)指標(biāo)可以讓分析企業(yè)優(yōu)劣變的簡(jiǎn)單。但是有一個(gè)前提，那就是各科目數(shù)據(jù)的真實(shí)性。如果財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些數(shù)據(jù)是假的，那么財(cái)務(wù)指標(biāo)反而會(huì)起到負(fù)面作用。所以在我們使用財(cái)務(wù)指標(biāo)的時(shí)候，一定要在我們確認(rèn)過(guò)三大報(bào)表中的數(shù)據(jù)沒(méi)有問(wèn)題的前提下才能用。
一、ROE
如果在所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)中只能選一個(gè)，應(yīng)當(dāng)會(huì)選“ROE”,也就是“凈資產(chǎn)收益率”。
計(jì)算公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益*100%
凈資產(chǎn)收益率是衡量公司自有資本獲利能力最重要的指標(biāo)。它表示股東投進(jìn)公司的每一塊錢一年下來(lái)賺了多少凈利潤(rùn)。作為投資者，我們當(dāng)然首選盈利能力強(qiáng)的公司。我們一般只選ROE連續(xù)5年大于20%的公司。
根據(jù)ROE的計(jì)算公式我們發(fā)現(xiàn)，這個(gè)指標(biāo)由利潤(rùn)表中的“凈利潤(rùn)”和資產(chǎn)負(fù)債表中的“所有者權(quán)益”兩組數(shù)據(jù)計(jì)算得出。通過(guò)之前的學(xué)習(xí)，我們知道“凈利潤(rùn)”會(huì)受到很多因素的影響，在一定范圍內(nèi)，“凈利潤(rùn)”可以想要多少就有多少。
如果因?yàn)?ldquo;凈利潤(rùn)”造假導(dǎo)致ROE大于20%怎么辦呢？所以就需要第二個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)了。如果只能選兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，第二個(gè)指標(biāo)選“凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率”。
二、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率
計(jì)算公式：凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)*100%。
凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率是衡量公司凈利潤(rùn)中含金量的重要指標(biāo)。一般只選凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率連續(xù)5年大于100%的公司。
只有凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率大于100%的時(shí)候，ROE的可靠性才更高。凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率持續(xù)小于100%的公司，即使ROE比較高，我們也要淘汰掉。
通過(guò)“ROE”和“凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率”兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)我們能夠知道一家公司的盈利能力，以及盈利能力的真實(shí)性。
但是獲得同樣的ROE，風(fēng)險(xiǎn)可能卻不一樣。比如A和B兩家公司，兩家公司的ROE都是30%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率都是120%，A公司只用了1倍的財(cái)務(wù)杠桿，而B公司用了3倍的財(cái)務(wù)杠桿，那應(yīng)該選哪家公司呢？
顯然應(yīng)該選擇A公司，因?yàn)楂@得同樣的收益率，A公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要小很多。
所以就需要第三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)了。
三、資產(chǎn)負(fù)債率
計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)*100%
一般認(rèn)為“資產(chǎn)負(fù)債率”大于70%的公司面臨較大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)踐中，一般會(huì)選資產(chǎn)負(fù)債率小于50%的公司。資產(chǎn)負(fù)債率小于50%的公司，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也更小。
一家公司的主要風(fēng)險(xiǎn)除了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以外還有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。ROE都是30%，凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率都是120%，資產(chǎn)負(fù)債率都是30%的兩家公司，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很可能也不同。所以我們還需要看第四個(gè)指標(biāo)。
四、毛利率
計(jì)算公式：毛利率=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入*100%
ROE、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率都一樣的甲乙兩家公司，甲公司的毛利潤(rùn)為50%，乙公司的毛利率為10%。
那么該如何選擇呢？這種情況下，應(yīng)選擇甲公司。
乙的毛利率低，所以乙的周轉(zhuǎn)率就會(huì)比甲高很多。也就是甲乙兩家公司賺同樣多的錢，乙公司對(duì)管理人員的能力要求會(huì)更高。這樣乙的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)高于甲。甲公司屬于傻子也能賺錢的類型，乙公司屬于聰明人才能賺錢的公司。
從歷史的角度來(lái)看，公司都會(huì)遇到傻子管理層的。
在獲得同樣收益的情況下，我們當(dāng)然選擇風(fēng)險(xiǎn)更小的公司。在實(shí)踐中，只選毛利率大于40%的公司。
如果ROE、凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率、毛利率都一樣的兩家公司放在一起，那該如何選擇呢？雖然這兩家公司4個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)一樣，但是很可能營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不一樣。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高的公司盈利能力更強(qiáng)，利潤(rùn)質(zhì)量更高。
五、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率
計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%
在實(shí)踐中，一般只選營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率連續(xù)5年大于20%的公司。
我們做投資不但要看公司的盈利能力、安全性、還要看它的成長(zhǎng)能力。所以我們還要看營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。
六、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率
計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（本期營(yíng)業(yè)收入-上期營(yíng)業(yè)收入）/上期營(yíng)業(yè)收入*100%。
在實(shí)踐中，一般會(huì)選營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率大于10%的公司。
符合以上6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司就很優(yōu)秀了。不過(guò)在優(yōu)秀的公司中，我們盡量還是選擇維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成本較低的公司。
所以我們還要看一下公司屬于輕資產(chǎn)型公司還是重資產(chǎn)型公司。相同的情況下，輕資產(chǎn)公司的維持成本更低，風(fēng)險(xiǎn)更小。
七、固定資產(chǎn)比率
計(jì)算公式：固定資產(chǎn)比率=（固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資）/總資產(chǎn)*100%
在實(shí)踐中，一般會(huì)選固定資產(chǎn)比率小于40%的公司。
符合以上7個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司不但盈利能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小、成長(zhǎng)性好而且維持成本還低。
應(yīng)該說(shuō)符合以上7個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的公司已經(jīng)是非常優(yōu)秀的公司了。
但是作為投資者，我們還要關(guān)心另一件重要的事情，那就是我能從這個(gè)優(yōu)秀的公司獲得什么？除了不確定性的股票價(jià)格上漲，最好還要有確定性的現(xiàn)金分紅。
所以我們還需要看一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，那就是分紅率。
八、分紅率
計(jì)算公式：分紅率=現(xiàn)金分紅金額/凈利潤(rùn)*100%
分紅見(jiàn)品質(zhì)。在實(shí)踐中，一般只會(huì)選擇每年分紅率大于30%的公司。
綜上，這8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)必須連續(xù)5年以上的時(shí)間同時(shí)符合才行。用這8個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)去海選公司，會(huì)極大的提高效率。
這里再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，財(cái)務(wù)指標(biāo)只是幫助我們選擇好公司的輔助工具，我們一定要了解財(cái)務(wù)指標(biāo)背后的內(nèi)涵，才能用好這些財(cái)務(wù)指標(biāo)。
本文來(lái)源：梧桐課堂。