在企業(yè)負(fù)債率居高不下與中小企業(yè)融資難并存的背景下，有關(guān)部門正醞釀應(yīng)收賬款融資管理辦法，并已開始緊鑼密鼓地調(diào)研，尋求動(dòng)產(chǎn)融資盤活企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)，破解中小企業(yè)融資難題。
應(yīng)收賬款融資，是指企業(yè)將賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給專門的融資機(jī)構(gòu)，使企業(yè)得到所需資金，加快資金周轉(zhuǎn)。不同于一般融資，應(yīng)收賬款融資只要通過辦理相關(guān)的抵押、擔(dān)保手續(xù)，融資機(jī)構(gòu)就能把資金交到企業(yè)手中。除了融資功能之外，應(yīng)收賬款融資，還包括結(jié)算、財(cái)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保等一系列管理內(nèi)容。所以，任何一個(gè)環(huán)節(jié)工作不到位，都有可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、出現(xiàn)問題。
事實(shí)上，應(yīng)收賬款融資在我國并不是什么新鮮事，早在上世紀(jì)九十年代，為幫助企業(yè)融資，一些金融機(jī)構(gòu)就曾試行過用應(yīng)收賬款融資的做法，也取得了比較顯著的效果。不僅如此，還曾經(jīng)通過應(yīng)收賬款融資，幫助企業(yè)清理過“三角債”。只是因?yàn)閷?shí)際操作難度太大，風(fēng)險(xiǎn)也不小，這項(xiàng)嘗試沒能普及并延續(xù)。
近年來，隨著企業(yè)負(fù)債率不斷攀升，應(yīng)收賬款不斷增加，資金占用量不斷增多。據(jù)商務(wù)部研究院信用評(píng)級(jí)與認(rèn)證中心主任韓家平提供的數(shù)據(jù)，目前應(yīng)收賬款總規(guī)模超過10萬億，應(yīng)是歷史*6點(diǎn)。而同比7.6%的增速，也遠(yuǎn)高于同期企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增速。這也顯示企業(yè)應(yīng)收賬款還在持續(xù)上升，資金周轉(zhuǎn)情況沒有得到緩解。如不鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)實(shí)行應(yīng)收賬款融資，不僅整個(gè)社會(huì)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率都會(huì)大降，還會(huì)引發(fā)許多新風(fēng)險(xiǎn)。特別是中小企業(yè)，會(huì)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，并最終傳導(dǎo)到金融機(jī)構(gòu)。因此，與其等待風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，不如通過應(yīng)收賬款融資等手段，幫助企業(yè)疏通資金鏈，使企業(yè)的資金運(yùn)行通暢。特別是企業(yè)間相互拖欠的賬款，如果能在應(yīng)收賬款的貸款中得到化解，對(duì)提高整個(gè)社會(huì)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率會(huì)有很大幫助。
筆者在此想提請(qǐng)注意的是，由于應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，且分布狀態(tài)差別很大，特別近年來形成的應(yīng)收賬款，很多都滯留于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)和僵尸企業(yè)，如何實(shí)行應(yīng)收賬款融資，是個(gè)需要好好研究的問題。應(yīng)收賬款融資，既不能畏縮不前，也不能操之過急，既需要積極推進(jìn)，也需要穩(wěn)步操作，從而有效化解企業(yè)、特別是中小企業(yè)的融資矛盾，降低企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的負(fù)債率。
首先，要對(duì)應(yīng)收賬款分類。按國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，7月末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)負(fù)債合計(jì)542169.8億，增長5.7%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款108136.1億，同比增長7.6%。而在2011年末，我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模只有7.03萬億，4年間平均每年增加1.1萬億，總計(jì)上升了63%。這也從一個(gè)側(cè)面說明，新增貸款中，相當(dāng)一部分處于“僵尸”狀態(tài)。所以，必須先對(duì)這些應(yīng)收賬款分類，在此基礎(chǔ)上，再提出具體的操作辦法。那些沒有回收可能的應(yīng)收賬款，不能用于融資。
其二，總結(jié)過去應(yīng)收賬款融資的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)應(yīng)收賬款融資實(shí)行閉環(huán)運(yùn)行，是相對(duì)有效的手段。閉環(huán)運(yùn)行，主要在兩個(gè)方面：一是對(duì)融資貸款實(shí)行閉環(huán)運(yùn)行，亦即通過應(yīng)收賬款獲得的資金，須按銀行的要求來安排，而不是企業(yè)想怎么花就怎么花，且回收的資金，須優(yōu)先用于償還融資貸款；二是在應(yīng)收與應(yīng)付企業(yè)間閉環(huán)運(yùn)行，即通過應(yīng)收賬款獲得的資金，只能滿足給有應(yīng)收賬款、且回收沒有難度的企業(yè)提供產(chǎn)品原材料采購等，其他企業(yè)需經(jīng)過銀行同意才能使用。這樣，融資的風(fēng)險(xiǎn)就能大大降低。
再者，要引入更多市場(chǎng)化元素。對(duì)應(yīng)收賬款融資來說，既可以是金融機(jī)構(gòu)，也可以是保理公司等其他融資機(jī)構(gòu)。在目前的大環(huán)境下，將更多應(yīng)收賬款融資交給保理公司，可能比金融機(jī)構(gòu)更好。因?yàn)?，保理公司市?chǎng)化水平更高，對(duì)應(yīng)收賬款的分析、回收預(yù)測(cè)、回收能力等，要強(qiáng)于金融機(jī)構(gòu)，自然，市場(chǎng)化水平也相對(duì)更高些。所以，在應(yīng)收賬款融資中引入更多市場(chǎng)化元素，讓更多保理公司參與這一融資方式，非常重要。
簡言之，應(yīng)收賬款融資是有空間的，也有利于企業(yè)、特別是中小企業(yè)化解融資矛盾。現(xiàn)在關(guān)鍵就看制度如何設(shè)計(jì)、方案如何制定、辦法如何確定了。
本文來源：上海證券報(bào)；作者：譚浩俊