作為財(cái)務(wù)人員，要具備快速判斷一家公司的素質(zhì)。
　　本文幫助你建立一套框架，當(dāng)你熟練掌握后，可以快速對(duì)一家公司作出系統(tǒng)的判斷。
　　例如：當(dāng)有人說(shuō)A公司明年的利潤(rùn)能達(dá)到100億，你不會(huì)盲信，你會(huì)冷靜分析，該行業(yè)有多大，A公司占有的份額，A公司有無(wú)定價(jià)權(quán)，A公司過(guò)去的利潤(rùn)水平咋樣。
　　一、判斷宏觀環(huán)境
　　宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)周期。
　　經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)也就是我們常說(shuō)的風(fēng)口。聯(lián)想在PC時(shí)代趕上了個(gè)人電腦風(fēng)口，成為了PC的霸主，但到了移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，聯(lián)想沒(méi)能把握趨勢(shì)，雖然聯(lián)想組織能力極強(qiáng)，也很難扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局。
　　未來(lái)必然發(fā)生的事，是大趨勢(shì)。例如中國(guó)的人口老齡化，雖然現(xiàn)在沒(méi)有老齡化，但未來(lái)肯定發(fā)生。
　　利用常識(shí)也是判斷大趨勢(shì)的好方法，水向低處流，水草豐美的地方必然牛羊成群，科技會(huì)不斷提升效率。關(guān)注大趨勢(shì)，能不斷提升你的格局。
　　公司是在宏觀環(huán)境下生存的，不過(guò)有些公司對(duì)宏觀環(huán)境敏感，如房地產(chǎn)、汽車(chē)和資源類(lèi)企業(yè)，會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期的變化而劇烈波動(dòng)。而有的公司對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不敏感，比如生活必需品，不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下滑，就不吃大米，也不會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)好，就多吃2碗。
　　對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不敏感的企業(yè)，沒(méi)必要分析經(jīng)濟(jì)大背景。對(duì)宏觀敏感的企業(yè)，就需要研究基本面，把握大趨勢(shì)。
　　二、判斷行業(yè)空間
　　行業(yè)可以分為：初級(jí)品、工業(yè)品、消費(fèi)品、服務(wù)業(yè)。一個(gè)行業(yè)好比一個(gè)賽道，一個(gè)賽道的寬度代表市場(chǎng)規(guī)模，賽道的長(zhǎng)度代表行業(yè)周期，賽道是平坦還是崎嶇代表行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。
　　判斷行業(yè)的規(guī)模，要看該行業(yè)是供給驅(qū)動(dòng)還是需求驅(qū)動(dòng)。在物資匱乏的時(shí)代，商品供不應(yīng)求，生產(chǎn)多少賣(mài)多少，行業(yè)的規(guī)模就取決于行業(yè)的產(chǎn)能。
　　商品供大于求的時(shí)候，行業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模取決于需求。供給驅(qū)動(dòng)看產(chǎn)能，需求驅(qū)動(dòng)看天花板
　　需求驅(qū)動(dòng)的行業(yè)規(guī)模，簡(jiǎn)單的計(jì)算方法就是：需求量×單價(jià)。需求量的多少取決于行業(yè)解決了啥問(wèn)題。
　　改造型行業(yè)解決的問(wèn)題是提升原行業(yè)的效率，因此該行業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值，不會(huì)超原行業(yè)的成本，也就是說(shuō)改造型行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模不會(huì)超原行業(yè)的成本規(guī)模。
　　替代型行業(yè)的規(guī)模=原行業(yè)的規(guī)模×新行業(yè)的對(duì)原行業(yè)的滲透率。
　　創(chuàng)造型行業(yè)創(chuàng)造了新需求，行業(yè)空間不受原有空間的限制，取決于新需求的規(guī)模。
　　不同的行業(yè)空間，決定了公司未來(lái)能達(dá)到的高度，是判斷一家公司的基礎(chǔ)。
　　三、判斷行業(yè)周期
　　判斷行業(yè)周期，是判斷該行業(yè)在自己的賽道上已經(jīng)走了多久。
　　可以用市場(chǎng)滲透率判斷行業(yè)周期。用產(chǎn)品的生命周期作為橫軸，市場(chǎng)滲透率作為縱軸，可以畫(huà)出新產(chǎn)品的滲透曲線，從而可以大概判斷出行業(yè)所處的位置。
　　從上圖可以看出，如果落伍者都開(kāi)始使用該行業(yè)的產(chǎn)品，那么該行業(yè)就很難再有增長(zhǎng)了。
　　對(duì)于新產(chǎn)業(yè)，先看產(chǎn)業(yè)技術(shù)是否成熟，再看需求的起飛點(diǎn)和飽和點(diǎn)，從而大概判斷出該行業(yè)走到了賽道的哪里。
　　四、判斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局
　　判斷競(jìng)爭(zhēng)格局是要看賽道上有多少玩家，本公司到底能分多少蛋糕。
　　行業(yè)規(guī)模影響競(jìng)爭(zhēng)格局，規(guī)模巨大的市場(chǎng)必然有眾多參與者。行業(yè)發(fā)展階段也影響競(jìng)爭(zhēng)格局，高速增長(zhǎng)行業(yè)，實(shí)力一般的玩家也能分一杯羹，產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，低效率的玩家就只能被淘汰。
　　現(xiàn)代的競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，還有產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)。行業(yè)的利潤(rùn)要在產(chǎn)品端和渠道端進(jìn)行瓜分，產(chǎn)品和渠道誰(shuí)有話語(yǔ)權(quán)，誰(shuí)就能分的更多的利潤(rùn)。同質(zhì)化的產(chǎn)品，渠道更有話語(yǔ)權(quán)。
　　五、判斷公司商業(yè)模式
　　把公司核心收入公式寫(xiě)出來(lái)，就能大概判斷出該公司的商業(yè)模式。比如：快遞公司收入=包裹數(shù)×平均單價(jià)，電商平臺(tái)的收入=交易額×傭金率。
　　六、判斷公司的“護(hù)城河”
　　公司的護(hù)城河主要體現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、產(chǎn)品成本、用戶轉(zhuǎn)換成本等方面。
　　無(wú)形資產(chǎn)主要是品牌和專(zhuān)利，品牌能提高產(chǎn)品價(jià)格降低營(yíng)銷(xiāo)成本，專(zhuān)利代表公司的創(chuàng)新能力。
　　網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是指用戶主動(dòng)幫你傳播產(chǎn)品，比如微信，你一旦使用，就會(huì)主動(dòng)把微信推給親朋好友，用戶越多，網(wǎng)絡(luò)價(jià)值就越大。
　　低產(chǎn)品成本也是公司護(hù)城河之一，低成本可能來(lái)源于規(guī)模和技術(shù)，低成本使得公司不懼怕價(jià)格戰(zhàn)，能堅(jiān)持到最后。
　　轉(zhuǎn)換成本高，用戶就不會(huì)輕易換產(chǎn)品，比如你一開(kāi)始使用的是移動(dòng)號(hào)碼，用的的時(shí)間越長(zhǎng)，轉(zhuǎn)換成本越高，你也就不會(huì)輕易換成聯(lián)通號(hào)碼。   （??點(diǎn)擊與老師咨詢(xún))
　　低利潤(rùn)率也是公司護(hù)城河之一，利潤(rùn)低玩家沒(méi)有興趣，反而形成了進(jìn)入的壁壘。
　　判斷護(hù)城河要有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐。
　　如果你認(rèn)為公司護(hù)城河是品牌，你要看這家公司產(chǎn)品是不是高定價(jià)和低銷(xiāo)售費(fèi)用。
　　如果你認(rèn)為公司的護(hù)城河是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，你要看該公司的客戶增長(zhǎng)是否快于同行，平均獲客成本是否在遞減。
　　如果你認(rèn)為公司的護(hù)城河是成本優(yōu)勢(shì)，你要看該公司的毛利率是否比同行更高，費(fèi)用率是否更低。
　　熟練掌握以上五個(gè)判斷框架，就能快速的給一家公司號(hào)脈，快速判斷一家公司能讓你看到大趨勢(shì)，也能培養(yǎng)你見(jiàn)微知著的能力，讓你看人和看事的眼光更準(zhǔn)。
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