來源：高頓網(wǎng)校 發(fā)布時(shí)間：2016-12-12 11:10 責(zé)編：admin

信托投資基金是什么？信托投資基金的發(fā)展制約、顯現(xiàn)種類、基金作用、面臨挑戰(zhàn)、基金現(xiàn)狀和十大流通股東

什么是信托投資基金？高頓網(wǎng)校小編來告訴你們答案：信托投資基金（Investment Trust） 也叫投資信托，即集合不特定的投資者，將資金集中起來，設(shè)立投資基金，并委托具有專門知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的投資專家經(jīng)營操作，使中小投資者都能在享受國際投資的豐厚報(bào)酬不同的減少投資風(fēng)險(xiǎn)。共同分享投資收益的一種信托形式，基金投資對(duì)象包括有價(jià)證券和實(shí)業(yè)。
 
信托投資基金的基金概述：
 
投資信托起源于19世紀(jì)的英國，當(dāng)時(shí)正值工業(yè)革命時(shí)期，亦是帝國主義興盛的時(shí)期，英國為極力擴(kuò)張殖民地版圖，并謀求海外投資更高之報(bào)酬，遂由政府出面組成投資公司，委托專業(yè)人士代為投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，使中小投資者和大型投資者皆能享受國際投資的高報(bào)酬。位于大西洋西岸的美國則于第二次大戰(zhàn)之后才迅速地發(fā)展，到了1987年時(shí)已成長到七千億美元。日本則是在1954年開始蓬勃發(fā)展共同基金。
 
信托投資基金的發(fā)展制約：
 
發(fā)展信托投資基金乃大勢(shì)所趨，但是，目前至少還存在三個(gè)制約因素：
 
首先是稅收優(yōu)惠政策的缺失。信托投資基金在美國發(fā)展的最為成熟，其中一個(gè)重要的原因是美國對(duì)信托投資基金的稅收政策，根據(jù)《1960年美國中國稅收法案》規(guī)定，如果信托投資基金將每年盈余的大部分以現(xiàn)金紅利方式回報(bào)投資者，則無需繳納公司所得稅，這就避免了對(duì)信托投資基金和股東的雙重征稅問題。同樣，亞洲做信托投資基金相對(duì)成功的新加坡當(dāng)局一直積極鼓勵(lì)外國公司將境外的房地產(chǎn)透過新加坡信托投資基金的架構(gòu)在新加坡上市，為此提供了一系列鼓勵(lì)外國投資者的措施和降低成立成本及稅務(wù)優(yōu)惠。

這些優(yōu)惠包括：免除個(gè)人投資者于新加坡信托投資基金分紅的所得稅；免除新加坡信托投資基金物業(yè)出售的印花稅；對(duì)外國非個(gè)人投資機(jī)構(gòu)的稅率由20%降至10%等措施以吸引更多本地及外地利得財(cái)富基金在新加坡上市。只有在政府的政策鼓勵(lì)下，信托投資基金才能吸引更多的投資者。目前，中國還沒有這方面的優(yōu)惠稅收政策出臺(tái)，對(duì)于營業(yè)稅、租賃稅等的征收，表現(xiàn)出政府不鼓勵(lì)長期持有基金的態(tài)度，這會(huì)在很大程度上削弱信托投資基金的競(jìng)爭(zhēng)力。
 
其次是監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)還未完善。信托投資基金由于其運(yùn)作流程設(shè)計(jì)比較復(fù)雜，本身不可以直接經(jīng)營管理所屬的資產(chǎn)，要委托專門的管理機(jī)構(gòu)管理，具有雙重代理關(guān)系，這樣進(jìn)一步加大信息不對(duì)稱的程度，而且由于信托投資基金的投資領(lǐng)域被要求限制在房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域，其透明度遠(yuǎn)不如信托網(wǎng)，其價(jià)值的確定、財(cái)務(wù)狀況等難以被真正的了解。這些都對(duì)監(jiān)管提出了更高的要求，需要進(jìn)一步的完善現(xiàn)有的法律監(jiān)管體系，以保證信托投資基金的健康運(yùn)行。
 
再次是專業(yè)人才的缺乏。信托投資基金的高收益與低風(fēng)險(xiǎn)，很大部分來自于專業(yè)的管理，這類的管理人需要是房地產(chǎn)業(yè)的專才，也需要精通金融知識(shí)，目前中國房地產(chǎn)信托行業(yè)還處于初級(jí)的發(fā)展階段，管理人員以房地產(chǎn)專業(yè)人士居多，他們的金融操作能力普遍較弱，復(fù)合型人才欠缺。人才的培養(yǎng)是個(gè)較為緩慢的過程，在發(fā)展初期，中國企業(yè)應(yīng)該多跟國外企業(yè)合作，借助其管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)營，同時(shí)培養(yǎng)自己的團(tuán)隊(duì)。同時(shí)改善自身的報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制，大力引進(jìn)國外的人才，特別是那些有海外工作經(jīng)歷的留學(xué)生。
 
信托投資基金的顯現(xiàn)種類：
 
信托投資基金的公司型投資基金
 
公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對(duì)象（如各種有價(jià)證券、貨幣）的股份制投資公司。這種基金通過發(fā)行股份的方式籌集資金、是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體?；鸪钟腥思仁腔鹜顿Y者又是公司股東，按照公司章程的規(guī)定，享受權(quán)利、履行義務(wù)。

公司型基金成立后，通常委托特定的基金管理公司運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資并管理基金資產(chǎn)。基金資產(chǎn)的保管則委托另一金融機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令，二者權(quán)責(zé)分明。基金資產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人和托管人的資產(chǎn)之外，即使受托的金融保管機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。受托保管的基金資產(chǎn)也不在清算之列。
 
公司型投資基金：組建基金股份公司，發(fā)行受益憑證募集投資者資金，基金委托基金經(jīng)理公司管理操作，基金的原則委托金融機(jī)構(gòu)保管。
 
信托投資基金的契約型投資基金
 
契約型投資基金也稱信托型投資基金，是根據(jù)一定的信托契約原理。由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金。基金管理公司依據(jù)法律、法規(guī)和基金契約負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營和管理操作：基金托管人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行管理人的有關(guān)指令。辦理基金名下的資金往來：投資者通過購買基金單位、享有基金投資收益。英國、日本和中國香港、臺(tái)灣地區(qū)多是契約型基金。
 
信托投資基金的封閉型基金
 
封閉型基金。即資本形成固定，且在一定期限內(nèi)不能要求償還的一種基金。它的特點(diǎn)是在基金股份發(fā)行結(jié)束后即不再向投資者出售，投資者可以在證券市場(chǎng)上購買和出售其基金股份，但不能直接要求投資基金贖回。
 
信托投資基金的開放型基金
 
開放型基金。即資本形成不完全固定，其已發(fā)行基金可以按凈資產(chǎn)價(jià)值贖回的一種基金形式。開放型投資基金的特點(diǎn)是：基金股份的發(fā)行者有義務(wù)應(yīng)受益人的請(qǐng)求，隨時(shí)依據(jù)資產(chǎn)凈值購回它所發(fā)行的基金，而且是見票即付。
 
信托投資基金的國內(nèi)基金
 
國內(nèi)基金指基金來源于國內(nèi)投資者，投資對(duì)象也在國內(nèi)。
 
信托投資基金的國際基金
 
國際基金指基金的來源和投資對(duì)象分別在不同的國家，也稱“海外基金”。
 
信托投資基金的基金作用：
 
1、分散風(fēng)險(xiǎn)，使小額投資也能分散投資。
 
2、專家決策，委托專家經(jīng)營管理，提高了資金運(yùn)用效益，流動(dòng)性增強(qiáng)。
 
3、確保投資者獲得穩(wěn)定收益。
 
4、提供多樣服務(wù)。
 
信托投資基金的面臨挑戰(zhàn)：
 
信托投資基金在中國的發(fā)展：中國的信托投資基金產(chǎn)生于90年代初,分二個(gè)階段,分別稱為新基金和老基金。
 
1、基金發(fā)展將實(shí)現(xiàn)由自上而下向自下而上的逐步轉(zhuǎn)換。
 
2、適應(yīng)由封閉式基金為主向開放式基金為主的轉(zhuǎn)變。
 
3、新的發(fā)展形式，還對(duì)基金業(yè)與其他行業(yè)的協(xié)調(diào)提出新要求。
 
4、基金業(yè)的發(fā)展，還須逐步建立一套科學(xué)、完善的基金評(píng)價(jià)體系。
 
信托投資基金的基金現(xiàn)狀：
 
從創(chuàng)立到*7公布業(yè)績階段，能統(tǒng)計(jì)到的32只信托投資基金僅6只跑贏大盤。其中，2008年6月15日才創(chuàng)立的平安證大增長二期，到公布業(yè)績的7月13日業(yè)績?nèi)詾樨?fù)。在跑贏大盤的6只信托投資基金中，跑贏大盤20個(gè)百分點(diǎn)的僅1只———深國投?赤子之心（中國），該產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)于2004年2月20日，截至2008年7月31日，累計(jì)凈值增長180.40%，同期大盤增長率為159.68%，高出20.72個(gè)百分點(diǎn)。跑輸大盤的26只信托投資基金產(chǎn)品中，接近大盤漲幅的只有9只，其余均低于大盤漲幅10個(gè)百分點(diǎn)以上。
 
而在公布*7業(yè)績的信托投資基金中，能單獨(dú)計(jì)算7月份業(yè)績的17只信托投資基金僅2只跑贏大盤，占比為11.76%。而在公募基金方面，2008年7月份259只偏股型基金凈值增長率超過大盤的有46只，占比17.76%，比信托投資基金11.76%的跑贏率要高。2008年7月份偏股型基金凈值增長率平均值為13.33%，同期信托投資基金中達(dá)到該增長率的僅4只，除了跑贏大盤的2只外，另外2只為平安?東方港灣馬拉松、平安?曉揚(yáng)中國機(jī)會(huì)二期，7月凈值增長率分別為14.06%和14.12%。
 
值得一提的是，“股神”林園2008年2月28日創(chuàng)設(shè)的深國投?林園，截至2008年7月20日凈值增長率才27.74%，而同期大盤上漲了40.88%。
 
挺進(jìn)上市公司十大流通股東
 
隨著上市公司半年報(bào)的公布，一向低調(diào)的信托投資基金逐漸陽光化。351家公布半年報(bào)的上市公司中，就有4只信托投資基金現(xiàn)身3家公司前十大流通股股東名單上。
 
其中，深國投?明達(dá)2期、深國投?明達(dá)3期雙雙選中古越龍山，分別持有古越龍山91.5387萬股和66.8791萬股，6月末的總市值高達(dá)3882.82萬元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于深國投?明達(dá)3期4月2日才成立，因此是在第二季度建倉古越龍山，從該股近3個(gè)多月的震蕩走勢(shì)來看，其對(duì)深國投?明達(dá)3期凈值增長的貢獻(xiàn)比較有限。公開數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，深國投?明達(dá)3期實(shí)際增長率為17.05%，同期上證指數(shù)漲幅則為27.45%。
 
而平安?曉揚(yáng)中國一期持有83.46萬股山河智能，盡管持股數(shù)量相對(duì)較少，但含金量卻是*6的———2008年6月末的市值高達(dá)5875.25萬元。二季度，山河智能的漲幅高達(dá)81%，同期平安?曉揚(yáng)中國一期實(shí)際凈值增長率也高達(dá)37.88%，將大盤遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。目前，山河智能股價(jià)已由6月末的70元漲到百元之上，如果平安?曉揚(yáng)中國一期持有該股至今，這部分股票市值將突破8400萬元。
 
此外，深國投?睿信持有160.3426萬股中江地產(chǎn)，2008年6月末市值為2980.77萬元。二季度，該股漲幅達(dá)到了85%，而深國投?睿信2008年4月10日至2008年7月10日之間的凈值增長率為27.78%，跑贏了同期大盤。
 
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