什么是公司型基金
什么是公司型基金？高頓網(wǎng)校小編來為大家講解：公司型基金指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發(fā)行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領(lǐng)取股息或紅利、分享投資所獲得的收益。公司型基金在法律上是具有獨立“法人”地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承 擔(dān)有限責(zé)任、分享投資收益?；鸸驹O(shè)有董事會，代表投資者的利益行使職權(quán)。公司型基金在形式上類似于一般股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問或管理公司來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)。
顧名思義，公司型基金本身就是一個公司，它是依照公司法的規(guī)定組建的，以營利為目的，主要投資于有價證券的投資機構(gòu)。公司型基金通過發(fā)行股份來籌集資金，投資者購買公司股份而成為公司股東，再由股東大會選舉出董事會、監(jiān)事會，然后由董事會委托專門的投資管理機構(gòu)進行公司資金的投資運作。
公司型基金與一般股份公司一樣，都是由發(fā)起人通過發(fā)行股份的方式來募集資金的，只是對于公司型基金來說，在證券市場投資獲利是*10的經(jīng)營目標(biāo)。大家購買了基金份額后，就成為了基金的股東，享有股東的權(quán)益，并成立董事會，再由董事會將基金資產(chǎn)委托給基金管理公司管理。在運作過程中，公司型基金的董事會對基金管理公司的投資運作有較大的監(jiān)督作用，這樣相對于契約型基金，更能夠保障投資者的利益。在基金業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國，公司型基金居于絕對的主導(dǎo)地位。
公司型基金是依據(jù)公司法組建的股份有限公司，通過發(fā)行股票來募集投資者的資金，并運用于證券投資，以股利形式對投資者進行分配的一種基金形式。美國投資公司一般為公司型基金，香港互惠基金、英國投資信托均為公司型基金。
公司型基金的投資公司：
公司型基金在美國比較流行。按照美國1940年的《投資公司法》，投資公司又可分為三種類型：
公司型基金的管理型：
管理型投資公司，它又可以分成開放型投資公司和封閉型投資公司。開放式投資公司是發(fā)行基金股份數(shù)量不固定，持股者有權(quán)退股，公司基金股份總額可以追加的投資公司。封閉式投資公司是發(fā)行基金股份數(shù)量固定，持股者無權(quán)退股，公司基金股份總額不可以追加的投資公司。
公司型基金的單位型：
每個投資者持有一份證書。它代表一組或一個單位的證券。單位投資信托公司由受托人經(jīng)營管理，他們代表投資者管理委托財產(chǎn)。
公司型基金的面額證券：
這種公司通過出售面額證券籌集投資基金，這種證券是一種無擔(dān)保的證書。它約定：如果持有人付清了所有款項，公司就按規(guī)定的日期向其支付規(guī)定的金額或者證券到期前退還原價數(shù)。
公司型基金的主要本質(zhì)：
公司型基金是按照公司法設(shè)立，以發(fā)行股份的形式募集資金而組成的股份有限公司形態(tài)，運用于證券投資，以股利形式對投資者進行分配的一種基金形式。公司型基金分為自營式公司型基金和他營式公司型基金，他營式公司型基金是指基金公司對募集的資本集合體本身并不運營，而是委托基金管理公司或投資顧問公司（Investment Advisers）運營和管理的基金形式，全世界絕大部分公司型基金是他營式基金，美國的共同基金（Mutual Funds）即為典型；自營式基金是指由基金公司本身對所募集的資本集合體進行經(jīng)營管理，自營式基金得到了一些國家的許可，如1985年12月當(dāng)時的歐共體通過了《可轉(zhuǎn)讓證券集合投資企業(yè)（UCITS）相關(guān)法律法規(guī)與行政規(guī)章協(xié)調(diào)指令》，該指令為歐盟所沿襲其中規(guī)定投資公司可采用“自行管理”的方式。
作為證券投資基金的一種，無論是哪種類型的公司型基金本質(zhì)上都是由投資者匯集的投資于證券的資本集合體，只不過這種資本集合體以公司的形式組織起來，自營式基金以公司形式組織基金的所有主要當(dāng)事人，是一種完全組織化的資本集合體，他營式基金只以公司形式組織投資者（持有人），是一種半組織化的資本集合體。
公司型基金的法律性質(zhì)：
公司型基金的預(yù)備理論進行論述，這些理論對認(rèn)識公司型基金的法律性質(zhì)很有必要，再次對這些理論進行回顧：證券投資基金是資本集合體，資本集合體的運作形式可分為組織形式和法律關(guān)系運作形式，其組織形式有超強式、強式、弱式之分，法律關(guān)系運作形式都是信托或仿造信托形式構(gòu)造，其中有強式或弱式之分，他營式公司型基金是強式組織和強式信托的產(chǎn)物，自營式公司型基金是強式組織和弱勢信托的產(chǎn)物。
所謂公司型基金的法律性質(zhì)是指公司型基金的法律本質(zhì)，是指如何認(rèn)定基金當(dāng)事人之間（主要是投資者和基金管理人、基金托管人）圍繞著基金財產(chǎn)所形成的權(quán)利義務(wù)的性質(zhì)。因此提到公司型基金的法律性質(zhì)是指公司型基金的法律關(guān)系的運作形式。綜上所述，公司型基金的法律性質(zhì)是信托，具體而言自營式公司型基金的法律性質(zhì)是弱勢信托、他營式公司型基金的法律性質(zhì)是強勢信托。
公司型基金的具體分類：
公司型基金具體可以分為以下兩類：
1、公司型基金的封閉型
封閉型基金是通過投資者購買公司股份組成股份公司進行營運的。該公司發(fā)行的股票可以在證券交易所上市交易，其價格由市場的供求關(guān)系決定。公司發(fā)行的股份數(shù)量是固定不變的，發(fā)行期滿后基金就封閉起來，不再增加股份。投資者購買股票后不得退股，即不得要求基金公司購回股票，同時也不允許增加新投資。投資者若想將股票變現(xiàn)，就必須將股票拿到證券交易所去轉(zhuǎn)讓。
2、公司型基金的開放型
與封閉型基金明顯不同的是，開放型基金的投資公司原則上只發(fā)行一種股票（普通股），持股者可以根據(jù)市場狀況和自己的投資決策，自行決定退股（即要求公司把自己持有的股票退回）或是擴大公司股份的持有比例。也就是說，公司的基金總額不是封閉的，而是可以追加的。有人又因此將其稱為“追加型投資基金。
公司型基金的基本特點：
1、基金的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨立法人機構(gòu)。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問或管理人來經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。
2、基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會和股東大會。基金資產(chǎn)歸公司所有。
公司型基金的注意事項：
信托型基金與公司型基金的分類
這種對基金的分類極其錯誤，首先混淆了不同的邏輯層面，信托是指基金的法律關(guān)系形式，公司是基金的組織形式，信托與代理相對立，公司與合伙、契約相對立;其次這種分類造成公司型基金的法律性質(zhì)不是信托的假象，不利于公司型基金的健康發(fā)展，不利于信托觀念的普及。
法律性質(zhì)是公司：有的學(xué)者認(rèn)為公司型基金的法律性質(zhì)是公司，其支持的理由是公司也有委托經(jīng)營的公司，可以將公司型基金定位于委托經(jīng)營的公司。
首先提到公司型基金的法律性質(zhì)是指其法律關(guān)系的運作形式，不是指其組織形式，這兩個邏輯層面的概念不可混為一談，在法律關(guān)系運作層面上公司型基金的法律性質(zhì)是信托。
其次，即使是委托經(jīng)營的公司也存在委托經(jīng)營的公司與受托經(jīng)營公司的法律關(guān)系運作形式的問題?？梢杂么淼男问竭\作，也可用信托的形式運作。也就是說也存在法律性質(zhì)的問題，公司回答不了其法律性質(zhì)的問題。
最后，公司型基金有完全按信托法原理運作的，“美國馬薩諸塞州的公司型基金就是按照信托原理進行設(shè)計的，并要遵守美國公司型基金方面的法律法規(guī)，其具體構(gòu)架是：公司型基金設(shè)立前，先確定公司型基金中董事會成員人選，一般為8人，其中40%須為獨立董事，由他們組成一個獨立受托人，又稱受托董事會。
公司型基金設(shè)立后，為了保護投資者的利益，受托人須將其管理和保管職能委托給他人行使：一是基金管理人，負(fù)責(zé)銷售、管理基金；二是基金保管人，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)。”
公司型基金的引進時機：
由于公司型基金是公司和信托相結(jié)合的產(chǎn)物，因此公司型引進的時機取決于公司和信托發(fā)展的經(jīng)濟和生態(tài)，就經(jīng)濟環(huán)境而言，中國已孕育了公司型基金發(fā)展的基本經(jīng)濟環(huán)境，首先中國已初步形成了股份有限公司制度，從1984年末1985年初中國企業(yè)改革開始，中國公司經(jīng)歷了二十多年的發(fā)展，已形成產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)的公司制度。其次，中國的資本市場在蓬勃發(fā)展，中國的證券市場已建息披露制度，機構(gòu)投資者市場在逐步形成，管理權(quán)市場競爭日趨激烈，市場跡象表明機構(gòu)投資者已有設(shè)立公司型基金的沖動。再次，中國的產(chǎn)業(yè)投資基金已采用了公司型基金的模式，如淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)基金、南山基金、半島基金，為公司型基金的引進開創(chuàng)了先例并積累了經(jīng)驗。
另一方面就法制環(huán)境而言，法律環(huán)境是公司型基金賴以生存和發(fā)展的法律制度和法律文化意識所形成的立方空間。在中國公司型基金引入的法律環(huán)境也在逐漸成熟，首先是公司法幾經(jīng)修改，為公司型基金的發(fā)展提供了基本保障，2005年公司法在以下幾方面的修改起了積極作用：如增強股東的權(quán)利，股東不僅有權(quán)查閱股東會會議記錄和公司財務(wù)會計報告，還可查閱公司章程 、董事會會議決議和監(jiān)事會會議決議，不但有查閱權(quán)還有復(fù)制權(quán)；賦予股東以訴訟權(quán)利，對董事監(jiān)事無故阻撓公司訴訟的可以自己名義提起訴訟；對資本維持原則作了靈活性規(guī)定，只規(guī)定不得抽逃，并規(guī)定特殊情況下公司資本的抽回，等等，這些都在為公司型基金的引入作鋪墊，也為公司型基金專門的投資公司法作了立法技術(shù)上的準(zhǔn)備。其次基金法對公司型基金的留了發(fā)展的空間，根據(jù)基金法一百零二條的規(guī)定，公司型基金的管理辦法，由國務(wù)院另行規(guī)定，因此可制定投資公司運行管理條例，到時機成熟時再修改基金法或制定專門的投資公司法。信托法的制定對公司型基金作了基礎(chǔ)性規(guī)范，最重要的是樹立了基金財產(chǎn)獨立性原則，使公司型基金有別于其它的公司，防止某些公司借公司型基金之名，行圈錢之實。因此各種跡象表明中國引入公司型基金時機已基本成熟。
公司型基金的發(fā)展路徑：
公司型基金作為資本集合體，其發(fā)展的法律構(gòu)造有兩個方面，一是組織形式，二是法律關(guān)系運作形式，由于公司型基金只能采取股份有限公司這一組織形式，因此只能在法律關(guān)系運作形式上選擇適當(dāng)?shù)穆窂健＞头申P(guān)系運作形式而言，有強式信托和弱式信托兩種路徑。
由于強式信托和弱式信托是根據(jù)對信托的構(gòu)成要件堅守的程度不同的劃分，因此在研究公司型基金的法律路徑前須對中國信托法的定義進行研究，中國的信托法規(guī)定“信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。”該法使用了委托一詞，沒有確切所有權(quán)轉(zhuǎn)移或處分這一構(gòu)成要素，似乎是要建立一種弱式信托。但究其立法愿意是為了體現(xiàn)“受人之托，代人理財”的特點，由于信托法對信托財產(chǎn)作出了嚴(yán)格的形式和實質(zhì)規(guī)定，因此該法仍然是要在中國建立和強化強式信托。
在中國建立強式信托將體現(xiàn)中國的國情，有利于信托的健康快速發(fā)展。首先，中國的法律文化傳統(tǒng)決定了中國的信托先建立強式信托，中國的法律繼承了大陸法系的傳統(tǒng)，大陸法系以德國為典型，重法律的邏輯性和體系性，因此注重信托要件的形式與實質(zhì)的統(tǒng)一。其次通過建立強式信托加強對信托財產(chǎn)和信托責(zé)任的監(jiān)督，可確保信托財產(chǎn)的規(guī)范有序的發(fā)展，重視信托財產(chǎn)的獨立性的形式與實質(zhì)統(tǒng)一，意味著對基金的監(jiān)管從重交易行為的監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橹匦磐辛x務(wù)的監(jiān)管上，這是符合國際基金監(jiān)管規(guī)律的。因此對公司型基金宜先引進他營式基金，強化對基金財產(chǎn)獨立性的形式和實質(zhì)規(guī)定，公司型基金仍然可以以“共同受托人”的模式構(gòu)造，并將之建立在強式信托上。
公司型基金的契約基金：
公司型基金的契約型基金
也稱為信托型基金，它是由基金經(jīng)理人（即基金管理公司）與代表受益人權(quán)益的信托人（托管人）之間訂托契約而發(fā)行受益單位，由經(jīng)理人依照信托契約從事對信托資產(chǎn)的管理，由托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)。契約型基金通過發(fā)行受益單位，使投資者購買后成為基金受益人，分享基金經(jīng)營成果。契約型基金的設(shè)立法律性文件是信托契約，而沒有基金章程。基金管理人、托管人、投資人三方當(dāng)事人的行為通過信托契約來規(guī)范。
契約型基金的發(fā)展基礎(chǔ)是要有完善的信用制度和成熟發(fā)達(dá)的信托市場，但國內(nèi)在這方面的發(fā)展是不足的。而我國的股份公司制度已經(jīng)有多年的發(fā)展歷史，相對比較成熟，在這種條件下，有利于發(fā)展公司型基金。目前國內(nèi)已經(jīng)發(fā)行的60家基金全部是契約型基金，以前曾經(jīng)在上交所上市的淄博基金是我國首家封閉式公司型基金，但經(jīng)過改制后成為契約型基金。
兩種公司型基金形式的根本區(qū)別
1.資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn)；公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人的資本。
2.投資者的地位不同。契約型基金的投資者購買基金份額后成為基金契約的當(dāng)事人之一，投資者是基金的委托人，即基于對基金管理人的信任，將自己的資金委托給基金管理人管理和營運，又是基金的受益人，即享有基金的受益權(quán)。公司型基金的投資者購買基金公司的股票后成為該公司的股東，因此，公司型基金的投資者對基金對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。
3.基金的營運依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約營運基金，公司型基金依據(jù)投資公司章程營運基金。
2001年2月，青島啤酒增發(fā)1億股A股，基金泰和利用信用申購，一舉申購3300萬股，占據(jù)青啤流通盤的16.5%，僅此一項，就將數(shù)千萬利潤納入囊中。而基金泰和要獲得如此數(shù)量的配售，賬面需動用78.7億元，但其凈資產(chǎn)僅為26億余元，基金泰和只預(yù)交100萬元保證金就作出了10億股的申購申報。
同樣，2001年12月，深圳高速公路股份有限公司增發(fā)A股，47家基金參與了網(wǎng)下申購，申購總資金超過1056億元，而當(dāng)時這些基金凈值總計尚不足780億元。
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