分級基金套利
分級基金套利是怎么回事？不懂的考生們，快來看看高頓網(wǎng)校小編的解析吧：
分級基金的配對轉(zhuǎn)換套利有兩種：
（1）出現(xiàn)整體折價時（場內(nèi)價格比凈值低），在場內(nèi)買入AB份額，T+1確認后合并母基金，T+2后可贖回母基金。總共是T+2工作日。
（2）出現(xiàn)整體溢價時（場內(nèi)價格比凈值高），先申購母基金，T+2可進行分拆，T+3方可在場內(nèi)賣出AB份額?？偣彩荰+3工作日。
從理論上來講，如果基金出現(xiàn)整體溢價或者折價，就存在套利機會，即以便宜的價格獲取母基金份額，然后以更高的價格賣出。由此，投資者可以申購母基金份額，分拆后賣出子份額博取套利收益。但需要注意的是，由于整個套利過程需多個交易日，操作風險較大，賣出子份額當日如果溢價率回歸甚至出現(xiàn)折價，套利就會失敗。如果投資者不了解分級基金及套利機制，盲目跟風，更可能遭受巨大損失。
比如，某分級基金母基金凈值為1.064元，而兩類子份額分別為1.032元和1.248元，合并后對應“價格”為1.14元，高于母基金凈值，即整體溢價率為7.04%。理論上，只要以1.064元申購母基金，拆分后再將兩個子份額以1.14元的價格賣出，就可獲得7.04%的收益。相反，如果基金交易價格低于凈值，就可以低價買入基金兩類份額，合并后以高價贖回母基金，就可以實現(xiàn)低買高賣。
那么，如何利用整體折溢價獲利？一是在溢價時申購拆分并賣出。出現(xiàn)整體溢價時，投資者申購母基金，拆分后分別賣出兩類份額。然而在實際操作中，投資者觀察到溢價并進行套利，但套利過程需要4個工作日，當投資者需要賣出子份額實現(xiàn)收益時，溢價率可能已經(jīng)消失，即賣出的價格可能低于申購時的價格，導致虧損。
二是折價時買入合并并贖回。出現(xiàn)整體折價時，需要先按配比買入穩(wěn)健和進取份額，合并得到母基金份額后贖回。由于整個過程需要4個工作日，期間投資者相當于持有母基金，凈值下跌會吞噬套利收益。對此，可以利用股指期貨或融券賣出ETF來對沖母基金凈值波動的風險。在不考慮交易成本的情況下，這樣操作可以實現(xiàn)無風險套利。
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