*9章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略
案例五
資料：
已知：某公司2011年銷售收入為20000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率為12%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：
資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）
2011年12月31日 單位：萬(wàn)元
該公司2012年計(jì)劃銷售收入比上年增長(zhǎng)30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬(wàn)元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對(duì)外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假定該公司2012年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，公司債券的發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
要求：
?。?）計(jì)算2012年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金。
（2）預(yù)測(cè)2012年需要對(duì)外籌集的資金量。
（3）計(jì)算發(fā)行債券的資金成本。
案例五答案
?。?）（1000+3000+6000）×30%-（1000+2000）×30%=2100（萬(wàn)元）
（2）外界資金需要量=2100+148-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1000（萬(wàn)元）
?。?）K=10%×（1-25%）=7.5%
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