期權(quán)是FRM考試中的重要考點(diǎn)，今天高頓網(wǎng)校FRM小編給大家介紹一下Option Risk。
期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)，也叫選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，是指持有各類附有看漲或看跌條款的債券、票據(jù)、借款人有權(quán)提前還款的貸款，以及各類不定期限存款(存戶有權(quán)隨時(shí)提款，而且通常無(wú)須接受任何罰則)的客戶在利率發(fā)生對(duì)其有利的變動(dòng)時(shí)執(zhí)行其期權(quán)，而使銀行收益和經(jīng)濟(jì)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言，期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利，而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場(chǎng)內(nèi)（交易所）交易期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等等。一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)賣方不利時(shí)執(zhí)行，因此，此類期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱的支付特征而會(huì)給賣方帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。而且，如今越來(lái)越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。
例如，若利率變動(dòng)對(duì)存款人或借款人有利，存款人就可能選擇重新安排存款（提前支?。?，借款人可能會(huì)選擇重新安排貸款（提前還款），從而對(duì)銀行產(chǎn)生不利的影響。如今，越來(lái)越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng)，還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。
根據(jù)我國(guó)目前的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行的客戶有權(quán)提前支取存款或提前償還貸款，每次利率調(diào)整后，都會(huì)出現(xiàn)大量提前提款或還款的現(xiàn)象。例如：客戶存款金額200萬(wàn)元，期限1年，如果客戶提前取款，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，銀行將面臨再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。這種由客戶提前取款給銀行帶來(lái)?yè)p失的可能性，就是選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的一種。