在FRM二級(jí)考試中，有個(gè)部分就是投資風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)上，金融理財(cái)工具日益增多，人們對(duì)投資的興趣也越來越大。盡管散戶投資的資金并不多，但是在這跌宕起伏的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，若沒有清晰的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，損失還是很多的。接下來就跟著高頓網(wǎng)校FRM小編一起來了解一下投資風(fēng)險(xiǎn)吧！
 
一、什么是投資風(fēng)險(xiǎn)？
投資風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)未來投資收益的不確定性，在投資中可能會(huì)遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。它也是一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險(xiǎn)和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。高頓財(cái)經(jīng)FRM研究院Chris老師指出，投資風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象在投資過程中的表現(xiàn)。具體來說，投資風(fēng)險(xiǎn)就是從作出投資決策開始到投資期結(jié)束這段時(shí)間內(nèi)，由于不可控因素或隨機(jī)因素的影響，實(shí)際投資收益與預(yù)期收益的相偏離。實(shí)際投資收益與預(yù)期收益的偏離，既有前者高于后者的可能，也有前者低于后者的可能；或者說既有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能，也有獲得額外收益的可能，它們都是投資的風(fēng)險(xiǎn)形式。
二、投資風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)
1.決策風(fēng)險(xiǎn)
是指項(xiàng)目立項(xiàng)前的決策，要不要做項(xiàng)目可行性研究。例如行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。新進(jìn)入一個(gè)行業(yè)，要研究行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。假如這個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)太大，且是無法承受的風(fēng)險(xiǎn)。那就不需要再考慮對(duì)這個(gè)行業(yè)投資了。例如“走出去”的國家風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過評(píng)估擬投資項(xiàng)目所在國家風(fēng)險(xiǎn)過大，且無法受控，那么項(xiàng)目投資的前提就不存在了。在決策項(xiàng)目投資之前，若僅見樹木，不見森林，后面的工作再出色，也徒勞了。
2.項(xiàng)目可行性研究風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目投資的研究報(bào)告我們叫可行性研究報(bào)告，顧名思義就是項(xiàng)目可行嗎？為什么可行？但實(shí)際上，相當(dāng)多的可行性報(bào)告是先定性可行，再去論證它。這是為證明自己的決策是正確的。如果項(xiàng)目投資要上級(jí)批準(zhǔn)，政府批準(zhǔn)，那就更上一層樓，怎么能批準(zhǔn)就怎么寫。報(bào)告內(nèi)容完全對(duì)號(hào)入座。因此稱之為 “可批性”報(bào)告。坦率地講，在企業(yè)工作時(shí)，我就撰寫過 “可批性”報(bào)告。寫“可批性”報(bào)告時(shí)，可以跟實(shí)際情況完全脫鉤，也可以添油加醋，不達(dá)目的誓不罷休。為止這個(gè)問題也沒得到很好的解決。“可批性”報(bào)告就是釣魚報(bào)告，目的是釣到魚。如果決策是建立在“可批性”報(bào)告、釣魚報(bào)告的基礎(chǔ)上，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有多大是可想而知的。
3.決策體制風(fēng)險(xiǎn)
美國一些公司在此次金融危機(jī)中出問題一個(gè)很重要原因，就是這些公司董事會(huì)失效。如果可行性報(bào)告不可信，董事會(huì)再失效，所有關(guān)口都沒了，不出事才怪！問題出在哪兒？美國公司的董事會(huì)里是有獨(dú)立董事的，但是公司董事會(huì)里獨(dú)立董事是董事長(zhǎng)請(qǐng)來的，應(yīng)該是董事長(zhǎng)的朋友。董事長(zhǎng)又兼任CEO，這就決定了獨(dú)立董事難獨(dú)立，很難獨(dú)立于管理層表達(dá)自己的意志，對(duì)管理層的決策很難形成制衡，獨(dú)立董事與董事長(zhǎng)有利益沖突。
4.投資成本控制風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)在成本控制。因?yàn)閮r(jià)格不是買方說了算，是市場(chǎng)說了算。成本的影響在經(jīng)濟(jì)上升期表現(xiàn)不明顯，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中才看得清楚。經(jīng)濟(jì)危機(jī)來了，同一個(gè)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)有的撐不住了，嚴(yán)重虧損，以至關(guān)門。有的僅是利潤(rùn)下降，挺過去沒問題，為什么？關(guān)鍵在成本。企業(yè)的成本構(gòu)成中首要的是投資成本，其次才是運(yùn)營(yíng)成本。投資成本中，如果兩個(gè)同樣的項(xiàng)目投資，行業(yè)平均投資成本假如說是100，一個(gè)項(xiàng)目投資成本是130，一個(gè)項(xiàng)目投資成本是90，這兩個(gè)企業(yè)成本的高下將會(huì)直接影響到未完完全成本的大小。以后運(yùn)營(yíng)成本對(duì)最終成本的影響是有限的，關(guān)鍵是投資成本，投資成本一定程度上決定企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。臺(tái)塑王永慶給北京某大學(xué)捐一個(gè)建筑物，王永慶說，你們只管設(shè)備進(jìn)口，因?yàn)槟闵暾?qǐng)可以免稅，其余的都由我們來負(fù)責(zé)。王永慶的理念不僅要一流的水準(zhǔn)，更要一流的成本。建筑物要*4，但是成本要最低。一流水準(zhǔn)容易做到，誰不會(huì)花錢？一流成本最難做到。我們很多項(xiàng)目建設(shè)，建成一流水準(zhǔn)的同時(shí)，也是“一流”成本。概算超預(yù)算，投資剛開始就已經(jīng)輸了。一個(gè)五星級(jí)酒店的老總跟我講，如果這個(gè)酒店是他自己投資，投資成本可降低1/3。多的這1/3全部進(jìn)了房?jī)r(jià)，或侵蝕了利潤(rùn)。
5.投資體制風(fēng)險(xiǎn)
我們的投資體制也需要研究，投資主體要盡可能的實(shí)現(xiàn)股權(quán)多樣化，把不同利益主體引進(jìn)來，將不同的資源引進(jìn)來，如技術(shù)、管理、人才、渠道、品牌、資金通過引股權(quán)而引入。要保證項(xiàng)目建設(shè)的高質(zhì)量低成本，有必要的話要把項(xiàng)目建設(shè)企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)裝進(jìn)去。例如允許企業(yè)項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)投資持股10%、20%，與其他股東利益、企業(yè)利益捆在一起，那成本控制就不一樣了，他們自己的風(fēng)險(xiǎn)和投資在里面，那個(gè)體制就會(huì)起作用。這么做要解決什么問題？解決項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)的機(jī)會(huì)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)。
6.項(xiàng)目法人責(zé)任制風(fēng)險(xiǎn)
建立項(xiàng)目法人責(zé)任制就是要解決從項(xiàng)目的市場(chǎng)調(diào)研、可行性研究、項(xiàng)目建設(shè)、企業(yè)運(yùn)營(yíng)全過程有人負(fù)責(zé)。這個(gè)人不是自然人，而是項(xiàng)目法人。自然人無法承擔(dān)這么大責(zé)任。如過去項(xiàng)目總指揮。傳統(tǒng)的做法是將項(xiàng)目分段管理，做項(xiàng)目市場(chǎng)調(diào)研、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)是不同的機(jī)構(gòu)、不同的人，出了問題互相推諉，誰都沒有責(zé)任。三峽工程建設(shè)，一開始就設(shè)立長(zhǎng)江三峽總公司，公司從項(xiàng)目可行性研究到項(xiàng)目建成運(yùn)行負(fù)全責(zé)，這才有連續(xù)性。這個(gè)制度并沒有真正完全建立起來。這涉及到“項(xiàng)目建設(shè)全生命周期”問題。
7.項(xiàng)目建設(shè)考核風(fēng)險(xiǎn)
很多企業(yè)在項(xiàng)目決策之后沒有跟上相應(yīng)的考核，虎頭蛇尾，決策的時(shí)候比較重視，雷聲大，決策之后放任自流，雨點(diǎn)小。應(yīng)將項(xiàng)目建設(shè)要求列入對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行團(tuán)隊(duì)的考核，對(duì)項(xiàng)目法人的考核。
8.項(xiàng)目建設(shè)后評(píng)估制度
企業(yè)真正做到每一個(gè)項(xiàng)目建成運(yùn)營(yíng)后，對(duì)照當(dāng)初決策的依據(jù)，可行性報(bào)告的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行后評(píng)估的不多。有的后評(píng)估是走形式，看樣子也做了，但沒有真正做到。為什么要做項(xiàng)目建設(shè)后評(píng)估呢？一是要明確責(zé)任，二是要明確獎(jiǎng)懲，干好了要獎(jiǎng)勵(lì)，干不好要有個(gè)說法。
高頓財(cái)經(jīng)FRM研究院Chris老師認(rèn)為，目前我國風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管還處于完善發(fā)展的階段，投資者也好、企業(yè)也好，都需要提高自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對(duì)個(gè)人而言，不要盲目從眾，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來決定，平時(shí)也可以適當(dāng)學(xué)習(xí)一些金融風(fēng)險(xiǎn)管理的知識(shí)；對(duì)于企業(yè)，由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)性不足，因此需要一個(gè)較為系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，來應(yīng)對(duì)這些問題。