高頓網(wǎng)校FRM小編今天給大家介紹一下什么是提前償付風(fēng)險(xiǎn)（Prepayment Risk）。
什么是提前償付風(fēng)險(xiǎn)
提前償付風(fēng)險(xiǎn)，指因?yàn)榻杩钊颂崆皟斶€貸款，導(dǎo)致放款人提前收回現(xiàn)金、資金回報(bào)降低的可能性。就抵押貸款而言，提前還款通常是因?yàn)槭袌?chǎng)利率下降，以較低的利率重新安排一個(gè)抵押貸款會(huì)比保持現(xiàn)狀劃算，因此抵押利率(在美國(guó)是與長(zhǎng)期公債收益率掛鉤的)下滑時(shí)，提前還款會(huì)趨向活躍。抵押貸款組合(mortgage portfolio)是支持按揭證券(MBS)的資產(chǎn)，MBS持有人獲得的利息與收回的本金來(lái)自這個(gè)資產(chǎn)組合。提前償付意味著MBS所依賴的貸款資產(chǎn)減少，收回的現(xiàn)金可能無(wú)法獲得比MBS更好的回報(bào)。因此，雖然MBS發(fā)行時(shí)即已考慮了提前償付的風(fēng)險(xiǎn)，若提前還款的速度較預(yù)期為快，MBS的價(jià)格通常會(huì)下跌。
提前償還風(fēng)險(xiǎn)的原因
導(dǎo)致提前償還風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是利率和利率路徑變化,現(xiàn)行貸款利率與原貸款合同利率之間的利差水平會(huì)造成貸款人的提前償還行為,如果當(dāng)前的貸款利率低于原信貸合同,借款人將傾向于對(duì)原貸款進(jìn)行再融資,造成提前償還行為,帶來(lái)提前償還風(fēng)險(xiǎn)。