5月股災以來，國家已采取多種救市政策，本周末證監(jiān)會再次發(fā)布公告，稱今后若干年，中國證券金融股份有限公司(下稱證金公司)不會退出，但一般不入市操作，當市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險時，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。同時，14日證金公司已經(jīng)以協(xié)議轉讓方式向匯金公司轉讓一部分股票。
　　有分析稱，這項舉措是給了市場一顆定心丸，使證金公司變成了“中國式平準基金”，成為大盤的“穩(wěn)定器”。和國外市場相比，我國證券市場發(fā)展時間短，相關監(jiān)管條例少，容易出現(xiàn)“大起大伏”的現(xiàn)象。加上可能有人為因素操控，造成股災的結果。如今，政府正在努力讓股市由市場調控，完善監(jiān)管措施，避免再次出現(xiàn)股災現(xiàn)象。
　　那么，FRM風險管理師如何看待股災現(xiàn)象？我國目前的“準平準基金”又是如何操作的？高頓網(wǎng)校FRM小編就來給大家介紹一下什么是平準基金。
　　1.什么是平準基金
　　首先，平準基金是一種政策性基金，與其他基金不同，是一種非盈利性質的基金。其根本職責是實現(xiàn)證券市場的穩(wěn)定，防止暴漲暴跌。為此，其組建、操作、評價、管理的全過程都受政策的影響或直接接受政府的指令，為證券監(jiān)管部門服務，成為有效的證券市場直接監(jiān)管手段之一。 如果基金的數(shù)量不充分大，對證券市場的穩(wěn)定作用就很小，不能起到“定海神針”的作用。平準基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強制性的，如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位征收等，也不排除自愿購買的投資者配售。 平準基金的操作和管理有特別的規(guī)定和程序，以保證“三公”的原則，不至于損害絕大多數(shù)投資者的利益。
　　1998年，香港政府就利用平準基金，擊退國際金融炒家，保證了港股的穩(wěn)定。
　　2.平準基金有哪些？
　　從平準基金作用的市場來分,主要有外匯平準基金、國債平準基金、糧食平準基金、股市平準基金等幾類。顧名思義,股市平準基金即是政府通過特定的機構(證監(jiān)會、財政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過對證券市場的逆向操作,熨平非理性的證券市場劇烈波動,以達到穩(wěn)定證券市場的目的。
　　3.平準基金的來源
　　平準基金的來源,可以有多種渠道,以法定的渠道為主,其基本組成多為強制性的,如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位征收等,也不排除向自愿購買的投資者配售。
　　股市平準基金不同于其他證券投資基金。它是一種政策性基金,主要目的是服務于證券市場穩(wěn)定這個目標,因此它有其自身的特點。
　　國際市場上設立了股市平準基金的國家和地區(qū)并不多,主要有中國香港、日本和中國臺灣。從運作的情況看,成功和失敗的情況都有出現(xiàn)。
 
　　事實上，市場此輪信心不足主要源自擔憂杠桿資金跑盤帶來的下跌—平倉—下跌的惡性循環(huán)，歸根到底擔心的是市場流動性的缺失，央行“無限量”的資金背書支持可以緩解對流動性的擔憂。央行向中證金融提供流動性，意味著券商在延緩融資爆倉等問題時獲得更大的自由度，可以限制降低兩融強平的閥值，維護市場穩(wěn)定。FRM風險管理師們一般都會提前注意這些人為導致的風險，及時采取措施來避免更大損失。
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