再投資風(fēng)險是債券持有者在持有期得到的利息收入、到期時得到的本息、出售時得到的資本收益等，用于再投資所能實現(xiàn)的報酬，可能會低于當初購買該債券時的收益率的風(fēng)險。

 

在利率走低時,債券價格上升，但再投資收益率就會降低，再投資的風(fēng)險加大。當利率上升時，債券價格會下降，但是利息的再投資收益會上升。

 

一般而言，期限較長的債券和息票率較高的債券的再投資風(fēng)險相對較大。防范再投資風(fēng)險的措施是分散債券的期限，長短期配合。

 

再投資風(fēng)險的規(guī)避方法

 

對于再投資風(fēng)險，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合，假如利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風(fēng)險，并使一些風(fēng)險能夠相互抵消。

 

再投資風(fēng)險作用

 

任何機構(gòu)投資者都不能完全預(yù)測市場，對于機構(gòu)投資人來說，再投資風(fēng)險尤其重要。比如，A項目周期為20年，IRR為15%，B項目周期為2年，IRR為25%。對于機構(gòu)投資人，B項目未必比A項目好。因為B項目結(jié)束后可能接下來的5年都很少有超過15%的投資項目。

 

再投資風(fēng)險。再投資風(fēng)險反映了利率下降對固定收益證券利息收入再投資收益的影響,這與利率上升所帶來的價格風(fēng)險(即前面所提到的利率風(fēng)險)互為消長。具體為當利率下降時,基金從投資的固定收益證券所得的利息收入進行再投資時,將獲得較少的收益率

 

所以，隨著債券到期日的臨近，投資者面臨的再投資風(fēng)險也增大了。

 

對于長期債券來說，其風(fēng)險也是相對最大的。長期企業(yè)債券的風(fēng)險來自于市場風(fēng)險，到期期限越長，市場風(fēng)險越大，也就是交易價格變動的可能性越大。

 

所以，投資者要得到高的目標收益率，就不得不承擔這種長期的市場風(fēng)險。

 

如果投資者只購買了短期債券，而沒有購買長期債券，就會有再投資風(fēng)險。再投資風(fēng)險還是一個利率風(fēng)險問題。

 

投資風(fēng)險價值是指投資者冒風(fēng)險進行投資所獲得的報酬，投資風(fēng)險越大，投資者對投資報酬率的要求就越高。根據(jù)大量的投資價值分析報告表明，投資的風(fēng)險價值有兩種表現(xiàn)形式：風(fēng)險報酬額、風(fēng)險報酬率。

 

1.風(fēng)險報酬額

 

風(fēng)險報酬額是投資風(fēng)險價值的絕對數(shù)形式，指的是由于冒風(fēng)險進行投資而取得的超過正常報酬的額外報酬。

 

2.風(fēng)險報酬率

 

風(fēng)險報酬率是投資的風(fēng)險價值的相對數(shù)形式，指的是額外報酬占原投資額的比重。

 

投資風(fēng)險價值的計算

 

除了被認為沒有風(fēng)險的國家公債或國庫券的投資外，其他各種投資的投資報酬率一般是貨幣時間價值(利率)與投資風(fēng)險價值(風(fēng)險報酬率)之和。投資報酬率=利率+風(fēng)險價值率