債務(wù)資本成本比較低，如果債券比較多，會(huì)拉低總的資本成本嗎？

其他回答

• 悅同學(xué)
  債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本比較，為什么前者一般低于后者
  • 朱老師
    債務(wù)資本的利息是可以稅前扣除的。而權(quán)益資本分給股東的股利是在稅后分配的。
    從某種程度上說，在保持合理的資本結(jié)構(gòu)的前提下，合理負(fù)債可以起到一定的避稅作用。
    　　mm理論假設(shè)債務(wù)資本成本是無風(fēng)險(xiǎn)利率，并且，無負(fù)債權(quán)益資本是息稅前利潤(rùn)的方差來衡量，并假設(shè)是完美市場(chǎng)，即全社會(huì)的息稅前利潤(rùn)的方差應(yīng)該是最小的，這個(gè)方差所衡量的利率就是無風(fēng)險(xiǎn)利率，所以債務(wù)資本成本也是最小的，所以就某個(gè)公司的權(quán)益資本成本而言，至少大于等于債務(wù)資本成本。
• P同學(xué)
  債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本比較，為什么前者一般低于后者？
  • 張老師
    mm理論假設(shè)債務(wù)資本成本是無風(fēng)險(xiǎn)利率，并且，無負(fù)債權(quán)益資本是息稅前利潤(rùn)的方差來衡量，并假設(shè)是完美市場(chǎng)，即全社會(huì)的息稅前利潤(rùn)的方差應(yīng)該是最小的，這個(gè)方差所衡量的利率就是無風(fēng)險(xiǎn)利率，所以債務(wù)資本成本也是最小的，所以就某個(gè)公司的權(quán)益資本成本而言，至少大于等于債務(wù)資本成本。
• j同學(xué)
  附認(rèn)股權(quán)證的債券或可轉(zhuǎn)換債券息票利率較低故籌資成本比較低.這個(gè)觀點(diǎn)哪里錯(cuò)了？
  • 曹老師
    最主要錯(cuò)在只看債券息票利率較低就認(rèn)為其籌資成本就比較低，原因在于附認(rèn)股權(quán)證的債券(俗稱分離債)或可轉(zhuǎn)換債券其相當(dāng)一部分的籌資成本是隱藏在這些具有可以換股的期權(quán)上面(對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券來說其有嵌入式的看漲期權(quán)在里面)，實(shí)際上這部分的期權(quán)價(jià)值也是屬于隱性的籌資成本，當(dāng)發(fā)行者的股票價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格或行權(quán)價(jià)格時(shí)，這些期權(quán)被行權(quán)時(shí)，這些被隱藏的成本就會(huì)完全的體現(xiàn)出來。