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口袋秘笈！CPA《財(cái)管》章節(jié)知識(shí)點(diǎn)解析！

高頓教育2020-12-11 11:15suchunmei

財(cái)務(wù)成本管理總共有21章內(nèi)容，其中重點(diǎn)內(nèi)容有投資項(xiàng)目或企業(yè)價(jià)值的評(píng)估、資本預(yù)算、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、插值法計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率以及債券到期收益率。當(dāng)然了，大家備考的時(shí)候一定要全盤復(fù)習(xí)。今天小編為大家整理了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重點(diǎn)知識(shí)，梳理章節(jié)內(nèi)容，還有練習(xí)題哦！

口袋秘笈！CPA《財(cái)管》章節(jié)知識(shí)點(diǎn)解析！

關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)：

（一）利潤最大化

利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。

問題：一個(gè)投資者投資100萬，賺了100萬，另外一個(gè)投資者投資1000萬，賺了100萬，難道兩個(gè)投資者都實(shí)現(xiàn)了相同的目標(biāo)程度？大家發(fā)現(xiàn)了，利潤最大化目標(biāo)沒有考慮所獲利潤和投入資本數(shù)額的關(guān)系。

另外，李老師銷售賺取20萬元，而我的一個(gè)小伙伴賣“毒品”賺了20萬元，難道大家就覺得兩人賺的錢都實(shí)現(xiàn)相同程度的財(cái)務(wù)目標(biāo)？

因此，利潤最大化沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。

再次，李老師和張老師都去打麻將，都贏100元。張老師收到了錢，而輸給我的人沒有付錢給我，要下個(gè)月支付，請(qǐng)問，我們都實(shí)現(xiàn)相同程度的財(cái)務(wù)目標(biāo)嗎？答案不是的，你們肯定都希望獲得“現(xiàn)錢”，而不是贏在“紙面（欠條）”上，因此，利潤最大化目標(biāo)沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。

推理：如果投入資本相同、利潤取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念。

（二）每股收益最大化

每股收益最大化其實(shí)就是“利潤最大化”的翻版。將利潤除以股數(shù)，就是每股收益，每一股代表一份投資份額，因此可以說每股收益最大化考慮了利潤和投入資本數(shù)額的關(guān)系，但是仍然沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系以及沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值。

推理：如果風(fēng)險(xiǎn)相同、每股收益時(shí)間相同，每股收益最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。

（三）股東財(cái)富最大化（CPA教材認(rèn)可的說法）

股東財(cái)富最大化實(shí)質(zhì)上是最求股東財(cái)富增加值最大化。

股東財(cái)富增加值＝股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值－股東投資資本。

股東財(cái)富增加值是公司為股東創(chuàng)造的價(jià)值。

思考1：說股價(jià)最大化正確嗎？

股東將自己的錢投入到公司，公司的權(quán)益價(jià)值增加了，股價(jià)也會(huì)上升，這樣對(duì)股東財(cái)富增加有意義嗎？這樣屬于擴(kuò)大“股東投資資本”的模式增大“股價(jià)”，股東財(cái)富沒有任何增加，因此，將財(cái)務(wù)目標(biāo)描述為股價(jià)最大化是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)??？梢赃@樣說：假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

另外，有人說財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化？這個(gè)說法合理嗎？

分析：

企業(yè)價(jià)值=債務(wù)價(jià)值+股權(quán)價(jià)值

=債務(wù)價(jià)值+（股權(quán)投資成本+權(quán)益市場(chǎng)增加值）
嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼f財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是權(quán)益市場(chǎng)增加值最大化，而不是企業(yè)價(jià)值最大化。因?yàn)?，借款增加?fù)債也會(huì)增加企業(yè)價(jià)值，股東提高投資資本也會(huì)增加企業(yè)價(jià)值，而這些方式都不是增加權(quán)益市場(chǎng)增加值。因此，說財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化不合理。只能說假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。

【例題1】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量

答案：BD

『答案解析』企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)不僅包括利潤最大化還包括每股收益最大化、股東財(cái)富最大化等，所以A的表述不正確。多余現(xiàn)金用于再投資不一定會(huì)增加股東財(cái)富，所以C的表述不正確。

【例題2】在股東投資資本不變的情況下,以下各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，最能夠反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（）。

A.未扣除非經(jīng)常性損益的每股收益

B.扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益

C.每股市價(jià)

D.每股股利