什么是貼現(xiàn)債券？Bond Discount如何理解？
貼現(xiàn)債券是指?jìng)氖袌?chǎng)價(jià)格低于到期時(shí)的本金金額。這個(gè)金額稱為票面價(jià)值，通常是1000美元。
債券的主要特征是票面利率、面值和市場(chǎng)價(jià)格。發(fā)行機(jī)構(gòu)向債券持有人支付票面利息，作為對(duì)在一定期限內(nèi)貸款的補(bǔ)償。
到期時(shí)，貸款本金將償還給投資者。這個(gè)金額等于債券的票面價(jià)值。大多數(shù)公司債券的票面價(jià)值為1000美元。有些債券以票面價(jià)值、溢價(jià)或折價(jià)出售。
關(guān)鍵點(diǎn)：
1.貼現(xiàn)債券是指?jìng)氖袌?chǎng)價(jià)格低于到期時(shí)的本金金額。
2.折價(jià)發(fā)行的債券，其市場(chǎng)價(jià)格低于票面價(jià)值，在債券到期時(shí)支付較高的票面價(jià)值，從而在到期時(shí)產(chǎn)生資本增值。
3.不同的債券以不同的理由折價(jià)交易，例如，在二級(jí)市場(chǎng)上的固定息票債券在利率上升時(shí)折價(jià)交易，而零息債券短期債券通常在供過(guò)于求時(shí)折價(jià)發(fā)行。
如何理解貼現(xiàn)債券Bond Discount？
按票面價(jià)值出售的債券的票面利率等于當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)利率。購(gòu)買(mǎi)這種債券的投資者的投資回報(bào)是由定期的息票支付決定的。
溢價(jià)債券是指市場(chǎng)價(jià)格高于票面價(jià)值的債券。如果該債券的利率高于當(dāng)前債券市場(chǎng)的預(yù)期利率，該債券對(duì)投資者將是一個(gè)有吸引力的選擇。
折價(jià)發(fā)行的債券，其市場(chǎng)價(jià)格低于票面價(jià)值，在債券到期時(shí)支付較高的票面價(jià)值，從而在到期時(shí)產(chǎn)生資本增值。債券折價(jià)是指?jìng)氖袌?chǎng)價(jià)格低于其面值的差額。
例如，一張面值為1000美元的債券，交易價(jià)為980美元，債券折價(jià)為20美元。債券貼現(xiàn)率也用于參考債券貼現(xiàn)率，它是通過(guò)現(xiàn)值計(jì)算來(lái)定價(jià)債券的利息。
當(dāng)市場(chǎng)利率超過(guò)債券的票面利率時(shí)，債券就折價(jià)出售。要理解這個(gè)概念，請(qǐng)記住票面價(jià)格債券的票面利率等于市場(chǎng)利率。當(dāng)利率上升超過(guò)票面利率時(shí)，債券持有人現(xiàn)在持有的是利息支付較低的債券。
這些現(xiàn)有債券的貶值反映了一個(gè)事實(shí)，即市場(chǎng)上新發(fā)行的債券利率更具吸引力。如果債券的價(jià)值低于票面價(jià)值，投資者更有可能購(gòu)買(mǎi)它，因?yàn)樗麄儗⒃诘狡跁r(shí)得到票面價(jià)值的償還。為了計(jì)算債券折扣，必須確定息票支付的現(xiàn)值和本金價(jià)值。
債券以低于票面價(jià)值的價(jià)格交易有很多原因。二級(jí)市場(chǎng)上固定息票債券在市場(chǎng)利率上升時(shí)將折價(jià)交易。當(dāng)投資者收到相同的息票時(shí)，債券會(huì)被貼現(xiàn)以匹配當(dāng)前的市場(chǎng)收益率。
當(dāng)債券的信用評(píng)級(jí)降低或違約風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，債券的供大于求也會(huì)出現(xiàn)折扣。相反，利率下降或信用評(píng)級(jí)提高可能會(huì)導(dǎo)致債券溢價(jià)交易。
短期債券通常以債券折價(jià)發(fā)行，特別是零息債券。然而，二級(jí)市場(chǎng)上的債券可能以債券折價(jià)交易，這發(fā)生在供過(guò)于求的情況下。
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